方正富邦基金:把握结构性机会,争取良好投资收益

FF 2021-04-19 17:59

今年第十五周,延续上周震荡微跌格局,上证-0.7%。创业板0,中证1000指数-0.5%,机构抱团股与非抱团股差异不是很大。中信行业涨幅前五名分别是综合金融3.2%、汽车2.4%、煤炭1.6%、食品饮料1.4%、房地产1.3%。上周涨幅前五的行业中只有煤炭仍在。后五名分别是消费者服务-3.5%、交通运输-2.3%、农业-2.1%、银行-2.1%、军工-2.1%。其中消费者服务连续两周靠后。


港股,本周恒生指数0.9%、恒生科技-0.9%。涨幅前三名的行业分别是能源5%、原材料2.1%、非必需消费品1.6%。后三名行业分别是科技资讯-0.6%、金融-0.2%、医疗保健0。原材料连续两周在前三名。


本周新发股票型+混合型基金份额为78亿份,较上周129亿份减少;本周基金市场累计份额净减少255亿份。本周沪港深北上净买入122亿元,扭转此前连续两周净卖出。南下资金则净卖出48亿元,结束此前连续两周的净买入局面。特别是上周二北向净买入85亿元,为过去一个多月以来最高值,使得股指继周一显著调整后,在周二得到了支撑。本周融资净买入-63亿元。总体上,场内融资资金更多体现为顺势交易,与北上相反。除了显著下跌的周一,后四天日成交量不足0.7万亿元,表现为下跌放量,上涨相对缩量。延续近几周较为谨慎的状态。


本周一A股跌幅较大,后几天低位震荡。总体特征是无论是板块还是个股都涨跌交错,难以形成明确趋势,多空均不易获益。前期机构抱团股经过前两三周反弹后,内部分化加剧,最新披露的年报、一季报业绩成为主要因素。本周市场最为关注的是每天都有著名白马股大跌的现象,特别是美年健康、顺丰控股、中国中免等,均与披露的业绩不达预期相关。反常的是万华化学周二发布显著超过市场预期的一季报,继去年四季度后再次成为历史最赚钱的单季度,但当天股价反而大幅下跌。这种现象直接显示出机构持股过于集中度过高的弊端,即对利好较为钝化,对利空更敏感。同时也说明市场对顺周期板块的普遍担忧,担心这可能是业绩高点,未来高盈利难以持续。包括京东方等在超预期的业绩发布后的走势也近似。对此,我们有不同的判断:经济上行趋势没有结束,大概率未来业绩仍将持续超预期。


本周发布的3月金融数据,一定程度上低于此前预期。分结构看,企业中长期贷款超越季节性,显示实体产业内对未来的乐观。居民中长期贷款增加显著,是房地产销售较好的自然结果。3月新增社融同比减少,主要是非标融资的压降和债券融资的同比少增。总之,从资金面看,实体领域需求仍然向好。


进入四月后美国国债收益率震荡下行,支持了美股的上涨,叠加对全球需求乐观使得原油、铜铝等大宗商品本周较为显著的上涨。北上资金的逆势加仓或与此相关。


预计未来一两个季度市场仍难以出现趋势性大的机会,把握结构性机会才能有良好的投资收益。这依赖于对细分行业和个股的深度研究后的准确预见,是我们的优势。因此,市场震荡中,我们有机会更多的捕捉被错杀的机会,逆势投资增加相对收益。 

风险提示

本文由方正富邦基金管理有限公司根据市场公开数据整理,本文对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文仅供参考,不构成投资建议,投资者不应将本文作为投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本文可以取代自己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。投资前请认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。市场有风险,投资需谨慎。


相关推荐