记者获悉，美国银行日前公布10月份全球基金经理调查（BofA-Global Fund Manager Survey）显示，10月做多美元已成全球组合基金经理最拥挤交易。同期，全球组合基金经理的现金仓位达到2001年4月以来最高水平。此外，10月持“美元被高估”基金经理比例较上月上升了7个基点，达68%，创历史新高。金经理调查是美国银行的旗舰研究项目，已持续开展超过25年。

对经济预期极度悲观

从宏观和经济方面来看，基金经理对未来12个月经济预期非常悲观。看空的比例较看好的比例多了72%，这一数值仅低于今年7月份的水平，当时也是美国银行基金经理调研有史以来的最高纪录。74%的基金经理认为，明年全球可能进入经济衰退，持这一观点的基金经理比例为2020年5月以来的最高水平。

更重要的是，此前悲观情绪更多地体现在其它资产上，9月份以来，悲观情绪蔓延至股票资产。基金经理对股票资产的悲观情绪也达到了极端水平。

通胀预期方面，79%的受访基金经理认为未来12月全球通胀会缓和。持这一观点的投资者比例与上个月持平。这些基金经理认为全球经济通胀正见顶，9月全球实际通胀水平达到了9.8%。

企业盈利方面，91%的基金经理认为明年全球的公司盈利增长很难超过10%。持这一观点的基金经理比例达到2008年金融危机以来的最高水平。这或许意味着标普500指数的前瞻每股盈利水平面临下修风险。

现金持仓达20年来最高水平

10月受访基金经理组合平均持有现金水平为6.3%，较上个月的6.1%有所增长，是2001年4月以来的最高水平。6.3%的持有现金水平显著高于全球组合基金经理的长期均值4.8%。尽管通胀高企，但全球组合基金经理宁愿持有现金也不愿意将现金转为其它资产，体现了对其它资产的悲观预期。

基金经理对当前市场的流动性也持悲观态度，31%的受访基金经理认为现在流动性条件很差。前两次持有相同观点的基金经理比例达到水平是疫情刚发生时2020年4月和金融危机期间。

资产类别方面，三分之一的受访基金经理认为欧洲主权债最可能引发全球信贷危机。不少投资者认为这也可能是促使美联储转向的导火索。与九月相比，基金经理对中国房地产行业的情绪有所改善。

分地区来看，受访基金经理对美股的配置比例较上个月下降了5个基点；同期，受访基金经理对欧元区的股票的配置比例微微抬升，上升了10个基点；受访基金经理对新兴市场股票的配置比例上升了4个基点。与历史长期水平相比，受访基金经理对这些地区的股票仍处于低配状态。

行业方面，受访基金经理增持了公用事业和能源，卖出了必需消费、通信和银行。最大的重仓行业为医疗健康和能源，最低配的行业是可选消费和通信。基金经理对科技股的配置水平与上一个月相比持平，目前的配置水平位于长期均值左侧1.9个标准差位置，为较为显著的低配。

美元被高估成共识

持“美元被高估”基金经理比例较上月上升7个基点，达68%，创历史新高。

强势美元下，不少新兴市场货币承压。野村东方国际证券26日发布研究报告表示，本次强势美元周期下，新兴市场承压，但韧性较此前增强。不过从全球经济的角度来看，造成系统性冲击的可能性不大。相较于上世纪八九十年代，中低收入国家的短期外债占外汇储备比重持续下降，同时大部分国家都在上世纪的两次危机后逐渐采用了浮动汇率制，一定程度上减轻了强势美元对于国内经济的冲击。