近期，中基协发布2022年第一季度公募基金保有规模前100 强数据。在银行、第三方机构的公募基金保有量纷纷下滑的同时，券商却逆势上涨了21%。到底是什么原因？

经记者多方求证，主要是因为此次统计口径发生变化，在本次的统计规模中加入了交易所场内基金及参公规范的券商大集合产品(ETF)。

据了解，本次ETF采用季末时点值统计，不扣除二级市场净买入金额，因此ETF 业务实力强的券商规模及排名提升幅度较大。其中，华泰证券的股基+混基环比增加44.7%至1230亿，反超中信证券，位列行业第一；中信证券环比增加11%至1163亿元，位列第二；广发证券和招商证券分别环比增长9.7%和22.9%。

业内人士指出，券商在场内ETF销售上有天然的优势。ETF业务做的好的券商，有的因为券商客户基数大、交易属性强，散户从券商购买多；也有的机构业务强，ETF套利客户较多；又或者衍生品业务强，ETF做市较多。这也是为什么拥有2000万个人客户的华泰证券能反超拥有1200万客户的中信证券，而机构业务强的中信证券能在权益类基金大幅缩水的时候，保持两位数以上的增长。

场内ETF被纳入统计口径，到底是好事还是坏事？

平安证券经纪业务事业部产品与财富管理中心执行总经理时京表示，从海外发展经验来看，ETF等被动型指数产品是投资者的重要投资工具，其灵活性高、费用低廉的优势丰富了投资者的产品选择，因此将场内基金纳入可以更全面的评估各金融机构的资产配置规模，同时也有利于鼓励金融机构丰富产品供应，为客户提供更加多样化的投资品种。

招商证券财富管理部总经理助理蒋明哲认为，对于证券公司来说，ETF是面向交易型客户营销的有力工具，场内基金份额计算进保有量有利于证券公司发挥交易、投研等方面优势。

东兴证券直言，随着统计重心变化，叠加市场波动中投资者的基金投资偏好向被动型基金转移，拥有丰富机构客户资源和较强的产品投顾，以及配置能力的券商头部财富管理平台有望继续发挥投顾能力整体优势，未来保有规模及市场排名或将进一步提升。

统计口径发生变化是否会对券商产品设计产生影响？蒋明哲表示，将建立重点ETF产品池，丰富投资咨询内容等方式加强场内基金营销、运营工作，扩大投资者群体。

但从中长期来看，统计口径的短期调整并不会券商在财富管理转型及投资顾问专业能力培养的中长期规划。时京告诉记者，场内基金一直是公募代销业务中一块重要的构成。在财富管理转型过程中，平安证券更强调从客户账户层面开展资产配置服务，提供多资产、多品种的综合配置建议。场内基金作为行业指数、宽基指数的主要产品载体，仅是公募业务中的重要配置品种和定投工具。