基金二季报披露完毕。公募基金业绩经受市场波动考验继续保持优势。投资者逐渐成熟，他们想要了解更多有关基金投资的深度数据。中国基金报针对二季报数据，从主动权益、ETF、固收+、FOF等四大类产品角度，对公募基金核心投资实力进行了深入分析。

权益基金投资业绩代表着基金公司的核心投研实力，权益基金管理规模则是这种实力的一个表现。

基金二季报披露完毕，基金公司权益基金规模浮出水面。主动权益基金管理规模方面，易方达基金以5842.55亿元的管理规模继续占据首位；股票交易型开放式指数基金（ETF）方面，华夏基金以1717.84亿元的总规模蝉联第一，且规模超出第二名一倍有余。

易方达、广发、汇添富列主动权益前三

二季度，主动权益基金规模争霸战异常激烈，基金公司排名也出现较大变化。

天相投顾数据显示，截至二季度末，易方达基金管理的主动权益基金规模合计5842.55亿元，较去年底增长1344.79亿元，增幅近30%，继续稳居全行业主动权益基金管理公司冠军宝座。而且，易方达基金也是上半年唯一一家主动权益基金规模增长超千亿的基金公司。

易方达基金旗下，张坤管理的易方达蓝筹精选混合二季度规模增长超过两百亿元，达到898.89亿元，是全行业规模最大的主动权益基金。冯波管理的易方达中盘成长混合以及张清华管理的易方达悦兴一年持有混合两只基金规模增长也均超过了100亿元。

上半年，广发基金超越汇添富基金，晋升主动权益管理规模第二名，优势仅有31.98亿元。根据天相投顾数据，广发基金二季度管理的主动权益基金规模达到4068.96亿元，相比去年年末增长952.09亿元。上半年，广发基金在新基金发行充分发力，新发22只主动权益基金，合计吸金上千亿。其中，有7只基金一日售罄；广发均衡优选等3只基金均吸引到百亿基金抢购，最终，广发均衡优选、广发兴诚、广发成长精选、广发恒信一年持有等4只基金募集规模都超过了100亿元。

汇添富基金、中欧基金、富国基金分别以4036.99亿元、3306.98亿元、3182.33亿元的主动权益管理规模分列第三、第四、第五名。

今年，多家小公司表现突出，一些规模较小的权益基金业绩表现远超“顶流”基金，从而带动部分小公司实现逆袭。

恒越基金旗下的恒越核心精选基金规模从去年底的8.44亿元猛增至今年上半年的60.32亿元，加上公司其他基金规模也有不同程度的增长，带动恒越基金的主动权益基金管理规模从去年底的10亿元出头，一举突破百亿大关，行业排名大幅提升了31个位次，进入前80。

华夏基金股票ETF规模继续领先

近两年，ETF发展迅速，但同质化也日益严重。激烈竞争中，“赢家通吃”特征越发明显，基金公司在股票ETF上的比拼非常激烈。

华夏基金继续在股票ETF管理领域保持“霸主”地位。Wind数据显示，华夏基金旗下30多只股票ETF合计规模达到1717.84亿元。其中，华夏上证50ETF截至二季度末的规模逼近550亿元，是全市场唯一一只规模超过500亿的股票ETF。此外，华夏沪深300ETF、华夏科创50ETF两只基金规模超过200亿元，华夏5GETF、华夏芯片ETF规模在100亿元以上。

华泰柏瑞基金以817.15亿元的管理规模超过国泰基金，晋升行业第二名。华泰柏瑞基金旗下股票ETF上半年规模合计增长近百亿，也是上半年在股票ETF领域规模增长最多的基金公司。华泰柏瑞除了拥有超过480亿的全市场最大沪深300ETF——华泰柏瑞沪深300ETF之外，华泰柏瑞红利ETF的规模也从去年年末的90亿出头增长到了156亿元。

股票ETF行业前五公司中，国泰基金二季度末以743.24亿元的总规模位居第三，易方达基金超越南方基金，位居行业第四，南方基金退居第五。

事实上，易方达基金与南方基金旗下股票ETF上半年均实现不同程度地增长——分别增长76.77亿元、44.36亿元；其中，易方达旗下科创板50ETF、沪深300ETF在二季度成功晋级百亿级ETF。

从行业集中度上看，全行业股票ETF排名前十的基金公司合计管理规模达到6329.33亿元，占全行业整体规模的80.97%，其余39家基金公司合计管理规模不到1500亿元，分化依旧明显。

