市场起伏不定，新股投资不再是稳赚不赔。更深入研究上市企业报告，能帮助普通投资者了解投资规律，更大程度避免踩雷。

招股说明书是供社会公众了解发起人和将要设立公司的情况，说明公司股份发行的有关事宜，指导公众购买公司股份的规范性文件。公司首次公开发行股票，必须制作招股说明书。招股说明书经政府有关部门批准并正式披露后，即具有法律效力。

招股说明书不仅是企业的宣传册，也是承诺书。读懂了它，你就了解了企业的真实价值。招股说明书有几百页，其中20%的信息最关键。先看一下如何选股，让我们跟着“股神”巴菲特了解选股标准。

罗伯特·哈格斯特朗的著作《巴菲特之道》揭示了巴菲特选股的四个准则：

准则一：企业准则。首先，巴菲特强调要看企业是否简单易懂、是否有持续稳定的经营历史、是否有良好的长期前景。这三点对应企业招募说明书的内容就是企业的商业模式、基本情况和战略规划。

第一，公司的商业模式。通过阅读公司主营业务及主要产品和服务情况，了解公司核心业务以及占比情况；通过阅读发行人的销售情况和主要客户，了解公司的上下游客户和销售模式。

第二，公司的基本情况。通过阅读发行人基本情况，了解公司所属行业以及行业地位；通过阅读公司股权结构，了解公司的实际控制人和管理层；通过阅读公司的历史融资情况，了解是否有明星资本加盟。

第三，公司未来战略规划。通过阅读公司未来战略部分，了解未来公司在技术、市场、人才、产品以及资本运作等多方面的发展目标。

准则二：管理准则。巴菲特注重企业管理层是否理性、管理层是否对股东坦诚、管理层能否抗拒惯性驱使。在管理层的考察上，投资者可以通过详细阅读相关部分进行了解。

同时，通过阅读投资者保护章节，看公司如何进行股利分配，是否能够保护中小股东的利益。

准则三：财务准则。在财务准则方面，巴菲特强调了几个方向：净资产收益率、股东盈利、企业是否具有高利润率。通过看企业的资产负债表、利润表和现金流量表这三大报表，能够更好知道企业的价值。面对如此多的数据，巴菲特曾说，如果只能选择一个指标衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率。

准则四：市场准则。主要考察企业市场价值和能否以折扣价格购买到，目的是考察企业IPO整体估值是否合理。

此外，在招募说明书中，还有两点是投资者必看部分，即风险提示和募资用途。通过风险提示，可以了解企业面临的各种风险，全面评估企业价值；通过募资用途，能够了解企业需要钱的目的。如果募资用于扩大再生产，说明企业处于成长期；如果募资用途仅仅是还债，投资者就要更全面考察企业投资价值。   （CIS）