今年以来，A股市场行情火爆，私募基金销售市场也进入“火热期”。不过，“好卖不好做、好做不好卖”的现象似乎再现，私募也多管齐下，积极解决建仓难题。
凯丰投资资产战略部总经理邓安娜指出，投资者容易受到基金短期表现影响而选择买入或赎回产品，所以，基金销售情况相对于投资结果往往有滞后性。从历史数据来看，基金的销售数量和规模与上证指数的涨跌情况基本呈正相关，点位较高时（2015年6月）销售量最大，点位较低时（2019年1月份）基金募集困难。这也印证了“基金好卖不好做”的说法。
聚鸣投资认为，目前行情比较“纠结”。1月上旬核心资产的估值提升还在继续和扩散，显示流动性和低利率环境下的股票资产重估还在曲折前行，从这个角度看，还是要对市场的机会相对乐观。但从另一个角度看，市场也很难做，如金融和地产在低位，受到地产信贷政策影响，还可以创新低，说明市场的结构性特征依然突出。
北京金樟投研总监付饶告诉记者，目前不少管理人持仓的股票标的估值都在高位，新晋资金只能选择加仓或者寻找新的标的，而如果加仓的话都会面临“价格太贵，下不了手”的问题。
与此同时，私募多举措解决建仓难题。
首先是拉长封闭期，避免客户过度交易。聚鸣投资告诉记者，目前他们主推中长期封闭运作的产品，希望投资者久期错配，长期闲置的资金可以通过中长期封闭运作的产品锁定优质资产配置，避免短期频繁择时进出产生损耗，增强客户持有体验。
其次是积累“安全垫”、逐步建仓。相聚资本总经理梁辉告诉记者，新发基金在建仓初始阶段对回撤、仓位都有非常严格的要求，等积累了一定的“安全垫”之后才会慢慢提高仓位。上半年宏观环境仍处于美林时钟定义的过热期，流动性虽然边际收紧，但经济基本面仍在恢复，EPS的改善与风险折现率的提升相互对冲，市场整体不会出现大的风险，权益市场预计表现平稳，能找到较多的结构性机会。“短期看，我们内部也有观测市场情绪的指标，当市场情绪过热时，相应的建仓节奏也会放缓。”
三是加强投资者教育。招商证券研究咨询部董事、金融产品研究首席贾戎莉告诉记者，从行业规律来看，基金销售规模往往跟短期的赚钱效应和市场热度高度相关。在权益类产品连续两年取得丰厚收益之后，对权益类产品的未来业绩预期应回归理性。对投资者来说，更重要的是充分了解基金管理人的投资理念、投资逻辑和收益来源，客观认识基金产品的风险收益特征，并与自身的投资理念、风险偏好相匹配，方能与基金管理人一起，真正实现长期投资、相伴成长。
在目前行情下，私募更倾向均衡布局。聚鸣投资告诉记者，目前策略分布相对均衡，兑现了部分前期上涨过快的进攻性品种，比如军工，并关注一季报的调仓机会，适度参与次新和港股的进攻机会，增加配置顺周期和低估值的仓位，目前持仓行业包括大制造业、新能源汽车、航空、消费、军工等。
邓安娜认为，可以通过多资产投资，在投资范围中纳入商品、股票、债券等大类资产，并运用多策略和多工具寻求更高性价比的资产组合，从而降低对单一资产的依赖，规避“好卖不好做”的现象。