“固收+”基金总规模1.36万亿元 半年增长44%

上半年，权益市场大幅震荡，“固收+”基金规模快速增长。

根据基金二季报数据，“固收+”基金（统计偏债混合型基金和二级债基）总规模为1.36万亿元，半年增长44%。

从单只产品看，易方达裕丰回报上半年新增规模182亿元，是新增规模最多的“固收+”产品，易方达裕祥回报、汇添富双利新增规模也超过了100亿元。

谈及“固收+”基金整体规模猛增的现象，天弘基金表示，今年以来权益市场波动加大，部分投资者转向波动较小的“固收+”产品。预计未来一段时间，“固收+”产品仍将保持火热，尤其是稳健型策略的产品。

在天弘基金看来，国内不少投资者属于偏稳健型的风险偏好，意味着投资者对“固收+”的潜在需求或还未被充分挖掘；同时，“固收+”产品长期业绩稳定，获得更多投资者的认可。

新华基金分析，随着非标和信托规模萎缩、债券收益率下行、“固收+”基金这几年持续为投资者提供不错的收益；传统银行理财产品对投资者的吸引力下降，部分客户将资产转移到“固收+”基金，与此同时，很多银行也在加大对该类基金的配置力度；第三，新基金发行中，“固收+”基金占据了较大比重，由于“固收+”的投资者主要来自渠道端，而渠道方面更倾向于推送该类产品。

在新华基金看来，未来“固收+”市场持续扩容和增长的局面仍然可以持续，比如二级债基这种20%以内股票仓位的产品，比较适合希望获取权益市场收益而又不愿承受特别大波动的投资者。不过，“固收+”产品的业绩分化也会加大，投资者需要仔细甄别。

公募FOF总规模1250亿元   四家基金公司跻身“百亿俱乐部”

同样作为震荡市稳健回报的品种，公募基金中基金（FOF）上半年规模也实现快速增长。

基金二季报数据显示，截至6月30日，上半年，53家公募管理人旗下的FOF总规模为1248.94亿元，比去年末增长415.74亿元，增幅为49.9%。其中，民生加银、交银施罗德、兴证全球和浦银安盛四家公募的FOF管理规模都超过了100亿关口。

新发基金是公募FOF规模增长的主要力量，多只新发公募FOF成为爆款。如兴证全球优选平衡三个月持有发行规模达到79.15亿元，创公募FOF成立规模纪录；广发核心优选、浦银安盛嘉和稳健一年持有、嘉实民安添岁稳健养老一年持有等今年发行的公募FOF募资规模都超过50亿元。

从单只产品来看，交银安享稳健养老一年最新规模为152.87亿元，是市场上唯一一只百亿FOF；民生加银康宁稳健养老一年、广发核心优选六个月持有、国君资管君得益三个月持有等FOF规模也都在70亿元以上。

从规模增长情况看，交银安享稳健养老一年上半年规模增长39亿元，规模增长最多；浦银安盛颐和稳健养老一年、华安稳健养老一年同期规模增长分别为26亿元、16亿元。

从投资业绩看，除去新成立的公募FOF，截至7月21日净值更新，今年以来145只（份额合并计算）公募FOF平均收益率为4.91%，全部斩获正收益；近一年以来，有121只具备可比数据的公募FOF斩获了14.51%的平均回报，全部基金同样无一败绩。其中，华夏聚丰稳健目标今年以来收益率为15.22%，近一年回报高达35.77%。

“随着公募FOF长期投资业绩的显现，无论是新基金发行和老基金的持续营销，历史业绩优秀的管理人，都越来越受到资金的青睐。”北京一位公募FOF基金经理表示。

北京一位大型公募资产配置部负责人也表示，以绝对收益为目标，通过大类资产配置和基金“优中选优”的方法，公募FOF以及以FOF形式运作的养老目标基金自诞生以来，绝大多数产品不受相对收益和短期排名的干扰，获取了长期稳健的投资回报，投资者体验也大大提升。具体到今年市场，股债市场的大幅震荡，投资者对公募FOF这类稳健类产品的需求也在增长，无论是新发基金和存量产品均出现了绩优产品受到资金追捧的现象。

