近期受国家储备肉计划影响，养殖板块表现强劲。然而收储政策可能更多是对市场情绪的影响，中长期来看，猪肉价格走势如何，还是要看猪肉自身的供需情况。

那么猪周期拐点到了吗？投资猪周期需要关注哪些指标？猪周期该如何布局？跟着价值君一起来看看吧~

猪周期是一种经济现象，是由于生猪供需不平衡引起的猪价周期性变动。

从2006年至今，国内大约经历了四轮猪周期：2006年6月-2010年3月、2010年4月-2015年2月、2015年3月-2019年1月、2019年2月至今。过去三轮周期持续时间分别是46个月、59个月、47个月，其中上行期分别为22个月、18个月、16个月，占周期时长的比例48%、31%、34%。而本轮猪周期上涨时长为23个月，较以往周期持续时间更长。

大的猪周期中包含多次小周期，过去三轮周期中，上涨过程分别经历了2次、0次、1次较明显的小周期，下跌过程分别经历了2次、4次、2次小周期，也就是说，下跌过程中经历的小周期次数比上涨过程中更多。在下跌过程中，我们在判断大周期的拐点的时候，比较容易被小周期波动干扰。

数据来源：Wind，截至2022.2.25

那么在上行周期延长的情况下，下行周期会到何时结束？近期猪价的波动是小周期还是大周期的拐点已至？仅仅从历史生猪价格走势来看还是不够的， 还需要其他指标综合来判断。

我们在去年年底的《价值君投资笔记|2022年“猪周期”有望反转吗？》给大家介绍了如何分析周期对投资标的的影响：

我们判断生猪养殖行业未来盈利影响，在于分析行业内部供需态势的发展，来判断盈利转折点大致在什么时间到来。

那么哪些指标可以用来帮助判断猪周期走势？

生猪养殖需要大量资金和时间的投入，所以除非出现持续且大幅度的亏损，养殖户不会轻易退出。当出现长时间大幅度亏损时，可能会有大量散户退出，行业集中度得到提升，产能出清或将加速。因此，我们可以关注生猪养殖行业的利润情况来辅助判断猪周期拐点。

2022年1月我国能繁母猪存栏量约为4290万头，环比-0.9%。自2021年6月产能高点以来，母猪存栏环比逐月下降。（数据来源：农业部、中国政府网，截至2022.1.31）如果母猪存栏环比下降趋势可以持续，需求不变的情况下，生猪价格有望迎来向上拐点。

猪周期主要涉及哪些行业呢？

长期以来，我国养殖最主要的模式为农户散养。随着市场竞争的加剧以及其他因素的影响，散养户和规模企业成本和净利润差距逐渐拉大，大量散户退出。此轮猪周期中，龙头公司市占率得到了显著提升。当前生猪养殖行业龙头市占率仍然较低，尚有较大提升空间，生猪养殖龙头企业或将有较大发展潜力。

动物疫苗中猪用疫苗属于生猪养殖后周期行业，主要受益于生猪养殖存栏回升、规模化提升带动疫苗市场渗透率的提升。一般情况下，不论猪价高低，养殖户都会给生猪使用必选疫苗（口蹄疫疫苗、猪伪狂犬病疫苗等）。其次，规模养殖场对于场内生物安全要求会高于散养户。因此未来市场渗透率或将大幅提升，市场规模或将进一步扩大。

饲料行业相较于养殖周期变动呈现滞后性，属于弱周期性产业。饲料板块毛利率长期稳定。饲料行业的核心竞争力来源于其领先的资金周转率。