年底估值切换窗口期，前期涨幅较小的低估值绩优股有望补涨。

截至今年9月末，由去年公募冠军赵诣管理的农银新能源主题管理规模达259亿元。仅三季度，净值增长率达到25.8%，大幅超越业绩基准。

昨日，农银汇理基金赵诣的三季报持仓情况出炉，根据农银汇理新能源主题基金三季度报告显示，十大重仓股中，第三季度新增一家有色金属公司嘉元科技，同时加仓新能源龙头股宁德时代，持股数量单季度增加29.55%，占基金资产比例达到8.04%。宁德时代成为该基金第一大重仓股。

证券时报·数据宝统计显示，有6只个股在三季度被赵诣减持，分别是天赐材料、新宙邦、振华科技、璞泰来、当升科技、赣锋锂业。二季报第十大重仓股应流股份在三季报退出前十。

对于年尾的操作，赵诣指出：需要更多的开始为明年进行布局，一方面随着上游价格上涨趋缓，甚至部分品种已经开始出现拐头，中游制造业在成本端的压力开始逐步缓解，对于需求持续增长，产品结构调整的企业，业绩有望开始触底回升，另一方面，随着高景气行业股价整体表现较好，后续会出现分化，因此更多会选择性价比匹配，具有核心竞争力的好公司。

年底估值切换，多家基金盯上化工龙头股

三季度以来伴随着市场中资金增加，市场逐步降低对长期成长性的要求，增加对估值的要求。从近期的行情表现来看，这一逻辑继续深化，市场开始关注年底估值切换。例如消费板块疫情之后的超额收益已经全部回撤，估值泡沫基本上得到了消化，9月调整较多的汽车、电气设备和军工行业近两周也有所反弹。

市场分析人士认为，从历史经验看，第四季度市场风格往往会更偏向前三季度低涨幅低估值股票，考虑到前期调整较多的板块估值泡沫逐步消化，在年底估值切换的窗口期反弹的可能性加大。

数据宝统计，目前A股中已有1696家上市公司发布了三季报，其中有1120家上市公司前三季度实现盈利且归母净利润同比呈现增长，占比66%。从这些前三季业绩绩优的1120家上市公司前三季度股价表现来看，股价累计涨幅小于20%的有693家，这些上市公司中，属于机械设备、医药生物、电子、家用电器等行业的个股占绝大多数。

叠加估值来看，这些三季报绩优股中，有167股的市盈率不足20倍，其中19股的前三季度归母净利润超过5亿元，且同比增幅超过50%。整体来看，这19只股的前三季度股价平均涨幅录得负值（-6.09%），跑输同期大盘（2.74%），与以往两年的年平均涨幅相比，分别有129.79%和37%的上涨空间，且从10月的行情表现来看，这些股的股价并没有出现大幅上涨，绩优的基础上，后市或存在一定的补涨空间。

数据宝统计显示，在这19股中，万华化学的前三季度归母净利润额最多，前三季度实现营业收入1073.18亿元、归母净利润195.42亿元，同比分别增长117.99%、265.32%。今年以来，受益于经济复苏，下游需求回暖，化工行业景气度高企，万华化学聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大业务均翻倍增长，推动公司业绩高增。从多家基金的第三季度报告来看，万华化学成为嘉实价值、睿远基金等多只基金的重仓股。

海特高新业绩增幅最大，前三季度归属于母公司所有者的净利润6.77亿元，上年同期净亏损1595.41万元，扭亏为盈。此外，TCL科技、万华化学、中国巨石、西部矿业、杭钢股份等9股的前三季度归母净利润同比均实现了翻倍增长。

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