公募定增收益可观 市场呼吁理性看待

李迪 2021-08-16 10:00

今年以来,公募基金参与定增项目的热情大增,由此获得的收益也十分可观,多只基金在单一定增项目上所获收益超千万。

对于定增项目暂时的浮盈浮亏现象,业内人士建议,应以更长远的视角看待,关注被投企业的中长期投资逻辑和股价表现。

公募参与定增获益可观 多只基金单项目浮盈破千万

Wind数据显示,截至8月13日,今年累计有61家基金管理人参与定增投资,比去年同期多了15家;累计获配定增项目的投入资金超279亿元,同比增长超120%。

九泰基金定增投资中心总经理刘开运指出,公募基金参与定增项目热情高涨主要原因有两个:一是2020年2月再融资新政出台以后,定增投资门槛明显降低,使得定增投资更容易被公募基金接受。另外,通过定增融资的公司,有些是经营质地不错的优质公司,这样的公司可能也比较容易获得公募的认可。

北京一中型基金公司内部人士指出,“震荡市下,定增项目的折价为资金提供了一定的安全垫,一定程度上提升了基金的盈利确定性。因而定增项目不仅受到定增基金和有持有期限制的基金喜欢,近期还越来越受到明星基金经理的青睐。”

今年以来,多只基金参与单个定增项目所获的浮盈已突破千万,甚至有基金参与定增项目的浮盈规模破亿。

今年7月,华夏磐益一年定开混合基金公告称参与光伏概念股亚玛顿定增,获配股份约289万股,认购总成本达7400万元,锁定期为6个月。以8月13日收盘价计算,一个半月左右,该基金参与亚玛顿定增项目的浮盈已达到4717万元。

今年6月,华夏基金旗下多只基金产品参与多氟多定增,认购价格为16.6元。截至8月13日收盘,多氟多股价涨至51.89元,参与定增的基金产品浮盈212%。其中,华夏能源革新股票型基金浮盈规模最高,近1.7亿元。

此外,截至8月13日,信达澳银新能源产业基金参与合纵科技定增浮盈超5000万元,大成优选混合型证券投资基金参与天华超净定增浮盈达1847万元。

多只公募参与定增获益之际,定增主题基金的业绩十分亮眼。截至8月13日,今年以来,平安鼎泰混合、九泰泰富定增混合、九泰锐富事件驱动混合等定增主题基金回报均超过20%。

短期浮亏现象时有发生 应以中长期视角看待

不过,今年以来,公募基金参与定增项目出现浮亏的现象也时有发生。据Wind数据,今年有定增项目且定增股份上市日在1月1日至8月13日之间的企业中,包括信立泰、涪陵榨菜在内的至少11家公司最新收盘股价跌破定增股份发行价。

比如,今年2月,天孚通信向特定对象发行股票1842.4753万股,发行价格为42.66元/股,共6家公募基金公司参与。而截至8月13日收盘,该公司股价已跌至30元。

值得注意的是,单只基金产品参与定增项目的资金有限,单个定增项目的浮亏对基金收益的影响相对有限。此外,考虑到定增投资的中长期特性,即使项目出现短期浮亏,未来依然有“转亏为盈”的可能。

对于定增项目浮亏的现象,也有业内人士呼吁以中长期视角看待。

刘开运指出,“定增投资即使锁定期变短,仍然是一项中长期投资行为,因此,一定要从中长期投资的视角去看待定增投资,也就是要站在至少2-3年的角度去看待投资这件事。定增投资不是一种折价套利行为,而是选择实体企业,为企业发展添砖加瓦,陪伴企业成长的过程。”

在中长期的视角下,刘开运认为,规避定增项目风险,提升收益的根本方法可能是选择行业内优质企业,通过企业的竞争优势来保护投资。从投资的角度来看,企业的竞争优势不止保护企业获得较高的利润、较快的成长,也有望使投资者能够获得中长期维度较确定的收益。在具体筛选项目时,主要关注三个关键指标,包括较高的盈利能力、可持续的成长性、合理的估值。

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