在今年市场震荡、新基金发行遇冷中，多家公募开展“赎回转认购”费率优惠举措，在直销平台赎回公司货基认购新基金实施费率优惠，最低认购费0费率。

多位业内人士对此表示，通过“赎回转认购”优惠举措，可以将自有客户留存在公司直销平台上，有利于助力新基金发行，而且有利于将风险偏好较低的货基投资者，鼓励客户尝试债基、混基等产品，这对提升客户的粘性和长期投资，提升直销平台的投资者满意度和“获得感”都有积极作用。

助力新基金发行

多家公募开展“赎回转认购”优惠举措

近日，鹏扬基金发布公告称，为感谢广大投资者的信任与支持，更好地满足投资者的理财需求，鹏扬基金决定对通过本公司直销电子交易平台及直销柜台办理货币基金赎回转认购业务的投资者开展费率优惠活动。

根据该公告，投资者通过鹏扬基金直销电子交易平台及直销柜台使用鹏扬现金通利货币市场基金B，赎回转认购处于募集期并开通货币基金赎回转认购的基金产品，可享受该基金产品认购费0折优惠，即免收基金认购费。自2022年8月30日起开展该项费率优惠活动。

“赎回转认购”，是指投资人用赎回其所持有的本公司旗下货币市场基金的资金，直接认购本公司处于募集期的基金产品。除了鹏扬基金外，今年还有工银瑞信、华商基金对旗下产品实施了“赎回转认购”的优惠举措，针对特定产品“赎回转认购”指定基金，交易费率最低降至0。

华商基金品牌营销部总经理孙萱表示，“赎回转认购”这项业务是从提高投资者资金使用效率出发、普惠费率的一项创新。华商基金自2016年底已开通了这项服务，目前已超过5年，系统建设较为成熟。

在孙萱看来，“赎回转认购”服务是从投资者需求出发，方便投资者的举措。华商基金拥有一定的直销受众客户，目前也在持续开展这项服务，“我们经常会接到投资者针对赎回转认购费率优惠的咨询，也说明了投资者对这项业务的关注与认可。”

鹏扬基金零售直销业务总监周酩超也认为，通过“赎回转认购”功能，可以让基金公司的老客户在认购新基金时获得优惠，更有利于坚持长期投资。另一方面，“赎回转认购”还更方便投资者根据自己的需求进行不同基金之间的配置，例如在进行流动性管理的货币基金和获取更高回报的债券类、混合类等其他基金之间进行配置。如果能降低转换交易成本，相信对在基金投资者中普及资产配置理念、提升长期投资体验是会有帮助的。

汇成基金研究中心也认为，由于多数基金认购费用不打折，叠加市场行情波动，投资者认购新基金的热情锐减，基金公司为了刺激新发基金的销量，推出了“赎回转认购”这一优惠举措。

在汇成基金研究中心看来，“赎回转认购”优惠举措降低了新基金的认购成本，提升了客户的认购热情，有利于新基金的发行，也有助于增加客户与该家基金公司的粘性。

不过，汇成基金研究中心也提醒，此举可能存在以低费率诱导性销售的风险，有可能会存在利用低费率，诱导风险偏好较低的货基投资者转投与自己风险偏好不符产品的情况，所以在“赎回转认购”的过程中，销售渠道需要做好充分的风险揭示。

为新基金发行“锦上添花”

应更看重投资能力和长期业绩

从各家公募机构的实践效果看，多家业内人士表示转认购的效果较为一般，并没有出现大规模资金认购新基金的情况，主要还是“锦上添花”的作用，未来该项业务会否常态化，还将取决于该业务对行业发展的影响。

北京一位公募市场部负责人表示，对于费用敏感度高的客户而言，“赎回转认购”能使投资者获得实质的费用减免。从实践来看，部分客户确实会因为能减免认购费而选择直销平台购买新基金，但是客户更关注的是新基金本身是否能给他们带来投资收益，费用减免只是起到锦上添花的作用。

“目前来看，转认购效果相对一般，并不会引流大规模的资金认购新发基金。若想显著提升基金产品的发行规模最根本的是要优化产品设计、提升投研能力。”汇成基金研究中心相关人士称。

汇成基金研究中心认为，由于今年市场波动较大，市场行情表现一般，部分公司新发基金遇冷，所以尝试使用“赎回转认购”的方式来助力新基金发行，以此来增加新基金的发行规模。但在该机构看来，“赎回转认购”优惠措施是一把双刃剑，一方面，在一定程度上有利于基金公司发行新产品，但另一方面，也可能存在诱导性销售的风险。

从目前实施该项举措的公募产品看，每年大约有10多只新基金参与“赎回转认购”的优惠举措，还处于初步试水阶段。部分公募在积极尝试“赎回转认购”优惠举措，部分公募则常态化将“赎回转认购”优惠，广泛应用于新基金发行。

在周酩超看来，对于直销平台而言，“赎回转认购”是可复制的，相信很多客户也不会仅仅因为新基金可以0费率认购就来购买，更看重的还是基金公司和基金经理的投资能力，毕竟客户对新基金投资收益的预期才是更影响决策的。

但周酩超也坦言，作为以服务为抓手的直销平台，客户的体验感一直是基金公司考虑的重中之重，所以从短时间来看，“赎回转认购”作为基金公司直销平台本着“客户至上”理念的一个创新举措，对于那些费用敏感度高的客户，这个功能的确解决了他们很大的痛点，尤其很多新基民往往是从风险等级低的货币基金先尝试基金投资，有一定认知后再逐步过渡到其他产品，考虑到现在货币收益率下降，这个优惠措施对他们来说也更实用。

汇成基金研究中心则认为，“赎回转认购”业务会否成为常态化业务，取决于该业务对行业发展的影响。若“赎回转认购”优惠政策诱导性销售风险较大，可能该业务的推进会受到一定约束；若诱导性销售风险可控，监管在持续推动权益投资比例提升的诉求下，那这一政策有可能逐步常态化。

汇成基金研究中心还表示，基金公司需要关注的是，基金认购费率大幅下降后，直销人员的业绩提成势必受到影响，销售新基金的动力下降，在这样的背景下，是否可以有效促进新基金的发行还有待考量；另外，相比于产品费率，基金公司更应该引导投资者关注基金产品的风险收益属性和基金管理人的投资能力等。

不过，从直销平台服务投资者需求，提升服务体验的角度，也有业内人士认为提升投资者满意度和做好投资业绩同样重要。

周酩超认为，各家基金公司为了提升用户的体验感，开始逐步打造自己的直销平台，不仅以个性化的投资者陪伴与互动为投资者提供增值服务，还通过各种形式让利于客户，全面提升基金投资者的“获得感”，“赎回转认购”就是为投资者增值服务的一项举措。

“从长远的角度来看，基金公司为投资者带来长期持续的业绩，以及用细致的沟通和周到的服务换取投资者满意和信任，这两者同样重要，这是基金业发展至今的重要推动力。”孙萱也称。