很多小伙伴喜欢自嘲为股市中的“韭菜”。不少冲进A股炒股的上市公司，也不能幸免。
10月27日，A股某龙头药企发布今年三季报，称炒股浮亏15.5亿元（交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元）。
消息一出，坊间哗然，有投资者大骂其不务正业。
第二天，该药企紧急回应，会逐步优化结构，并逐步退出证券投资。
其实在2020年，该公司炒股赚了23亿。和如今的亏损相抵后，仍赚了8亿元。
龙头药企炒股，只是A股众多上市公司证券投资的一个缩影。
除主营业务外，上市公司也通过炒股、炒房等，扩大自己的收入源。
根据2021年中报统计显示，截至今年6月30日，A股共有837家公司参与了证券投资，总投资金额超过9000亿元，体量庞大。
A股参与证券投资的上市公司统计
2005年-2021年上半年
数据来源：Wind，据年报、半年报
当上市公司自己炒股时，都发生了什么？
上市公司投资成绩单
“股市有风险，投资须谨慎”。
这句话用在上市公司自己身上，同样适用。
以“公允价值变动净收益”来衡量上市公司投资收益情况（包括房地产、股票投资等等）。
公允价值变动净收益，指企业以各种资产，如投资性房地产、债务重组、非货币交换、交易性金融资产（含股票）等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。
现在的公允价值和上一次计算时账目价值差异，衡量了企业在这段时间的投资收益如何。
浮亏
据Wind数据，2020年披露公允价值变动净收益数据的2562家公司中，有756家公司的投资处于浮亏状态，占比30%，意味着这些公司的投资处于浮亏状态（不仅仅限于股票投资，下同）。
其中，105家公司浮亏1亿元以上。
2021年三季度披露该数据的2372家公司中，760家公司的投资处于浮亏状态，占比32%，77家公司浮亏1亿元以上。
浮盈
也有不少上市公司的投资处于浮盈状态。
其中，2020年末，有207家公司公允价值变动净收益在1亿元以上，其中31家公司浮盈10亿元以上。
2021年三季度末，公允价值变动收益在1亿元以上的公司有162家，浮盈10亿元以上的公司30家。
2021年三季度上市公司投资收益情况
数据来源：Wind
市场行情处于变化状态，上市公司的投资盈亏也呈变动状态。
2020年曾因投资浮盈而大幅增厚业绩的公司，在2021年一季度则有可能因为投资而拖累业绩，反之亦然。
上市公司炒股那些事
股票投资是上市公司证券投资的重要一环，也是上市公司“公允价值变动净收益”的重要构成部分。
股票投资业绩好坏，甚至会影响上市公司经营情况。
2007年是上市公司炒股的重要节点。
在A股史上，2007年是难得的大牛市，大盘站上6124的历史高点，各路投资者赚得盆满钵满。
这一年的8月9日，沪深两市总市值达到21.15万亿元，超过2006年中国GDP总量，资产证券化率首次突破100%。
面对红红火火的股市，上市公司也按捺不住，证券投资金额猛增。
2005年，上市公司证券投资金额不到6亿元；到了2007年末，入市金额近1890亿元，涨幅达330倍。
2014年达到一个高峰。2015年A股由牛转熊，上市公司炒股热情下降。
随着2020年行情火爆，上市公司证券投资金额再创年度新高，达1.44万亿。
上市公司证券投资金额（亿元）
2005-2020年
数据来源：Wind
据上市公司中报显示，截至2021年6月30日，A股一共有837家公司参与了证券投资，占全部A股上市公司的18%。
它们共计投资了3238只股票（同一只股票被不同公司投资时，分开计算）。
有100家上市公司持股数超过10只。其中持股数最多的一家上市公司，共计持有了33只。
从投资金额看，剔除主营或兼营金融服务的券商、银行等“专业队”后，某航空公司的证券投资金额最大，为147亿元。其次为一家药企、一家白酒企业，投资金额分别为98亿元、93亿元。
上市公司炒股门派
与普通投资者类似，上市公司炒股也分门派。
打新派
和普通投资者一样，上市公司也喜欢“打新”。
自2006年5月恢复新股发行后，各大上市公司参与打新的热情高涨。当时大多数新股网下配售的公告中，都能发现上市公司的名字。
2007年3月，证监会出台“禁止利用募集资金参与打新”的禁令，上市公司的打新势头有所减缓。
但是，规避高风险、将闲置资金用于“打新”的上市公司仍不在少数。
某主营农药的上市公司，还成立专门的打新资管计划，参与打新。
有股民戏称，上市公司如此“不务正业”，还和股民、投资机构“争食”，抢夺IPO中签名单。
