上一阶段，基金公司布局交易型开放式指数基金（ETF）热情高涨，新成立产品数量、规模都相当可观。不过，市场调整之际，密集获批、发行的ETF也遇到了发行难题。

数据显示，截至3月26日，今年以来共成立65只ETF，合计募集规模537.07亿元，远超去年同期的441.33亿元。

同时，ETF的审批也在提速。证监会官网数据显示，去年12月至今年3月19日，共有95只行业主题ETF基金产品获批。而去年1月至11月底，只有18只行业主题ETF获批。

ETF产品审批、发行挂上“加速档”。对此，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，ETF产品审批提速有两方面大原因。首先是政策因素。2月1日，《指数基金指引》施行，对指数成份券选取、指数编制等提出原则性要求。而当前宽基指数赛道已经拥挤，符合监管要求的优质非宽基行业主题指数成为基金公司布局的重点，导致ETF发行和上市速度大大提升。ETF作为工具型产品，追踪相同行业主题指数的首只产品往往具有明显的先发优势，可以抢占市场先机和热门赛道。

“其次是市场因素。2月份开始A股市场震荡加剧、风格切换频繁，行业主题ETF可以满足不同类型投资者的多元资产配置以及市场热点跟踪等需求。”孙桂平说。

从已成立的权益ETF类型来看，不但有传统的证券、食品饮料、医疗等品种，也有紧追热点的有色、化工、光伏新能源等，更有稀土、动漫等更加细分的产品。

国泰基金量化投资事业部总监梁杏介绍，春节至今，公司已经发行了养殖ETF、游戏ETF、环保ETF、化工龙头ETF，成立规模分别为5.13亿元、8.48亿元、2.26亿元、11.42亿元；还有机械ETF、汽车ETF在发。已经获批的产品有有色ETF、光伏ETF 、智能汽车ETF等。

华泰柏瑞指数投资部总监柳军介绍，春节后新发了稀土ETF、中证1000、互联网ETF和游戏ETF等4只产品，其中3只是春节前拿到的批文。

不过，春节后发行市场遇冷，ETF产品也遇到了“发行难”问题。

“除了档期难抢，另外一个困难点在于产品的同质性。”上海一位基金公司市场部负责人坦言。

目前，宽基ETF和某些行业ETF都出现了较为严重的同质化现象。比如，跟踪沪深300和中证500指数的ETF分别有19只，跟踪创业板指的ETF有14只，跟踪证券行业的ETF有11只。

梁杏表示，ETF属于重资源投入型产品，基金公司的运营管理成本较高，发行1只小有规模和流动性的健康的ETF需要持续投入大量资金维持运营，以及流动性培育、做市商的沟通，等等。对于一些没有先发优势、或者整体实力有限的基金公司来说，培育ETF的成本非常高。ETF行业的马太效应非常明显，几乎是提前布局的玩家和巨头公司的战场。

孙桂平认为，ETF发行难在于：一是产品同质化竞争程度高，且同类型ETF的规模和交易多集中在少数几只ETF，后来者抢占市场份额的难度很大；二是热门主题ETF虽然受市场关注度高，但往往有多家基金公司同时发行；三是某些主题ETF受市场关注度较低，发行规模不容易做大。

柳军告诉记者，春节后游戏和稀土ETF已经发行，整体情况还可以。到了3月份，他判断市场风格可能会稍微均衡一点，因为之前核心资产太过集中，未来市场过度分化的情况可能会有所好转，抓住这个时间窗口发行了中证1000ETF。“考虑到市场竞争激烈，各家都在争夺时间窗口，我们还是会采取不择时的发行节奏。后续会考虑加快发行沪港深方面的ETF，因为从目前来看，这些都是稀缺标的，如果市场企稳，还是会尽快发行。”

“现阶段市场波动比较大，从华泰柏瑞现有管理的产品来看，客户对一些高分红的产品关注度比较高，资金流入情况相对比较稳定，不像行业类基金，波动比较大，资金的流入流出比较频繁。”柳军说。