尊敬的投资者：

2021年，我们携手走过了新冠疫情暴发以来的第2年。在流动性宽松以及供需缺口较大的背景下，大宗商品领涨，国内央行两次降准推动债市收益率下行，股票市场结构性分化显著、新能源新经济表现亮眼、中小盘较佳，转债资产受益于正股支撑以及估值走扩大幅上涨。

积少而为厚，聚少而为多。在过去的一年中，我有几点收获与投资者朋友们分享：

（1）严谨配置：资产配置的重要地位愈发凸显，利用领先指标及时依据经济周期与金融周期所处阶段决定资产仓位是基金最重要的收益来源。

（2）聚焦专业：“固收+”产品主体是“以债为主，适度增强”，依然将债券投资作为基石，力争为整体组合提供较为稳定的基础收益。

（3）拥抱转型：在经济转型的过程中，虽然股票整体指数波澜不惊，但结构性的机会层出不穷。沿着新经济的潮流方向投资，应该利用波浪，而去忽略小的浪花。

（4）正视不足：即使是最有经验的投资者，也要心胸坦荡，认识自我局限，获得真理是一个学无止境，永远追求的过程。

过去是确定而清晰的，但未来却是不确定的。作为一名肩负广大投资者信任与托付的基金经理，我将继续秉持“稳健但不保守”的投资理念。每一只产品在投资初期投资要做到相对稳健，当判断比较确定的机会来临时，就要依据资产配置模型，适时出手，加大权益、债券以及转债的配置力度，力争打造平稳的净值增长曲线并控制回撤，提供较好的产品持有体验。

且与旧事归于尽，来年依旧迎花开。展望2022年，经济领先指标回落与通胀压力缓解，货币与信用宽松的必要性增加，稳增长将迎来预热、发力和见效阶段。上半年货币政策整体宽松，债券仍有较高胜率，权益市场偏结构性，关注稳增长板块、风险释放充分的金融、高景气成长、景气改善的消费品。

心怀山海，平稳远进。再次感谢大家给予的信任和支持，愿我们新一年的持续努力能让您从持有中获得理想的收益！

中信保诚基金 韩海平

2022年2月18日

韩海平

中信保诚基金副总经理，固定收益负责人，混合资产投资部总监，基金经理

• 18年行业经验，11年投资管理经验，公募基金行业中最早管理“固收+”产品的基金经理之一。

• 中国科学技术大学经济学硕士，管理学和工学双学士，CFA，FRM。

• 穿越牛熊，擅长宏观周期判断和大类资产配置。

• 注重风险收益比，力求以较小的风险获得稳健回报。