ETF“家族”又诞生一种创新品种——国内首批“主动管理”指数增强ETF面世。据悉，指数投资经验丰富的招商基金，积极布局这一创新产品，招商沪深300增强策略ETF（基金代码：561990）于11月22日起正式发行。该基金借鉴海外主动ETF成功的投资经验，主要投向A股核心资产代表沪深300指数成分券，兼具股票ETF和指数增强型基金的优势，力争为投资者获取超额收益。

享有指数增强和ETF的优良属性

作为首批发行的指数增强ETF，招商沪深300增强策略ETF具有一定的投资价值。投资策略上，一方面该基金主要投向A股核心资产，企业盈利与成长性兼顾，标的指数成分券所属行业分布相对均衡，聚焦A股核心赛道龙头股，历史表现优。Wind数据显示，截至11月18日，沪深300指数过去5年涨幅、年化收益率分别为40.77%、9.44%，均超过同期上证指数和中证500的表现。

另一方面，基金经理将发挥主动管理能力，基于指数标的历史数据，对价值、成长、趋势、情绪、分析师预期等因子在不同市场环境下，对个股表现的影响进行统计分析，找到可能影响股票回报的因子，并根据预测能力和因子间相关性来构建多因子增强模型。在追求超额收益的同时，该基金还建立专门的风险预算控制模型，力争将组合相对于标的指数的跟踪误差控制在一定范围内。

在运作模式上，招商沪深300增强策略ETF兼具被动ETF和指数增强基金的优良品质。与被动ETF相比，该基金增加了主动管理能力，如遇到风险事件，该基金可灵活调仓控制回撤，在控制跟踪误差的基础上力争获取超越标的指数的投资收益。与指数增强基金相比，该基金可突破现有指数增强基金95%的仓位限制，力争提高基金收益弹性空间，且参考了ETF场内工具的属性，继承常规ETF交易便利、费用低廉等特点，降低了投资者投资转换成本，也提高了交易效率。同时新产品每天公布持仓,运作模式会更透明，投资者了解信息更为全面。

助力ETF创新，招商基金指数家族再添新军

近几年，被动投资是资本市场较为火热的话题，从巴菲特和对冲基金经理的赌约、指数基金的兴起、ETF产品的盛行、再到指数增强ETF的诞生，被动投资热度居高不下。Wind数据显示，截至今年三季度末，国内指数增强型基金规模合计2816亿元，股票ETF规模合计6642亿元。而增强型ETF属于主动管理ETF中的一个品种，在海外市场运营多年，彭博数据显示，截至2020年末，全球主动管理ETF总数超过900只，总规模超过3000亿美元，约占全球ETF总规模的4%。国内增强型ETF尚属于创新产品，但前景广阔。业内人士表示，这类产品除了被动跟踪标的指数，还发挥管理人主动投研能力，在控制较小跟踪误差上，通过主动管理的持仓策略争取获得Alpha收益。

作为一家老牌基金公司，招商基金在做好主动投资的同时，凭借全方位、精细化的指数投资路线突出重围，建立了“一站式指数投资工具箱”。目前招商基金旗下既有跟踪沪深300、中证500、中证1000等宽基指数基金，又有布局细分领域的被动投资工具，如招商中证白酒、招商中证光伏产业、招商国证生物医药等，帮助投资者把握消费、光伏、医药等景气赛道的长期投资机遇。

值得一提的是，招商基金还积累了超过4年的沪深300指数增强的实盘经验，为投资者创造了显著的超额收益。招商沪深300指数增强成立于2017年2月10日，基金三季报显示，截至2021年9月30日，成立至今累计净值增长率达76.51%，相比同期沪深300指数涨幅，该基金超额收益为35.08%，并且2018有完整年度业绩以来，年年均跑赢业绩基准，充分彰显了指数增强的管理能力。

注：1、招商沪深300指数增强基金业绩数据来源：基金定期报告，截至2021年9月30日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。2017-2020、2021上半年、成立以来，招商沪深300指数增强A及其业绩基准表现为：17.63%/17.72%、-22.25%/-24.12%、40.63%/34.14%、42.50%/25.86%、0.77%/0.29%、76.51%/41.43%。

2、数据来源：wind。沪深300指数2016-2020年业绩表现展示：-11.28%、21.78%、-25.31%、36.07%、27.21%。

（CIS）