“投资者对稳健类投资产品和养老投资的需求都在增长，公募FOF的管理规模还将继续扩大”。上述北京大型公募资产配置部负责人表示，随着时间的拉长，公募FOF的业绩优势将会继续得以体现。此外，随着投资者教育的普及和个人养老投资需求的增长，普通投资者对大类资产配置理念的认知和成熟度也在提升。未来，通过专业的FOF投资团队精选优质基金，也将成为市场的大趋势。“公募FOF仍处在大发展的初期，未来市场成长的空间非常广阔。”

公募持有A股市值5.5万亿 占比创十年新高

伴随公募权益基金规模快速发展，公募基金的市场话语权也在稳步提升。基金二季报披露的数据显示，截至今年二季度末，公募基金持股市值6.2万亿元，其中，持有A股5.5万亿元，占A股市值的比例达到6.74%，为近十年的最高水平。

公募持股市值节节攀升

从2019年开始，公募基金持股市值出现大跃进式的提升。2018年底，公募基金持有市值为1.5万亿元，与彼时相比，持股市值增加近4.7万亿元，增长了三倍多。

持股市值增长直接带动了公募持股在A股市值的占比。数据显示，截至二季度末，基金持有A股市值占全部A股市值的比例为6.74%，为近十年来的最高水平。

银河证券数据显示：截至二季度末，披露资产组合数据的7776只基金，资产总值为24.75万亿元。其中，公募权益投资市值6.2万亿元，持有A股市值5.5万亿元，占A股总市值的比例为6.74%，占A股流通市值的比例为8.05%，占A股自由流通市值的比例为14.12%，三大占比同步上涨。

银河证券数据还显示，按照披露的季度末时间考察，公募基金持股市值占流通市值的比例在2007年9月30日达到最高点27.93%之后一路下行。2013年6月30日为7.38%，之后连续跌破7%、6%、5%、4%四个关口，2017年12月31日达到最低点3.87%，之后缓慢回升，2020年底升至7.58%，2021年6月30日进一步回升至8.04%。由此可见，最近几年大力发展权益基金取得可喜效果，也是公募基金作为重要机构投资者实力的体现。

一位基金公司高管表示，公募话语权提升，首先得益于基础市场规范、健康发展，为基金等机构投资者提供了“土壤”。同时，在低利率、低增长和高负债的全球大环境下，A股成为性价比相对更优的资产类别。第二，随着经济的发展进步，居民收入提升，“房住不炒”政策坚决执行，叠加理财市场净值化改革，让这些资金开始外溢，而股市是承接居民财富管理需求和资产配置需求的主要场所，公募基金成为这一进程的主要受益者。第三，公募基金以“炒股不如买基金”证明了自己的投资能力，引发资金追捧，导致近两年权益基金大发展，其表现形式为越来越多的散户资金逐渐转化为公募持仓。

A股机构化趋势不改

“未来，权益市场的优质投资机会还将不断涌现，A股机构化已是大势所趋。”一位基金业内人士表示，公募基金在A股市场的影响力将会越来越大，逐渐和国际接轨。

“对比海外资本市场，A股的机构占比还比较低，逐渐提升是必然趋势。这不仅与国内资本市场对外开放有关，也与机构投资者证明其具备长期可持续性投资能力有关。”一位大型基金公司副总经理直言，A股的机构化是一个长期趋势，不仅公募基金，保险、养老金等各类机构投资者的占比都在上升。

深圳一位基金经理表示，公募基金最核心的功能就是价值发现，在股市中给上市公司定价，在债市中给企业发行债券的融资成本定价。机构化不仅可以有效弱化个人投资者的风险，对于国家整体金融风险的防范和化解也有重要价值。金融市场同质化交易有很强的传染性，机构化可以在一定程度上降低市场波动。一个高波动、高换手的资本市场，不利于发挥其市场价值发现功能，也不利于维持各类投资主体平等的参与。

“公募基金黄金发展十年”已成为市场的一个共识，公募基金迎来新的发展时代。“一家基金公司投研人士认为，未来，公募基金市场话语权还会持续提升。

“公募基金有四大重要变革值得期待：一是权益基金大发展，尤其是ETF；二是公募基金在养老投资中发挥更重要的作用；三是基金投顾大发展；四是积极拥抱金融科技，实现财富管理的提质增效。”一位基金公司高管在谈及基金行业发展时表示。

一位业内人士认为，过往靠刚兑模式使部分资管机构管理规模急剧扩张的道路已经证明无法再继续走下去。未来，在资管新规引导之下，越来越多的投资者树立起正确的投资理念，形成按自身风险承受能力以及负债久期进行资产配置的投资习惯，中国资本市场及资管行业将迎来非常大的发展空间。