在分析人士看来，当前港股可能迎来估值洼地，市场随时脱离底部进入上行态势，互联网板块的主要利空是政策利空，受到反垄断、隐私数据保护等多个方面的政策限制。

近段时间，市场有关港股的投资机会讨论众多，相关资金也在持续入场，从两只跟踪港股互联网科技公司的ETF份额变化可看出，有资金一直在越跌越买。

港股的表现也有所回暖，截至10月20日收盘，恒生指数涨1.35%，恒生科技指数涨2.65%，阿里概念股、互联网医疗股、回港中概股表现强势，阿里健康大涨13.49%，阿里巴巴大涨6.67%，京东健康大涨6.52%。

分析人士向《国际金融报》记者指出，当前港股可能迎来估值洼地，市场随时脱离底部进入上行态势，互联网板块的主要利空是政策利空，受到反垄断、隐私数据保护等多个方面的政策限制。

互联网ETF获资金青睐

近一个月来，由于港股的调整波动加大，恒生互联网ETF和中概互联网ETF都经历了净值先下跌后上涨的趋势。东方财富Choice数据显示，截至10月19日，区间净值涨幅分别为2.86%和5%，近6个月净值涨幅分别为-21.95%和-26.82%。

业绩波动的背后，是更多资金在借道ETF买入港股。数据显示，截至10月19日，近一个月来，份额增长最快的两只股票型ETF分别是恒生互联网ETF和中概互联网ETF，两只ETF份额增长均超过了30亿份，若按照区间成交均价计算，二者合计获资金净流入达到67.79亿元。

若按照最新基金净值计算，恒生互联网ETF和中概互联网ETF最新规模分别达到140.38亿元和304.49亿元，相比今年二季度末均有较大提升，该规模数据已经在股票型ETF中处于头部梯队。

其余跟踪港股相关标的指数的ETF也获得了资金的流入，恒生科技指数ETF近一个月份额增长7.89亿份，最新份额达到43.19亿份；恒生ETF最新份额达到74.66亿份；H股ETF最新份额逼近70亿份；恒生科技ETF、恒生医疗ETF份额增长均破亿份。

对于上述资金频频借道ETF买入港股的行为，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《国际金融报》记者采访时表示，个人认为港股新经济市场，尤其是科技股的投资机会已经来临，港股科技股已经跌入低估，主要科技股的估值已具备吸引力。“对于价值投资者，左侧交易逢低买入的投资者，已构成吸引力”。

港股磨底何时终了

港股自春节前一轮上涨之后，便经历了较长时间的震荡调整，目前市场对其讨论最多的便是：当前估值已处于较低位置，投资机会究竟有多大？

对此，国金证券研报指出，历经近四个月的调整，港股的下跌动能已得到相当程度释放，估值水平已提前反映经济下行压力，企业整体盈利预测水平已具备反弹基础，后续若有政策宽松迹象则有望迎来超跌反弹。

盘和林认为：“当前港股是磨底阶段，对于内地投资者，港股具备一些互联网股票，这些股票在A股不存在，属于稀缺和独特的股票。对于全球投资者来说，中国经济良好的发展态势，叠加港股便宜的估值，港股对于全球投资者有不错的吸引力。综上，当前港股可能迎来估值洼地，市场随时脱离底部进入上行态势。”

目前港股表现回暖的股票主要是互联网科技类公司，这些公司都是互联网细分领域的头部公司，比如阿里、京东、哔哩哔哩、百度、美团等，这些同时也都是新经济概念的代表。从中长期来看，国金证券认为，港股还会继续受益于中概股回归和新经济产业巨头IPO。

但目前港股市场依旧处于一个磨底阶段，在走出上行趋势前，互联网板块可能还会面临短期调整的风险。

“互联网板块主要的利空是政策利空，受到反垄断、隐私数据保护等多个方面的政策限制。除此之外，当前互联网板块还存在业务生态建设难题——互联互通下，互联网企业如何通过模式创新向技术创新转变，来维系企业的成长性。部分互联网企业体量十分庞大，未来盈利增长率将逐步下滑。还有些互联网企业拥有流量用户，但是缺乏流量用户的变现渠道。”盘和林表示，总体上，互联网企业除了政策风险，还存在潜在的流动性风险、信用风险、市场风险等。

国金证券指出，趋势性反转机会主要取决于国内政策与国际关系等方面利空出尽，但目前尚难判断，故建议投资者通过精选善于择股和行业布局的优质基金，积极捕捉港股的结构性机会，包括优质资产超跌后的底部反弹、以及受政策鼓励的高景气度方向。中长期来看，港股还会继续受益于中概股回归和新经济产业巨头IPO。当前来看，结合欧美市场“类滞胀”压力攀升、风险偏好有可能回落的大背景，建议10月可适度超配港股基金。