在被传若干次上市后，在线音频行业龙头喜马拉雅终于递交了IPO申请！

北京时间5月1日，喜马拉雅向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开发行（IPO）申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“XIMA”，拟占位符融资额1亿美元，高盛、摩根士丹利、美银和中金为联席承销商。

招股书显示，腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐为喜马拉雅战略投资者，主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等。

月活跃用户2.5亿 付费订阅业务贡献四成收入

喜马拉雅成立于2012年，是总部位于上海的在线音频平台，主要变现渠道包括付费订阅、广告、直播、教育服务以及其他创新产品和服务。其中，付费订阅服务2020年贡献了超过17亿元人民币收入，占比达到43.3%。

截至2021年第一季度，喜马拉雅全场景月活跃用户已达到2.50亿，包括移动端月活1.04亿和IoT及其他开放平台用户1.46亿。以用户时长计算，2018年到2020年，喜马拉雅移动端用户日均收听时长从平均123分钟增长至141分钟。

回顾在线音频平台发展路径，2016年，喜马拉雅首个知识付费节目马东《好好说话》上线，当天销售额破500万元，由此开启了知识付费元年。目前，喜马拉雅以内容付费为标杆，借助马东、蔡康永、郭德纲等名人作品撬动了付费用户的增长，2021年第一季度，喜马拉雅移动端付费用户达到1390万人，付费率达13.3%。

从收入增速看，2020年喜马拉雅广告收入增速73.9%，付费订阅增速41.3%，显示用户基数正在不断扩大。

根据招股书，2018年到2020年，喜马拉雅营收分别为人民币14.8亿元、人民币26.8亿元和人民币40.5亿元。2021年一季度营收为人民币11.6亿元，同比增长超65%。

不过，在营收大幅增长同时，喜马拉雅净利润却持续亏损。根据招股书，2018年至2020年，喜马拉雅净利润亏损额分别达7.737亿元、7.733亿元和6.051亿元，今年一季度，亏损额也达2.672亿元。“将来可能继续亏损。“喜马拉雅在招股书中表示。用户群的拓展能力、内容的生产和采购以及持续投资等都是影响喜马拉雅业绩的主要因素。

未来或重点投入播客 打造金字塔内容模型

截至2021年3月31日，喜马拉雅平台上已累积了包含100个品类的2.8亿条音频内容，既有泛知识领域的金融、文化、历史类专辑，又有泛娱乐领域的小说和娱乐类专辑，既有音频播客，也有音频直播。

据了解，喜马拉雅通过PGC、PUGC、UGC三种模式形成了金字塔结构供给模型。其中，金字塔尖上的是PGC内容（专业生产内容），如德云社、三体等；腰部是PUGC内容（专业用户生产内容），如采采、幻樱空、有声的紫襟，一般拥有百万粉到千万粉不等，他们是平台的中坚力量，也是这两年对营收增长贡献最大的一个群体；尾部的是UGC内容（用户生产内容），比如播客、配音、朗读内容等，但对平台的贡献亦不容小觑，在2020年整个平台收听时长中占了51.9%。

证券时报记者了解到，喜马拉雅未来将巩固头部（明星）和肩腰部生产者，并带动更多人迈过音频创作的入行门槛，加入到UGC阵容中，建立属于自己的内容生态，而播客或将成为喜马拉雅下一步重点投入的细分领域，从而进一步夯实金字塔结构内容供给模型。

根据灼识咨询数据，2020年国内在线音频的互联网用户渗透率仅为16%，相较于在线音乐57%、长/短视频74%的渗透率还很低。此外，相关分析表明，美国在线音频与在线音乐的MAU用户比例为1:1.4，基本持平，原因之一在于汽车作为美国人的生活中心之一，催生了车载音频这一巨大市场。而国内这一比例仅为1:3.5，可见音频市场未来还有很大发展空间，在线音频的市场渗透率也有待进一步提升。

灼识咨询预测，到2025年国内在线音频渗透率有望达到39%，如果参照微信的12亿互联网用户，该渗透率则意味着在线音频市场未来将拥有4.7亿用户。

布局人工智能领域 发力“耳朵经济”

喜马拉雅为内容创作者和用户搭建了共同成长的平台，改变了人们对于知识、信息和娱乐内容的生产和消费习惯，推动了以音频为特色的“耳朵经济”。2020年，喜马拉雅活跃的内容创作者达到520万人。截至2021年第一季度，平台音频内容总时长超过了20亿分钟，可以供一个人不重复收听超过3900年。

喜马拉雅创始人兼联席CEO余建军去年接受证券时报记者专访时提到，“耳朵经济”未来将进入快速发展期，成为新的风口，“在5G、AI技术发展的大背景下，智能硬件和车联网的网络音频服务模式在不断拓展，‘听’正在成为一种生活方式，渗透生活各场景。”

在余建军看来，声音作为传播知识、文化、信息的主要媒介，持续的时间比文字长得多。然而，过去，声音作为传播媒介，无法被记录，而现在所有的声音都可以被记录、传播、分享，甚至还可以转成文字，被搜索、被推荐，声音拥有了跟文字一样甚至更好的传播能力。

为此，喜马拉雅积极布局人工智能领域，2017年6月推出国内全内容智能AI音箱——小雅，把握物联网时代获取信息的入口，开启语音交互的新传播时代。此后，喜马拉雅逐步加大对汽车、智能家居、智能音箱、智能穿戴等硬件终端的布局。数据显示，喜马拉雅目前已与阿里、百度、小米、华为等企业达成合作，此外，60多家车企也植入了喜马拉雅车载内容。

2021年第一季度，喜马拉雅2.50亿的全场景月活跃用户中，通过智能音箱、车载音频等IoT终端及其他第三方开放平台访问喜马拉雅的月活跃用户有1.46亿。据悉，喜马拉雅正在持续拓展音频服务的边界，并不断孵化商业化新模式。