3月25日晚，中国人保（601319.SH）发布2021年年报。在其最核心业务财险方面，人保财险综合成本率同比抬高0.6个百分点，达到99.5%，自2010年以来首次高于99%，主要是因赔付率增加。2021年，人保财险赔付支出净额为2792亿元，同比增加250亿，增幅9.8%，赔付率同比上升7.4个百分点，主要因车险综合改革后，保险责任加大，加之灾害损失增加所致。

灾害损失增加影响程度几何？人保财险（2328.HK）在港交所披露，去年综合成本率为99.6%（香港会计准则口径），同比上升0.7个百分点；若剔除7·20河南暴雨及“烟花”台风的影响后，综合成本率同比下降0.3个百分点。也即，这两个大灾对其综合成本率的影响达到1个百分点。

2021年，中国人保集团实现净利润306.02 亿元，同比增长8.2%；归属于母公司股东净利润216.38亿元，同比增长7.8%。中国人保拟向全体股东派发2021年度现金股利每10股1.47元（含税），加上中期股息，2021年度共向股东派息每10股1.64元，按归母净利润计算，股息支付率为33.5%。

2021年，人保集团保险业务收入5854.23亿元，同比增长3.9%；期末总资产1.38万亿元，同比增长9.6%。其总投资收益率5.8%，与上年持平，在已披露业绩的上市险企中最高。

人保财险是人保集团的核心子公司，为国内第一大财险公司，在全球也处头部。据中国人保年报，人保财险2021年实现保险业务收入4495.33亿，同比增长3.8%。市场份额为32.8%，保持行业首位。业务增长主要源于意外伤害及健康险、农险、责任险、货运险等业务的增长。净利润225.86亿元，同比增长8.4%。

财险公司关注的承保效益指标中，人保财险综合成本率为99.5%，同比抬高0.6个百分点。这是该公司自2010年以来综合成本率首次高于99%。

拆开来看，综合赔付率上升7.4个百分点，达到73.6%，主要是受到车险综合改革以及暴雨、台风等重大灾害事故的影响；其费用率同比下降6.8个百分点，降至25.9%。其承保利润为18.10亿元，同比下降56.4%。

人保财险各类业务中，车险仍占比过半，车险保费收入2552.75亿元，同比减少3.9%。据年报披露，其汽车商业险和交强险续保率以及承保汽车数量同比都实现提升，但由于费率下降，车均保费同比减少，影响了整体保费。

不过，车险业务结构和质量持续改善。家庭自用车保险市场份额同比提升1.4个百分点，保费占比同比上升1.0个百分点，为历史同期最高值。

车险的承保利润为66.72亿元，同比减少24.3%。其综合成本率为97.3%，同比上升0.8个百分点。由于车均保费下降、赔付责任增加以及7·20河南暴雨等因素影响，车险赔付率为70.1%，同比上升12.1个百分点。

非车险业务方面，原保险保费收入合计1931.09亿元，同比增长16.1%，占比43.1%，同比提高4.6个百分点。据披露，人保财险多个险种2021年综合成本率突破100%。

人保财险信用保证保险此前受到关注。2021年该业务实现原保险保费收入28.40亿元，同比减少46.2%。人保称，融资性信用保证险业务风险得到有效化解，2021年实现追偿收入25.96亿元。融资性信用保证险业务扭亏为盈，非融资性信用保证险业务保持较好的承保盈利，整体信用保证险综合成本率66.7%，同比下降78.1个百分点；承保利润为17.62亿元，扭亏为盈。

人保集团还有再保险业务布局。2021年，人保再实现分保费收入68.11亿元，同比增长31.2%，第三方业务占比不断提高；其国内业务领域拓展至产险头部公司；国际化布局迈出新步伐，得到穆迪A3和标普A－国际评级，成为在阿根廷注册的首家中资保险机构。2021年，人保再保净利润同比增长53.0%。

人保集团人身险业务2021年末内含价值1276.07亿元，同比增长8.8%。该板块主要有两家子公司，即人保寿险和人保健康险。

其中，人保寿险实现原保险保费收入968.47亿元，同比增长0.7%；净利润为41.45亿元，同比减少8.4%；内含价值平稳增长8.9%，达到1114.31亿元。人保健康实现净利润2.60亿元，同比增长622.2%；新业务价值7.65亿，同比增长8.8%。

投资端，中国人保集团2021年末投资资产规模达1.20万亿元，同比增长9.03%。2021年实现总投资收益630.68亿元，同比增长11.2%；净投资收益522.70亿元，同比增长6.7%；总投资收益率5.8%，与上年基本持平；净投资收益率为4.8%，同比下降0.2个百分点。

对于投资策略，人保在年报中称，2021年，面对低利率环境和权益市场震荡下行的不利影响，加强市场趋势研判，做好资产配置动态调整，构建战略与战术有效衔接的资产配置框架体系，积极防范投资风险。其中，债券投资抢抓长债配置时机拉长久期，不断缩小资产负债久期缺口；权益投资精选赛道，积极把握结构性投资机会，加强业绩对标和策略对标，同时积极开拓新的收益增长极，投资收益来源更为多元化。

资产管理业务方面，2021年末人保集团第三方资产管理规模为6211.87亿元，较上年末增长33.6%。其中，在年金与养老金业务方面积极把握发展机遇，管理资产规模较上年末增长54.6%。

人保集团年报还披露了金融科技板块情况。该集团今年新出资4亿元设立人保科技公司，负责统筹建设集团基础技术平台；开工建设廊坊数据中心，加快佛山数据中心扩容，谋划上海科技园建设，加快核心业务系统改造，提升科技赋能力度；人保金服聚焦为全集团服务的互联网平台战略定位，实现营业收入5.57亿元，服务主业理赔减损19.05亿元。