多因素导致发行趋缓

Wind数据显示，截至8月7日，今年以来新成立的债券型基金164只，比去年同期减少142只；发行总规模为3476.91亿元，同比锐减2699.22亿元，规模降幅43.7%；此外，新债基在今年新发基金中规模占比18.18%，比去年同期下降17.4个百分点，这一比例也刷新了2015年大牛市以来债基发行规模占比的新低。2020年全年，债券基金发行数量为460只，募资总规模高达1.09万亿元。

基金公司申报债基的积极性也不踊跃。数据显示，截至8月7日，今年新申报的债券型基金数量为329只，在新申报的1480只新基金中占比仅为22.23%，远低于主动权益类基金750只的申报数量，但高于股票指数基金、公募FOF分别281只、104只的申报数量。

多家公募机构和人士认为，由于债市环境不佳，债基收益缺乏吸引力，固收类产品的布局仍需要等待时机。

“短期来看，高等级信用债利差处于历史较低位置，利差继续收窄空间有限，应当以防范风险为主。”北京一位中型公募高管表示。

沪上一位中型公募基金经理也表示，一方面，债券基金收益率对投资者吸引力不足，截至今年上半年，中长期纯债基金指数过去1年平均收益率为2.8%，相比银行1年期理财产品缺乏业绩优势；另一方面，投资相对偏稳健的“固收+”基金，也由于基础市场波动加大，投资难度增加，上述两个因素都导致债基今年发行趋缓。

北京一家大型公募分析，目前债券市场环境一定程度上压制了固收类业务需求。在今年三季度之前，利率易上难下，但从宏观经济数据看，出口和地产的拉动作用在三季度可能会快速降低，尤其是消费恢复缓慢，对经济可能形成拖累，如果在外部流动性压力下，国内适当投放流动性进行对冲，债市会重新出现机会。

虽然债市环境和基金收益率吸引力不足，但鹏扬基金相关负责人表示，债券市场有涨跌的周期轮回，但投资者追求稳健理财的需求是广泛且长期存在的，鹏扬基金会在债市不同时期都通过科学的资产配置和风险控制，为投资者提供可供布局的追求绝对收益的产品，满足投资者“全天候”的理财配置需求。

下半年将迎来债市机会  债基发行也将回暖

虽然基础市场相对不佳，但多家公募也在积极布局中短债、利率债基、中长纯债等产品，预计下半年债市将迎来更好的投资时点。

谈及下半年的固收类产品布局，中加基金表示，从市场需求及投资机会考虑，公司目前主要布局中短债、中长纯债、债券指数基金三个类别。

在中加基金看来，债券基金从资金参与量来看，主要以机构类资金为主，因此市场行情趋势、机构资金充裕与否都会产生影响。目前来看，债市仍然主要围绕经济预期和资金松紧波动，同时受外围市场和疫情等外部因素干扰，债市表现出一定波动性及不确定性，市场对基金公司投资水平也提出更高的要求，但中长期看下半年债基发行和投资的机会还是可以的，预计市场需求会向债券投资实力较强的基金公司聚集。

中融基金储备的固收类及重点发力业务则是持有期的中短债、利率债主题债基。据中融基金透露，目前机构类客户对债基有较大需求，机构对线上产品的需求以银行自营产品为主，短债基金较为短缺；对于非银行自营的客户，例如保险客户，对债基也有一定需求。另外，银行理财对每日开放或短期限封闭的短债有较大需求，从2021年新发银行理财子的产品类型来看，超80%的理财产品为固定收益类。基于当下市场预期，利率债、中短债基会愈发受到机构客户的青睐。

据中融基金分析，目前来看，权益市场继续分化，部分行业持续跑赢大市，但随之而来的是，估值压力越来越大，相关行业基金未来或面临较大的净值波动。债市方面，央行全面降准超预期，宽松的资金面有利于债市行情的持续，部分资金有资产分散配置或者避险保值的需求，下半年债券型基金的发行或将迎来回暖期。

鹏扬基金相关负责人也表示，尽管当前全市场股票投资明显热度更高，但公司愿意在下半年逆市做固收类产品的布局。以今年下半年为例，鹏扬在机构客户和零售客户端都储备了固收类基金，既包括“固收+”基金，也包括更加追求稳健的纯债基金。

该负责人认为，尽管今年上半年股市结构性机会热度不减，债市收益率已经有所下行，但随着未来经济下行压力加大、流动性合理充裕，展望下半年到明年，债券的中期投资前景依然不错，固收类产品可以给投资者带来具有性价比的绝对回报。