散户、机构组成资本市场投资的两大主体。散户虽不及机构投资者具备强大的专业、信息及资金优势，但他们同样具备敏锐的嗅觉，凭借在A股市场多年摸打滚爬的经验，也不乏出现一些像葛卫东、章建平这样的知名牛散。证券时报·数据宝统计显示，目前A股散户持有流通股比例超六成，近600股散户持股比例超90%。

散户化程度越高，公司市值越低

散户的特点是“恐高症”，因此小盘股往往是散户集中阵地。以机构以外股东的持股比例来看（1减去机构股东持股比例），散户及其他股东持股比例在10%以上的公司，平均市值超3000亿元；持股比例在10%至30%的公司，平均市值500亿元左右，而持股比例在90%以上的公司，平均市值不到100亿元。

值得一提的是，随着董高监、产业资本等股东的减持，2021年三季报机构以外的散户及其他股东持股比例均值超六成，且创下最近10个季度最高水平，散户的主导市场的地位加固。

3只散户高控盘股5年涨10倍

严重散户化的公司是否表现不佳？上海证券交易所的一份统计报告中显示，无论资金体量如何，个人投资者的账户年化收益均为负值，只有机构投资者和公司法人投资者单账户实现了平均正收益。

数据宝对此进行论证，计算近5年涨跌幅（2017年至2021年三季末），散户及其他股东连续5年持股比例均超过70%的公司，近5年平均涨幅不到15%，机构股东连续5年持股比例超过70%的公司近5年平均涨幅超过65%。这一结果与上交所的调查数据不谋而合。

但也有部分散户高度控盘公司获资金青睐，市场表现并不比机构高度控盘公司差。数据宝统计显示，88股2017年以来股价实现翻倍，3家公司2017年以来累计涨幅超10倍，分别是艾迪精密、新雷能及天华超净，后2股今年以来股价均涨150%以上。除这2家公司外，湖北宜化、联创股份、永太科技等4股今年以来涨幅超300%；以湖北宜化为例，公司2017年至今年三季末，散户及其他股东持股比例均超过75%。这些公司市值普遍适中，且有着优质的基本面和高景气度。

6股获牛散持股长达20个季度

在这些散户高度控盘的公司中，不少公司出现了牛散的身影。因为他们长期坚定地持有，提振了公司业绩和二级市场表现的信心，不少股民会选择跟投。根据公开信息统计，市场上较为的牛散有吕强、徐开东、陈峰、李欣、赵建平、孙伟、张素芬、夏重阳、葛卫东、王孝安等（同一名视作同一人）。

其中持有股票数量最多的是曾被称为“中国十位最牛散户”的徐开东，达到29只，其次的李欣、赵建平、张素芬等人持股均超过10只，曾有着“期货大神”之称的葛卫东，出现在8只股票的前十大股东名单中，包含北交所公司贝特瑞。

数据宝统计显示，牛散持股公司中，有6家公司持股长达20个季度，包括哈尔斯、西部创业、亿通科技、*ST天龙、漳州发展、天下秀。其中，天下秀获孙伟持股长达30个季度，亿通科技获李欣持仓长达10年以上，李欣是香水大王周信钢家族的成员，持有的亿通科技近10年以来累计涨幅超4倍。

3股自牛散首次持股以来涨幅超100%

牛散选股的眼光是非常敏锐的，散户高度控盘且牛散持有的公司，大多数市场表现也十分亮眼。数据宝统计显示，散户近5年高度控盘公司中（散户及其他股东持股比例超过70%）且最近一个报告期持股的19股，持股以来（近10年以来）平均涨幅超过40%，持股期间股价上涨股占比近七成。

3家公司自牛散首次持股以来，股价翻倍。葛卫东持有盛新锂能仅5个季度，公司股价涨3倍，这波操作堪比“股神”，比巴菲特还牛；孙伟持有的天下秀，首次持股以来股价也涨3倍多。赵建平持有欧比特长达28个季度，首次持股以来股价涨135%。

湖北宜化、鲁银投资等6家公司属于牛散今年三季度首次持股，自三季末以来，这6股全部上涨，操作十分精准。

当然，也有牛散不幸翻车，比如徐开东持有的ST星源、夏重阳持有的ST天圣，以及李欣持有的德力股份，首次持股以来，3家公司股价跌幅均超过25%。

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