再创新高！

周三（9月1日），沪深两市万得全A成交额突破1.7万亿，接近去年7月牛市最高交易额。

市场人士认为，成交量巨幅放大有2方面原因：

1.来自楼市、银行理财两大领域的资金相继涌入股市；

2.场内巨量换手。

值得注意的是，热门赛道新能源板块一众牛股跌停，水泥、基建、金融、白酒等低估值板块大幅领涨。

为什么会出现这种变化？这种变化究竟意味着什么？

业内认为，高位股回调是大批牛股杀跌主因，而撤出热门赛道的资金，迅速布局低估值蓝筹，意味着市场风格正在快速切换。

A股天量巨震

截至9月1日收盘，上证指数涨0.65%报收于3567.10点；深成指跌0.10%报收于14314.09点；创业板指跌0.85%报收于3186.85点，万得全A总成交1.70万亿。

9月1日，万得全A成交金额达1.7万亿，再度刷新近期新高，仅次于去年7月份牛市峰值水平，不仅如此，A股成交额已连续31个交易日成交额超万亿。成交量巨幅放大的同时，指数波动也更加剧烈。

2020年7月份的时候，A股市场曾经连续8天成交额超1.5万亿，最高突破1.7万亿，随后经历了几个月的窄幅波动。

若以过万亿成交量连续时间来看，2015年A股历史上最大牛市曾经连续约70多天成交额超万亿，期间仅一个交易日在万亿以下，但其中有三分之一的时间属于趋势性下跌的行情。此次连续万亿成交已经超过30天，能否刷新2015年记录我们将一起见证。

这次连续放量有何不一样？

拉长历史来看，当前的放量行情唯一可比的是2015年，2014年6月至2015年6月持续一年的牛市行情，股指上涨几乎如火箭发射，同时伴随着成交量的巨幅放大。

而此次7月下旬以来连续一个多月的放量行情，指数仍维持宽幅震荡走势，从技术形态上看，更像是蓄势待发的状态。

市场风格快速切换

从9月1日板块涨跌幅来看，传统板块集体飙升，水泥、基建、券商、白酒联袂大涨，市场高低切的风格演绎到极致。

而热门赛道板块，经过此前连续大涨后，风险也快速累积。新能源产业链的钴、稀土、稀有金属、锂、光伏等板块跌幅均超过6%。

而从个股来看，赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、五矿稀土等板块龙头集体跌停。

为什么热门牛股相继大跌？

9月1日，赣锋锂业跌停，龙虎榜数据显示，深股通买入7.48亿元并卖出6.20亿元，一机构净买入5628.33万元，一机构卖出1.26亿元。国泰君安宁波彩虹北路卖出3.58亿元。

9月1日，捷佳伟创因有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅达到15%的前五只证券登上龙虎榜。从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净买入3033.9万元。深股通买入20547.84万元，卖出22319.14万元，净卖出1771.3万元。

估值上天岂有不跌之理？

上市公司的盈利能力永远是企业估值的锚，即使股价短期有所波动，长期来看依旧回归价值。以当前火热的锂矿为例，很多投资者看好新能源汽车赛道，也许当前属于景气度行业，但10年以后是否会被其他技术所替代了，即便按当前高速发展，若干年后也将成为传统产业。

按照当前机构分析师的乐观估计，赣锋锂业、天齐锂业未来三年业绩将大幅释放，以乐观估计的2023年业绩算，实现归母净利润分别为42.83亿元、21.21亿元，每股EPS分别为2.98元、1.44元，按当前股价计算市盈率仍高达66倍和85倍，而三年之后市场又会发生什么变化，谁又能知道呢？

高位股回调成杀跌主因。

事实上，在9月1日大幅下跌的个股，90%以上年内涨幅巨大，具有较大回调需求。Wind统计显示，9月1日跌幅超过6%的个股有295家，多数个股年内涨幅巨大，今年以来涨幅超过100%的个股有84家，占比28%，涨幅在50%到100%之间的个股有96家，占比33%；涨幅在20%-50%之间的个股有72家，占比24%；下跌个股仅占比5%。可见，获利回吐或是当前市场下跌的主要原因。（涨幅统计区间：2021.1.1-2021.8.31）

从涨幅居前的个股看，9月1日跌幅超6%的个股中，有20只个股今年以来涨幅超过200%，湖北宜化、西藏珠峰、三孚股份、鞍重股份、北方稀土、五矿稀土、新安股份等个股涨幅甚至超过300%。

主力资金去了哪里？

从9月1日行业资金流向来看，主力资金净流出400多亿元，多数行业净流出，其中材料板块净流出额超过350亿元，位居首位；工业、信息技术板块净流出额均超100亿元。金融板则大幅净流入超100亿元，日常消费、房地产板块亦小幅净流入。

北上资金逆市买入。

9月1日，北上资金净买入76.87亿元，连续8天净买入，本周净买入157.21亿元。近期市场波动加剧，但并没有影响海外资金配置A股的步伐。

对比万得全A和北上资金的分时走势来看，北上资金再现逆市买入，早盘万得全A跌幅一度超过1.5%，午后虽然指数窄幅震荡，北上资金依旧连续买入。

值得注意的是，9月1日，万科A出现47.7亿元溢价大宗交易，成交价每股21元，机构卖出，国信证券深圳红岭中路接盘。