积极交易派
炒股的上市公司中，有一类是“企业股民化”。披着公司外衣，做着很多“韭菜”喜欢做的操作。
2009年，浙江一家做照明的上市公司，累计买卖119家上市公司股票，占据近3页的披露页面。
除去节假日休市，基本上每天都买卖，股票类型涵盖A股所有行业。全年累计录得近749万元的股票投资收益，较2008年大增456%。
不过该公司的主营业务并没有气色，自身的股价一直在低位徘徊。
不熟不做派
最了解你的，是你的对手。
这句话用来炒股，也造就了一个派别。
这类上市公司，深谙彼得·林奇“十倍股”在身边的策略。不仅扎根主业，还凭借对行业的了解，在股市掘金。
比如某水泥企业。
公司2020年年报所列示的证券投资名单显示，在其重仓的6只股票里，有4只都来自水泥行业。
由于处于同一行业，该公司对同行的买卖时点拿捏到位。2020年，这4只水泥个股也是带来盈利最多的标的，为其带来1.57亿的投资收益。
什么赚钱做什么派
一家主业做男装的公司，仅2009年一年，就通过定向增发，参与了9家上市公司的投资。
到了2015年，其持股市值高达50亿元，数量多达37只。
今年半年报显示，该公司持股33只，是A股上市公司中持有证券最多的公司。
该公司发布的2021年三季报显示，公司总营收为100.4亿元，同比增长11.68%。
其中最重要的原因，不是卖衣服或者炒股获利，而是在于其房地产项目集中交付。
这家公司到底是炒股、卖房还是做男装？
对于投资者的质疑，该公司坦言：“有赚钱的机会就会去做。”
Wind数据显示，22年间，炒股炒房等投资收益为其贡献了约400亿元的利润。
有瓜民开玩笑称，这家公司是“被服装事业耽误的股神”。公司可改名为XXX（该公司名字）希尔·哈撒韦，主营业务——价值投资。
主业不行，靠炒股获利派
如东北某药企，公司所属行业为医药制造业，主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售。
但其医药主业近年表现欠佳，利润增长主要依赖投资收益。
2021年中报显示，公司医药业务收入8.71亿元，同比减少10%；当期投资收益10.79亿元，占营业利润的比例超过100%。
另外，该公司交易性金融资产期末余额较2020年末余额增长70.95%，主要系本期证券投资同比增加所致。
医药主业收入逐渐下滑，却大幅增加了证券投资金额，看来对于这家公司来说，炒股确实比制药赚钱。
炒股亏钱，直接影响经营派
深交所上市的某药企，主营业务是血液制品。
2014年开始炒股。
2015年，用10亿元炒股，获利8.74亿元，占公司净利润的59.1%。
2016年，再次加码到40亿元，获利8.28亿元，占公司净利润的50.22%。该公司也被许多股民称为上市公司里的“股神”。
2018年，因血液制品市场不景气，主营业务亏损4亿元。雪上加霜的是，这一年炒股又亏损11亿元。巨亏背后主因，是“受资本市场波及，承担了风险投资损失”。
2018年年报公布当晚，深交所就发了问询函。
收到问询函后，该公司当即表示“金盆洗手”，不再参与新的二级市场投资，持有的证券也会在合适的时候卖出。
等到发布2019年报时，净利润扭亏为盈，有研究机构指出：“公司逐步退出风险投资，同比减少投资损失约19.61亿元，对业绩的影响较大。”
上市公司应不应该炒股？
支持者
把闲置资金用起来，为公司和股东创造更高的收益，否则闲置大量的资金就是一种资源浪费。
这也是大多数炒股的上市公司对外宣称的理由——钱生钱，在公司主业之外增加利润来源。
反对者
除了券商、银行等有金融专业背景的上市公司外，其他公司是否有能力、实力、精力去炒股？
股市充满不确定性。上市公司炒股，增加了财报的不稳定，把公司营收和炒股得失的双重风险传递给股东。
对有追求、有规划的上市公司而言，主业是根基，炒股获益，是锦上添花。
在主业稳定、现金流充沛、风险可控的情况下，适当进行投资，有利于提高闲置资金的使用率，增加投资收益，利于公司长远发展。此外，有的公司股票投资是为了满足长期战略发展需要。
同时也要看到，不论是股票或者房产投资，都有一定风险，甚至可能反过来扰乱主业发展。
股票投资损益一般将计入上市公司财报的“交易性金融资产”中，股票价格波动，将直接影响当期损益，放大业绩波动性。
投资那些经常游离于主业之外、动用巨资参与证券投资的上市公司时，要更加小心。
你赞成上市公司炒股吗？
为什么？
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