今年以来，受市场震荡调整影响，新基金发行行情持续低迷，远不及去年。不过，与去年同期相比，今年以来新成立的发起式基金数量却不降反升。

在业内人士看来，当前行情下，由于新发市场明显降温，设立门槛较低的发起式基金成为一些基金公司逆市布局新品的手段；也有基金公司选择以发起式方式实现对细分领域或创新品种的快速布局；此外，还有一些公募业务起步时间较短的小型基金公司，受渠道和品牌影响力限制，在自有资金允许的情况下，也会以这种低门槛形式先行入场。

“由于发起式基金规模普遍较小，操作起来更为方便，也更易做出业绩，并最终实现规模的增长。”不过，也有基金人士提醒，发起式基金的初衷是为了实现基金公司与基民利益捆绑，但由于该类产品宽进严出，一旦旗下发起式基金占比过高，很容易到期便清盘的情况出现。

发起式基金设立不降反升

部分公司年内主推发起式

今年新基金发行市场明显降温。

据Wind统计显示，截至9月23日，今年以来合计成立1038只新基金（不同份额合并计算），发行份额为1.09万亿份，而在去年同期，新基金成立数量已超过1400只，发行份额则超过了2.34万亿份，低迷程度可见一斑。

不过，由于发起式基金设立门槛较低，反而成为不少基金公司弱市布局的主要手段。因此，与往年相比，今年年内新成立的发起式基金数量不降反升。

Wind统计显示，截至9月23日，今年以来合计设立230只发起式基金（不同份额合并计算、包含联接基金），比去年同期的197只，增加了33只，增幅近17%。不过，与去年同期相比，发行份额出现20%以上缩水。值得一提的是，去年四季度发起式基金迎来井喷，一个季度成立数量达到上百只，也导致去年全年新发起式基金超过320只。

从基金类型来看，今年成立的发起式基金种，债券型基金（含中长期纯债、短期纯债、一级债基和债券指数型）达到72只，主动偏股基金（含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型）59只，被动指数型41只（含指数增强4只），FOF有37只。此外，还有固收+（含偏债混合、二级债基）12只，以及商品型、QDII基金等。值得一提的是，其中采用定期开放发起式疑似机构定制的基金有58只，占比超过25%。

而在去年全年，被动指数型基金数量高达111只（含指数增强17只），债券型基金为86只，主动偏股基金为64只，此外，FOF为34只。其中，采用定期开放发起式的疑似机构定制基金为72只。

从基金管理人来看，华夏基金今年以来成立15只发起式基金，中银基金成立10只，银华基金、申万菱信基金成立9只，天弘基金、富国基金、大成基金成立8只，嘉实基金、中银基金成立7只，华安基金、中欧基金、创金合信基金、上银基金、永赢基金、华泰证券资管、财通证券资管成立6只，汇添富、景顺长城、国泰君安成立5只。

值得一提的是，不少基金公司中，发起式基金成为今年新发产品的主力军。比如，申万菱信基金年内成立15只新产品，9只为发起式，占比超过6成，该公司目前共计16只发起式产品，一半以上为今年内成立；西藏东财基金年内成立5只新基金，其中4只为发起式f；华泰证券资管年内成立7只新基金，其中，6只为发起式；财通证券资管年内成立9只新基金，6只为发起式；山西证券年内成立3只新基金，2只为发起式；国泰君安资管年内成立新基金11只新基金，5只为发起式。

一批大中型公司积极布局

权益类品种成主要发力点

据Wind统计显示，截至9月23日，我国发起式基金数量达到1465只，管理总规模达到2.42万亿元，目前共有131家基金管理人进行了布局。

在所有基金管理人中，天弘基金和华夏基金最为积极。天弘基金目前旗下共有81只发起式基金，仅今年以来便成立8只。从基金类型来看，有32只为指数型（含4只指数增强），且主要集中在2015年和2021年布局，此外，主动权益基金有11只，这意味着公司半数以上的发起式基金是布局在权益领域；华夏基金旗下有79只发起式基金，仅指数型基金就有32只，主动权益基金有13只，也是权益品种占据大半；广发基金旗下有61只发起式基金，其中，指数型有22只，主动权益基金有8只, 纯债基金有18只。

南方基金旗下布局53只发起式基金，债券基金（含中长期债券基金、短期债券基金、一级债基）超过了30只，指数性基金有12只，其中，中长期债券基金中相当一部分为定期开放发起式的机构定制基金。

此外，博时、国泰基金旗下发起式基金数量均超40只，易方达、银华、富国、华安、嘉实、汇添富、创金合信基金均超过30只。

值得一提的是，在上述积极设立发起式基金的公司种，创金合信基金旗下共87只基金，发起式基金占比接近37%。其中，发起式基金中仅普通股票型基金就有18只，分布在资源、科技成长、新能源汽车、工业周期、大消费、新能源新材料、先进装备、数字经济、文娱媒体、气候变化等多个细分领域，以及超大盘精选、积极成长、港股通成长、创业板精选等多个风格板块。

此外，西藏东财基金旗下不到30只基金，发起式基金占比超过9成。包括18只指数型基金（含5只指数增强），6只主动偏股基金。指数基金包括上证50、沪深300、创业板等宽基指数，以及芯片、家电、互联网、银行、新能源、创新药、通信、证券保险等细分板块。

不过，也有一些大中型基金公司对于发起式基金的布局并不热衷，比如，交银施罗德目前旗下只有2只发起式基金，中报显示，两只基金均属于机构定制产品；泓德德基金旗下只有1只发起式产品，也是1只机构定制产品；摩根士丹利华鑫旗下只有1只去年成立的养老目标FOF 产品采用发起式成立；农银汇理基金旗下共有5只发起式基金，除了2只为养老目标FOF产品，其余3只均为机构定制产品。东方基金除了将于10月份发行一只指数增强发起式基金，目前旗下并无发起式产品。

在某基金研究人士看来，当前行情下，由于新发市场明显降温，设立门槛较低的发起式基金成为一些基金公司逆市布局新品的主要手段；也有基金公司选择以发起式方式实现对细分领域或创新品种的快速布局；此外，还有一些公募业务起步时间较短的小型基金公司，受渠道和品牌影响力限制，在自有资金允许的情况下，也会以这种低门槛形式先行入场。

“由于发起式基金规模普遍较小，操作起来比大规模基金更为方便，也更容易做出业绩，如果配以适当的营销资源，在业绩带动下，有望实现规模扩张，这也成为一些基金公司实现弯道超车的主要策略。”有基金业内人士分析。

不过，上述基金业内人士提醒，发起式基基金产生的初衷是为了实现基金公司与基金利益捆绑，但由于该类产品宽进严出，一旦旗下发起式基金占比过高，很容易造成更多到期便自动清盘的情况出现。

发起式基金起源于2012年6月19日证监会发布的《关于修改<证券投资基金运作管理办法>第六条及第十二条的决定》，随后发起式基金审批通道开通, 2012年8月10日正式成立的天弘债券型发起式基金是国内首只发起式基金，随后发起式基金逐渐从创新走向常态。