市场震荡，蓝筹股暴跌，业绩垫底，要不要接掉下来的飞刀？

一位管理400多亿元的顶流基金经理选择了，接！对于重仓股，不断抄底加仓。然而一顿操作下来，基金收益表现欠佳，业绩垫底，客户投诉不断，基金公司“压力山大”，感觉必须要采取措施了。

这一幕近期就发生在泓德基金掌管400多亿的基金经理邬传雁头上。8月28日，泓德基金增聘于浩成为基金经理，与邬传雁共同管理该产品。8月30日，掌管400多亿的基金经理邬传雁，在朋友圈发文，反问公司关闭了其交易决策权限，使得公司内部矛盾公开化。

尽管泓德基金发表道歉声明，对于沟通环节问题道歉，但是仍然坚持表示，增聘于浩成为基金经理，与邬传雁共同管理该产品，希望能够扭转当前困境，回报投资者的信任。

问题来了，接下来的飞刀，还要不要接着接？还是换个赛道，争取超车？在双基金经理的管理下，投资风格会不会漂移？如何不辜负客户的信任？这不仅仅是顶流基金经理要思考，基金公司的管理层，也要仔细思量。

泓德基金虽然道歉，但仍坚持双基金经理共同管理

8月30日，基金圈流传着泓德基金掌管400多亿的基金经理邬传雁一段文字截屏内容。截屏里面写道：刚得知公司关闭了我在泓德卓远的交易决策权限我很震惊！为什么？没有交易决策权限请问我还是基金经理吗？卓远增聘基金经理，不需要和原有的基金经理讨论吗？共管还是换人，持有人没有知情权吗？若是共管，为什么是我被拿掉了交易权限？这样瞒天过海置持有人利益于何地？还是想重蹈泓德裕泰的覆辙？

此传闻一出，引起市场高度关注。泓德卓远是一只去年底12月发行的爆款基金，开卖当天认购规模超过140亿元。但是，随着今年市场震荡加剧，泓德卓远的净值已经下跌近15%。在8月28日，泓德卓远发布公告，增聘基金经理于浩成，与邬传雁一起共管。于浩成是2007年加入泓德基金，此前在中欧基金担任基金经理。目前，邬传雁在管基金6只，总管理规模约为400多亿元。而截至2021年6月30日，泓德基金的公募管理规模为1153.88亿元。

8月31日，泓德基金对外回应了旗下基金经理邬传雁被关闭交易决策权限的传言。泓德基金表示，公司高层对于这个问题高度重视，包括总经理、督察长及邬传雁先生在内的高管召开了紧急会议。

今年以来，泓德卓远混合基金的业绩确实未给投资人带来良好体验，公司倍感压力，增聘于浩成为基金经理，与邬传雁共同管理该产品，希望能够扭转当前困境，回报投资者的信任。

泓德基金强调，此次事件，确属沟通环节出现问题，对此我们深表歉意，目前问题已经妥善解决。加强投资，形成合力是本次公司增聘基金经理的初衷，给投资者造成了误解我们深感自责。也请各位投资者放心，我们所有的工作和决策都将以客户利益作为最高准则，对于产品的业绩压力，我们不敢懈怠，也从不回避，希望能够通过双基金经理的管理，为未来的产品管理增强投研输入，不辜负客户的信任。

下面为泓德基金发布的全文：

邬传雁对于重仓股不断抄底加仓

数据显示，邬传雁目前管理时间最长的一只基金就是泓德远见回报，他在这只基金上目前仍实现超200%的任职回报。但今年以来，他管理的8只基金（A/C分开计算）均为负收益，其中，泓德卓远混合C今年以来跌幅最大，累计达16.71%。

实际上，邬传雁自从1993年开始投资股票，目前已经有27年的投资经验，在加入泓德基金前，他在保险资管的从业经历长达14年。但是今年收益表现欠佳，基金业绩表现与他的选股圈密切关系。

根据基金二季报显示，邬传雁管理的5只基金均重仓持有恒瑞医药，此外还有多只基金重仓持有海天味业、颐海国际、海底捞等消费股。以泓德卓远混合为例，截至二季度末，该基金的前十大重仓股分别是隆基股份、舜宇光学科技、恒瑞医药、视源股份、汇川技术、广联达、海天味业、颐海国际、海底捞、光线传媒。

显然，从股价上看，这些昔日蓝筹股跌跌不休，大幅拉低基金整体表现，并且邬传雁在第二季度继续加仓这些重仓股。邬传雁也在基金半年报中反思，“在坚持长期投资理念不动摇的情况下，自己的投资框架和投资方法也在遭遇挑战。”

但是，邬传雁仍然倾向于在股价下跌中坚定加仓，“最近几个季度的A股市场中，越来越多的投资者转向高度关注上市公司短期盈利表现，年度、半年度甚至季度利润超预期的公司受到了较多资金的追捧；而短期利润低于预期的公司，即使长期基本面向好，也暂时被市场所抛弃，从而出现了定期报告披露前后，一些长期基本面一般而短期利润超预期的股票阶段性高估，长期基本面比较好而短期利润低于或者不符合预期的股票阶段性低估的现象。”

显然，对于重仓股的抄底加仓，拖累业绩的同时，也使得公司层面压力巨大。在此次回应中，泓德基金就表示，今年以来，泓德卓远混合基金的业绩确实未给投资人带来良好体验，公司倍感压力，也在不断检视和反思投资中的不足，思考改进和解决方案。

于是，在8月28日，泓德卓远发布公告，增聘基金经理于浩成，与邬传雁一起共管。于浩成是2007年加入泓德基金，此前在中欧基金担任基金经理。接下来，是邬传雁的反击和公司的进一步回应。

问题是，接下来的飞刀，还要不要接着接？还是换个赛道，争取超车？在双基金经理的管理下，投资风格会不会漂移？这仍然需要进一步观察。其实，即便对于成名成家的投资大咖来说，接飞刀这活儿，也从来都是见仁见智。

彼得·林奇说：买暴跌中的股票，就好像你去接楼上掉下来的飞刀一样危险。但另一位投资大家霍华德·马克斯却说：要谨慎地、熟练地去接飞刀，因为等它落地了，丰厚的利润也就与你失之交臂了。