当下全市场已有近8000只基金，比股票的数量还要多一倍，基金市场发行的火爆，更让基金选择的难度越来越大。很多人选择简单粗暴的方式——直接看排名，这种方法有时会奏效，有时也会买的时候是“小甜甜”，买入后就变成了“牛夫人”。

在《聪明的投资者》一书中，作者提到人类有一种与生俱来的倾向，认为可以通过短期内的一系列结果对长期趋势做出预测，大多数投资者多会以连续上涨为假设直接购买上涨最快的基金。

但根据这种“线性”推演结果（业绩排名）来买基金，有时候结果却是亏钱的，那就要看排名背后的诸多因素了。

01 短期排名的“价值和局限”

短期业绩排名好的基金，其优秀是可以肯定的，亦要看到其隐藏的局限性。

短期业绩好的基金，一般会有以下特征：

爆发能力强。基金经理重仓的股票是那些爆发能力强的周期股，或者弹性较大的科技股等等；还有可能是事件或政策下推动下爆发，例如碳中和概念股，新能源汽车等等。

与市场当下风格相匹配。市场会快速地进行风格切换和板块轮动，但一般来说，市场上基金经理的投资风格基本上是稳定的，当市场行情与基金经理的投资风格一致时候，基金的投资收益就相对较好，例如2019年到2020年，成长风格表现突出，相应风格的基金排名相对靠前。2021年，价值风格突然崛起，坐了许久冷板凳的价值风格基金经理终于等到价值花开，排名自然得到很大提升。

选择短期排名靠前的基金，或许可以赚取一定的收益，但其有时候并不能完全反映基金经理真实的管理能力，短期上涨迅速，风险来时调整的也可能很快。正所谓“盈亏同源”，一个基金经理能够既具有最尖锐的“矛”，又能有坚实的“盾”，是非常困难的。

02 “长胜基金”的秘密

在众多基金中，有这样一类基金，它也许在其他基金涨的时候只是跟着上涨，在别的基金跌的时候它却将回撤控制的不错，拉上时间来看，基金的整体收益和持有体验非常不错。

长胜的基金，尤其是跨越周期的基金，和短期市场行情、突发事件的关系变弱，和基金经理的投资策略和管理能力相关性变大。基金的持仓集中度，持股的风格，交易的频率、基金类型、是否做行业轮动都会影响到基金的整体走势和波动情况。例如，同样是消费行业的基金，有的基金会重仓几只股票，前十大持仓集中度达到70%以上，有的会分散持仓，前十大持仓30%以下，这样当风险来临时，回撤控制不同，排名自然会有所变动。

长期投资不是一场博弈，而是在“变动”中寻求“增长”，长跑之后，方知谁是千里马，一些优秀的基金，短期有可能排名并不亮眼，但却不影响其长期创造超额收益的能力。

03 排名之外的“思考”

在买基金的时候，除了看收益排名，也要看排名之外因素：基金管理人是否优秀，基金风格是否和自己的投资风格符合，并深刻了解基金的投资策略，甚至可以看看持有基金的业绩归因，看看它的收益从何而来，是否可持续。在这个过程中，不断去建立自己的投资风格，建立自己的知识框架。

当然，存在即合理。对于初涉基金的小白来说，基金排名也是有参考价值的。可以将短期排名和长期排名相结合，利用“4433”法则，即过去1年在同类基金中排名前1/4的基金、过去2年、3年（甚至5年）以及今年以来在同类基金中排名前1/4的基金、近6个月在同类基金中排名1/3的基金、近3个月在同类基金中排名1/3的基金，选择出相对优质的基金和管理人。

风险提示：本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。本材料不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。本产品由浙商基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。