今年上半年，根据Wind数据统计，机构对2298只个股进行了不同形式的调研，较2020年、2019年同期1108家和1078家，均增长1倍以上。

机构今年如此勤奋，是否说明行情将要来了呢？被调研的个股对普通投资者做投资决策时，有没有参考价值呢？

首先，我们来看看前两年，机构调研后，相关个股的走势。由于受篇幅和精力所限，本文只对受调研次数最多的前10位个股进行讨论。

获调研最多个股“胜率”达80%

2020年上半年广汽集团（98次）、海鸥住工（88次）、鸿泉物联（48次）、珠江啤酒（37次）、鸿路钢构（36次）、大族激光（33次）、周大生（32次）、美迪西（28次）、利亚德（27次）、华润微（26次）是获得机构调研次数最多的前10位个股。以当年6月30日收盘价到12月31日收盘价计算，仅海鸥住工、鸿泉物联2股下跌，其他8股均获得正收益，胜率高达80%。

有投资者可能会说2020年正好7月有一波行情，这么高的胜率只是市场大势使然。那我们把时间再往前推1年，2019年上半年正好刚走完一波行情，下半年整体牛皮震荡，在上半年广汽集团（90次）、苏宁易购（57次）、金风科技（46次）、埃斯顿（32次）、深南电路（28次）、沪电股份（27次）、长安汽车（27次）、潍柴动力（27次）、顺络电子（22次）、TCL科技（22次）10股获得机构调研次数最多。

以2019年6月30日收盘价到12月31日收盘价计算，只有苏宁易购、金风科技2股小幅下跌，其他8股均获得正收益，胜率再次高达80%。要知道股市有句谚语，叫做“八成赛神仙”，股市没人可百分之百正确，有八成胜率那就近乎神一样的存在。而且这些个股并不是只在当年下半年涨，很多走出跨年度行情，一直维持强势到至今，如埃斯顿、顺络电子、鸿路钢构等。

好了，回顾完历史，我们再来看看今年上半年机构都关注了些什么股票。

刚用Wind统计完，笔者以为统计时哪出了差错，多次确认设定数据刷新得出相同结果后才确信，因为今年上半年，受机构调研次数最多的前10位个股中，有7只是科创板个股，差点就成了科创板专场。这10只上半年受机构调研次数最的个股分别是道通科技（57次）、欧科亿（54次）、莱伯泰科（50次）、澜起科技（34次）、汉钟精机（34次）、坚朗五金（29次）、美迪西（29次）、芯原股份（28次）、长阳科技（28次）、大族激光（28次）。

机构把科创板翻了个底朝天

进一步统计发行，上半年共有203家科创板上市获得机构调研，要知道截至今年6月30日，科创板上市交易的公司总共才301家，剔除刚上市，机构还没来得急“染指”的新股外，机构上半年几乎把科创板翻了个底朝天。这种对一个板块或特定群体个股趋近于100%的调研，在A股市场是非常罕见的。

有机构做过研究统计，新股上市前两年下跌的居多，平均收益率为负，到了第三年才出现转机，逐步触底回升，平均收益率开始转正。为什么会有这样的规律呢？其实这也好理解，因为公司在IPO的时候或多或少都会通过会计手段合理的调节利润，把过往业绩打扮得漂漂亮亮，以期获得较好的发行价，筹措更多的募集资金。

叠加上市后，二级市场往往会给新股一个更高的估值，这就会让新上市的公司形成一个泡沫较多的股价。而成功上市，会计计算回归正常，调节出来的利润逐步消失，所以会让人错觉很多公司，一上市业绩就变脸，公司股价大幅下挫。实际上，这是一个正常的挤泡沫过程。

而经过长达2年左右的挤泡沫后，公司股价逐步回归理想，甚至被大幅低估。另外，上市募投项目的建设周期大部分也在2年左右，随着募投项目进入回报期，公司业绩开始出现良性增长，股价也自然见底回升。如中小板2004年开板2年后，引领市场走出了2006年—2007年，A股历史上最大的一轮牛市。而创业板2009年开板3年后，在2012年率先见底，成为2014年—2015年的牛市的领头羊。

科创板从2019年开板以来，也快满2年，即将进入第3个年头。很多科创板上市公司股价自上市以来下跌50%以上，大批公司跌破发行价。如以往历史经验还能重复，科创板的春天或将来临，而机构大面积调研科创板上市公司，从侧面印证了这种概率是非常大的。最让投资者期待的是，哪只个股会成为涨幅最大的领头羊。