就在数年前，华尔街的交易员完成一篮子债券交易需要花费数小时，还离不开纸笔、电话，现在电脑上可以在几秒钟内完成，以往，这种交易速度只有股票市场中才可能实现。这种惊人变化，主要归功于债券投资组合交易的兴起。
现在，只要卖家创建一个符合交易型开放式指数基金（ETF）需求的一篮子债券，中间商就能找到合适的买家。ETF在两个关键方面对债券组合交易提供了帮助：首先，ETF每天公布所持债券的名称和估值，为数千只债券独立报价，银行和投资者都可以利用这些债券对其投资组合进行估值。其次，ETF能够通过买进或卖出证券来扩大或缩减规模，方便满足投资者的需求。这意味着银行可以利用ETF来购买和出售债券，从而提高资金管理效率。
行业发生重大改变
多年来，业界一直在警告债券交易员，固定收益产品会变得像股票业务交易一样方便，随着过去两年债券市场结构的转变，尤其是投资组合交易的广泛采用和债券定价更为方便，这一预言开始成真。
不少从事债券交易的投行希望通过这一战略，帮助它们在不断萎缩的固定收益市场中分得更大的一杯羹。据摩根士丹利的一项分析，华尔街的债券部门今年至少执行了880亿美元的此类交易，而两年前这一数字几乎为零。
美国银行指出，投资组合交易的兴起是债券市场发展的自然进程。该公司被要求对每天多达11笔美国公司债券投资组合交易进行定价，这些组合交易的资产在1亿至2亿美元之间，也有一些高达数十亿美元。
花旗集团表示，客户现在开始接受组合交易这样的技术，并对能使用的新工具感到兴奋。
自今年推出这项技术以来，该公司已经处理了超过10亿美元的多项投资组合交易，通常会交易2亿~5亿美元的债券组合。
不仅仅是成交额在上升，这种交易的利润也在快速提高。由高盛集团率先推出的投资组合交易，预计今年的行业收入将达到4亿美元，而去年为1.5亿至2亿美元，这意味着一年来的利润至少翻番。投资组合交易对高盛越来越重要，主管该业务的交易员也受到提拔。
整体交易利润下滑和裁员压力浮现
不过，华尔街的高管们不得不面对这一现实：就像股票交易一样，市场被彻底数字化后的结果是，固定收益交易利差在缓慢而稳定地减少。
花旗集团指出：债市在某种程度上和股市类似，出现盈利能力总体下降的趋势。随着利差收窄和收入下降，裁员是不可避免的。花旗集团、德意志银行、汇丰控股和法国兴业银行等银行今年已经裁减了数百个职位。
对于那些留下来的人来说，工作的内容也在发生变化。算法交易把交易员从繁琐的工作流程中解放出来，之前的许多程式化工作交给计算机去集中处理。空出来的时间，交易员就可以去同客户沟通，或者去进行市场研究和管理风险。
债券市场的成交量和成交频率也将发生相应变化。数据显示，现在，70%的公司债券市场交易在10万美元或以下，超过1500万美元以上的交易“很难”执行。但当更多的银行和资产管理公司开始使用ETF打包各种债券进行交易时，债券市场的成交量和成交频次将大幅提高。
