开年以来，私募基金发行火热，已发行的证券私募基金超1800只，多家头部私募备案积极。业内人士分析，这背后有业绩和资金的驱动，在居民资产配置再平衡的环境下，未来资金向头部、优质私募集中趋势更明显。投资者青睐主动权益产品，也对宏观、CTA、量化对冲等策略感兴趣。
证券私募新发超1800只
据私募排排网不完全统计，截至1月28日，今年以来共发行私募基金2496只，其中，私募证券基金1832只，占73.40%。多家主动多头私募备案产品积极，淡水泉投资、林园投资分别备案了20只产品，盘京投资、趣时资产、高毅资产、宁泉资产等备案产品数量也不少于10只。
凯丰投资资产战略部总经理邓安娜表示，今年会持续布局宏观策略产品，中长期看好作为主要进攻的股票头寸，与股票相关性较低的商品头寸可以作为“盾”，同时，大量海外资金涌入中国市场购买中国国债与利率债，对债券市场有一定支撑，目前处于熊市的债券可能会等到由熊转牛的拐点。另一方面，在非标受限背景下，推介“固收+”策略产品，以高评级信用债打底，叠加利率债、衍生品波段交易和可转债对冲套利策略，在机会出现时附以商品套利、少量股票、期权对冲策略，通过资产轮动使得波动率更小，承接了部分从固收向净值化转型的客户。
招商证券研究咨询部董事、金融产品研究首席贾戎莉告诉记者，从新基金销售情况看，整体销售规模大幅增长。在权益类产品大扩容的浪潮中，资金向头部机构、优质产品集中的趋势非常明显，尤其是部分优秀的量化私募，频频出现限购、限规模的情况。
北京金樟投研总监付饶表示，年初比较好卖的仍是主观多头类基金，相比之下，量化多头类基金对标更多为小盘股，小盘股已有数月跑不赢大盘，所以需求量并不大。CTA策略在2020年表现优异，作为资产配置的辅助策略，也有一部分投资者会选择。
私募排排网资深研究员刘有华称，“股票和市场中性策略依然是最受欢迎的两大策略，在今年收益预期下降背景下，市场中性策略受青睐程度上升。另外，据我们了解，多数业内人士比较看好大宗商品的机会。”
业绩和资金驱动发行热
对于年初私募基金发行和备案火热的原因，邓安娜分析，首先是财富搬家效应显著，资管新规进一步落实理财产品净值化之后，更多资金进入权益市场，证券类私募是资金涌向的重点资产领域；其次是去年基金投资赚钱效应显著，投资者购买产品后体验良好，今年也就更有意愿和信心追加；此外，每年一季度都是金融机构集中营销的“开门红”阶段，投资者也有强烈意愿在年初进行全年资产配置的规划与调整。
相聚资本总经理梁辉认为，从大环境看，近期私募产品发行井喷是资金向权益类资产转移的必然趋势。近几年房地产严格调控背景下居民财富逐步朝权益类资产转移，且非标等类固收投资收益下降，资金风险偏好提升，基金发行规模已经连续两年向上。另外，2020年中国在疫情控制、经济恢复等方面表现突出，全球资本对中国未来经济发展有信心，同时，资本市场改革显成效，外资流入也越来越便利，A股有望走出长期结构性慢牛。
聚鸣投资表示，考虑到中国居民金融资产只相当于房地产资产的11%，未来10年，居民配置在金融资产和房地产之间的比例再平衡大概率会发生。投资者在权益类资产配置过程中，通过机构化的产品入市，更能借助优秀管理人长期配置优质资产，享受中国资产市场发展的复利。
更直接的原因是市场赚钱效应突出。贾戎莉称，一方面，过去两年权益类产品收益丰厚，尤其与个人投资者的投资绩效相比，私募基金作为专业投资机构的优势凸现，除传统股票多头策略之外，量化对冲、指数增强、CTA、多资产等投资策略也为投资者提供更多选择；另一方面，在无风险收益下行、打破刚兑的背景下，银行理财、信托等产品吸引力下降，居民财富配置需求日益增加，券商、银行、信托等金融机构在财富管理转型过程中扮演了重要角色。
付饶认为，从去年12月开始，私募产品备案数量激增，这与近期证券类私募管理人表现较好有关系。近期的行情是结构化的，比较有利于精选个股型的管理人，他们对个股深入研究并投资到较优的赛道，表现较好，吸引更多投资者选择投资。
刘有华认为，私募产品发行井喷是资金向权益类资产转移的必然趋势，同时，投资者普遍认为结构性牛市行情已然开启，未来机构将成为市场主导，“头部私募热销情况还会持续，这是市场择优投资的结果，除非这些头部私募主动拒绝资金，否则强者恒强格局不会改变。”
