一、市场回顾

3月下旬，国内A股市场以震荡为主，受BCI棉花事件的影响，纺织等行业有所上涨，碳中和概念进入分化和调整阶段。整体来看，市场主要指数跌势减弱并出现小幅反弹，节后以来的跌幅收窄，风险得到一定程度的释放。

商品方面，原油处于持续上涨后的回调过程中，苏伊士运河突发阻塞致使油价震荡上涨。近期美联储继续释放宽松信号，市场对美国通胀预期有所降低，贵金属价格有所回落。国内商品维持弱势震荡格局，其中工业品震荡下跌，农产品小幅反弹。

二、指数走势

中基优选私募基金50指数在3月26日当周收于1695.96点，较之前微跌0.33%，同期沪深300指数小幅反弹0.62%。目前中基优选私募基金50指数自基准日以来相对沪深300指数仍有接近38%的超额收益，今年以来的超额表现达到2.34%。

基准日（2019年7月1日）至今，中基优选私募基金50指数累计收益接近70%，相比沪深300指数有近38%的超额回报；年化收益率稳定在35%以上，超过沪深300指数年化收益率17%两倍有余；风险方面，中基优选私募基金50指数的年化波动率为13.62%，显著低于沪深300指数的20.31%；风险收益比方面，中基优选私募基金50指数的夏普比率接近2.5，而沪深300指数仅有0.74。

三、成份表现

3月26日当周，指数细分三大策略中，管理期货策略因市场波动率提高而获得0.08%的收益，股票多头策略亏损收窄至0.33%，对冲策略微亏0.08%。

A股市场在节后出现抱团股大幅下跌，使相关机构投资者变得谨慎甚至悲观，资金流入此前未受关注的钢铁、化工、港口运输、能源等行业，顺周期、碳中和大概念下的各子板块切换频繁。外围市场以下跌为主，其中中概股指数大幅下跌超7%，港股表现也较弱，恒生指数周下跌超2%，受此影响上周部分股票多头表现不佳，尤其是投资涉及海外中概股和港股的成份基金。量化策略尤其是量化指数增强表现稳定，提供了一部分正收益。

美国受疫情及其带来的失业、财政负担等问题，货币宽松政策有望延续至明年，拜登推动的基建依赖美元增发，因此贵金属、国际大宗商品波动显著，国内碳中和目标的实现对黑色产业、能化行业的供需格局有直接影响，非国际化期货品种也有所表现，基于此上周管理期货策略中着眼于宏观、中长期基本面的成份基金盈利突出，其他策略表现平平。

对冲策略大多依赖市场的高流动性，尤其是中高频策略，由于节后A股市场成交额有所萎缩，对冲策略获取收益的难度加大，上周中性策略整体表现不佳，量化中高频策略多出现亏损。

3月26日当周，50支成份基金中有18支基金净值上涨，31支基金净值下跌，1支持平。净值下跌的基金虽占多数，但本周有28支成份基金跑赢指数，自指数发布日（2021年3月5日）以来平均有60%以上的成份基金优于当周指数表现。

说明：