“固收+”是一种以绝对收益为目标的大类资产配置策略，“固收”部分通常以债券等固收类资产打底，力争获得较为稳定的收益，作为底仓；“+”的部分通常配置泛权益类资产，作为基于固定收益之上的“弹性收益”来源，在控制波动和回撤的前提下，博取业绩弹性，增厚组合收益。

在净值化转型背景下，“固收+”产品逐渐被市场认可，成为理财新选择。对于偏好理财产品的投资者，能够在较大程度上同时满足其对于稳健性和收益性的双重要求。但不同于普通理财产品的是，“固收+”在获取更高投资收益时，需要承担一定风险的提升。

过往十年的数据显示，“固收+”的风险收益水平，介于偏股型基金与纯债型基金之间。

（数据来源：wind，统计区间：2011.4.1-2021.3.31）

从最大回撤来看，偏股混合型基金指数最近十年的最大回撤超过了40%，而同期的偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数的最大回撤分别为-8.17%、-12.02%。简单来说，最大回撤是一个“历史指标”，将基金风险进行量化，更直观地描述了投资者可能面临的最大亏损，但并不代表就一定会亏损。

从长期收益来看，“固收+”产品在投资上具备着长期的竞争力。在较低波动的情况下，偏债混型和二级债基指数都具有穿越牛熊不断向上的稳定性；而两只指数过去十五年的年化收益率（10%、9%）与沪深300指数（11%）仅差1%左右。可见，“固收+”产品在获取较一定回报时，波动性相对较小，持基体验更佳。

（数据来源：wind，统计区间：2006.4.1-2021.3.31）

▶ 明确自身风险偏好和预期目标

“固收+”不同于理财产品，在提高收益预期的同时，自身承担的风险也相应增加，充分了解“固收+”产品中，“+”的不同策略对应的“收益”和“风险”至关重要。只有明确了自身风险偏好和预期目标的关系，不被短期业绩波动影响，才能拥有更好的持基体验。

▶ 了解“固收+”里“+”的资产比例

“固收”部分通常以债券打底，贡献基础收益。“+”部分指泛权益类资产，比如+股票、+股指期货、+金融衍生品、+可转债等。目前，市场上“固收+”产品主要有以下三种形态：一级债基（可投可转债）、二级债基（股票仓位上限为20%）、偏债混合基金（股票仓位上限为40%）。 随着权益仓位的增加，相对应的波动也逐渐递增。在选择具体“固收+”品种时，投资者可以通过这三类“固收+”产品的代表指数，查看其过往的收益、波动、最大回撤等情况作为参考。

▶ 关注基金公司和基金经理的实力

一只优质的“固收+”基金，离不开公司平台优势及投研团队的支持。在“固收+”产品的挑选中，除了要关注“固收”部分对于债券的信用风险管理、债券评级等能力，同时还要关注是否能做好“+”部分的权益投资能力。鉴于此，我们从综合实力、专业性和长期性三方面，梳理出了几个标准供投资者们参考：第一，基金公司综合实力强，具备成熟完善的投研体系和优秀的风险管理能力；第二，股债投资经验丰富, 旗下基金中长期业绩优秀；第三，基金经理经历过市场完整牛熊的考验，拥有丰富的大类资产配置经验及风险控制能力。