“有些事情短期不一定能够马上看到成果，但是你坚持下来后，会发现，人生没有白走的路，每一步都算数。”

“你对行业的观点，不能因为这个行业的涨跌而改变。首先你是看好这个行业，而不是因为它涨了才看好。”

“定投最重要的除了每个月要买之外，还有一个非常重要就是你要买在低的位置上。坚持定投才能保证你会买在低的位置上，因为你坚持了就会遇到高点低点。”

以上，是国泰基金量化投资部总监梁杏与基金投资大V@望京博格（郑志勇），在深夜食堂第四季中的精彩观点。在第四季我们请来了“ETF女神”梁杏作为本季嘉宾，与多年老友郑志勇畅聊投资中的突破与乐趣。

在震荡的市场行情中，听听基金经理和资深投资人的对话，或可发现，做投资原来可以这么有趣，不仅仅是赚钱的快乐，更有“不确定性”的吸引与“成就感”的获取。

我们精选了深夜食堂第四季的三个精彩片段——

定投最重要的两点：坚持去买，以及买在低点

梁杏：我毕业之后做过一件事，就是定投我的房租，每个月在发薪日之后第一时间扣下来，定投货币基金，通过这种方式就把我的房租放到投资里面去了。等到我要付房租之前，房租一般来说都是三个月一交，我再把它取出来。

所以你可以定投货币基金，虽然收益不高，但是它相当于是一个帮你把这笔钱留下来的方式，它被扣走了之后，剩下来的钱就可以自由支配了。所以你可以做一些必须项的定投，这是一个还不错的方法。

郑志勇：其实大部分人是坚持不下来定投的，因为很多人找我说郑老师我想定投，我说为什么定投？因为市场涨了有人定投赚钱了，等市场跌下去他就不定投了。

我给大家讲个定投的故事。在2018年10月份之后，中美贸易战开始，市场就暴跌，我写的一篇文章，说2600点以下每天投1000，第二天我把这事儿忘记了，然后我粉丝来问我说，郑老师你今天投没投？

那些粉丝每天都会问我，结果真的有一段时间每天都投，早上起来第一件事就是先投1000块钱。

定投其实说起来容易，但做起来挺难的，尤其到了2018年12月份的时候，市场是2440点那天我也买了1000块钱，当天你打开软件的时候，看见前面四五十笔的投资都是亏损的，而且自己这笔钱投下到底亏不亏也不知道。

所以有网友问我说，郑老师我们这样爬雪山过草地，什么时候能赚钱？当时我咬咬牙说，三年之后一定能赚钱，没想到其实第二年就赚钱了。

我觉得一群人干一件事比一个人做更容易坚持，可以找几个朋友一块去定投，一块去分享投资经验。

定投的话，关键是在市场不好的时候要坚持，这个坚持一个人是很孤独的，一群人一块去做反而更好。只有在市场底部坚持定投，你才能收获到未来市场上涨的回报。

梁杏：我跟你有类似的经验，我是2007年参加工作的，2007年的时候6124创出新高之后就飞流直下三千尺，到2008年1664点。那个时候我就在基金公司工作，也接受了很多投资方面的教育，非常认同这种理念，就默默坚持下来。

反正扣完房租之后就正常的定投，大概在2019年年底我需要用钱，就把定投清掉了，当时的收益率还是比较可观的。具体多少因为时间太久我已经不记得了，但我记得我是比较满意这样一个收益的。

所以那件事情之后，对于市场的下跌我是非常喜欢的，因为我经历过2008年大的调整，正是有这种大的调整才因此而赚钱。

郑志勇：经历过6000点到1600点的过山车，就什么都不怕了。

梁杏：定投其实它最重要的除了你每个月要买之外，还有一个非常重要就是你要买在低的位置上。你坚持定投才能保证你会买在低的位置上，因为你坚持了你就会遇到高点低点。

确定自己的投资目标与风险偏好

了解市场之前，先了解自己

郑志勇：投资偏好这个东西其实比较虚，你如何去测试自己的偏好？比如说，你只有1万块钱，你买了1万块钱的股票基金，然后上班的时候你坐立不安，不看大盘就没法去正常工作，这时候就是丢了西瓜捡了芝麻了。

因为投资并不是你生活的全部，工作才是你的主业，所以这时候你可以降低点。有1万块钱，买了5000块钱的股票基金，这时候你每天还想看行情，不然就坐立不安，那就还要降低自己股票基金的配置。

要做到什么呢？你买了基金之后心里不慌，你不想去看行情，可能一周看一次，或者你投资的时候要看一次，这是最佳状态。

通过这种测试，知道自己风险偏好是什么。很多人说自己风险偏好很强，可能跌了20%就开始哭爹喊娘了。

梁杏：我大致同意老郑的观点，很多投资者是存在这样一个情况的，他说自己能有30%的风险承受能力，但其实他只能承受向上涨30%，向下跌30%就不干了。

所以大家要注意，涨跌它是对称的。当你想去享受30%上涨的时候，你就要想有一天它能给你跌30%，甚至还要超出30%。

还有一种现象，1万块钱和10万块钱、100万块钱的偏好又不一样。比如说，1万块钱的时候我确实可以承受30%的波动，但是10万块钱的时候，它跌掉3万块钱我就有点受不了，当100万的时候就要跌30万。

所以这个时候，他的风险承受能力也未必是受得了的。我们会发现很多有钱人，他的风险承受能力都很低，都很保守，其实跟这个也有关系。

所以其实年轻的时候，因为本金不是特别多，反而这个时候可能风险承受能力会比随你财富积累之后的风险承受能力要更高一些所以也要动态去观察和衡量自己。

医药每一次形成一个大的黄金坑

都可能是分批布局的机会

郑志勇：我可以补充一个故事，我2017年买的医药，非常看好，但是2018年非常多黑天鹅，2018年年中我就把医药卖了，但是年底就买回来了，为什么？

因为快到40岁了，身体素质就会下降，做体检有甲状腺结节，要做穿刺。以前我认为有社保就能有床位，结果医生告诉我没床位啊，要等两个月时间。然后我就问有没有快的方式，他说去国际部明天就能做。

那一刻我体会到，就是集采它控制不住医药的需求。所以我又开始把医药基金买回来。那个时候买了医药基金拿住到现在可能赚了一倍、两倍。

所以我觉得专业并不是主要的，每个人在生活里体会到了很多。我们买上市公司的股票，只有上市公司生产的产品有需求这个公司才会赚钱，我们投的股票才会有盈利。

梁杏：2018年底医药行业确实非常惨，遭遇了3轮打击——7月份的疫苗，9月份上海集采方案流出，再到12月份方案兑现，一共跌了3波。但是现在回头看，那个时候是这几年以来医药最好的买点，它就是一个黄金坑。

今年也有很多集采，很多人问医药怎么办，我就说你去看看第一次大规模集采上马的时候，它是不是也是超跌。但是回过头来看，它更多地是情绪上的打击，基本面肯定也有一些盈利向下，但没有大家想的那么厉害，更多的是情绪上的担忧，就有一个深度的调整。

很多时候这种下跌其实不要害怕，反而我作为基金经理，我是很欢迎这种下跌的，因为没有这个下跌，我怎么会找得到一个舒服的位置去买入？所以超跌的黄金坑去买入，就相当于给了你一个上车的机会。

当然也不是什么跌的多都可以买，还是要分析判断它的基本面，要多去做功课。所以即便是买主动基金，也不代表说就放弃了对市场或者对产品的研究，当然如果买被动的产品，因为它是一个工具，那就更需要你去做很多的这种学习、研究、判断。

嘉宾观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。（CIS）