4月25日对很多投资者来说是难忘的一天，时隔近两年，上证指数再次跌破3000点。此后的每一天，大家的心态仿佛都记挂在3000点这个数字上，上了3000点喜笑颜开，下了3000点胆战心惊。不过这几天的A股表现还算不错，上证指数一直保持在3000点以上，似乎正在渐渐向上摆脱3000点。

对于A股市场的投资者来说，3000点似乎是个格外值得注意的数字，为什么这么说呢？咱们今天就来研究下历史上的3000点。

为什么我们总是格外关注3000点？

对于A股来说，3000点似乎是一个能够证明市场冷暖的标志，冲上3000点似乎意味着一轮牛市的进行，反过来跌落3000点又好像意味着市场又进入震荡下跌通道。以这一轮市场为例，2020年7月1日是上证指数历史上第48次站上3000点，总共维持了663天，到2022年4月25日跌破3000点，这也是大盘在3000点之上持续时间最久的一次。

数据来源：Wind

2022年以前，48次站上3000点，48次跌落，又48次收复，整个过程只有两次耗时超过1年，另外46次都在1年之内，有30次是在10天以内就收复了3000点，有9次只花了1天。而今年这次，4月25日跌破3000点，在4月29日又收回，从失守到收复历时五天时间。（数据来源：wind）

从2007年2月26日上证指数首次站上3000点至今，从3000点到3000点，A股似乎表面涨幅“归零”，但还有一些东西却在悄然改变。

从行业表现来看，31个申万一级行业中，有28个获得了正收益，其中24个涨幅超过20%、22个超过50%、13个超过100%。如果你投资的是食品饮料、家用电器、医药生物、电力设备、美容护理、社会服务这几个行业，从指数整体表现来看，甚至有望获得超过300%的收益。

从基金表现来看，Wind所有基金指数在此期间全部收获了正收益。在具有代表性的几个基金指数中，普通股票型基金指数上涨302.96%，偏股混合型基金指数上涨252.17%，灵活配置型基金指数上涨227.36%，混合债券型二级基金指数和偏债混合型基金指数同期涨幅也有171.45%、167.55%。

数据来源：2007.02.26～2022.05.11，基金指数历史业绩不代表产品业绩，不代表未来走势

也就是说，如果你从2007年2月26日开始投资基金，虽然十几年来大盘涨幅近乎为零，但持有基金尤其是权益基金的投资者却整体获得了两到三倍的投资收益。

A股似乎用无数次历史告诉了我们一个道理：3000点以下只输时间，却并不输收益。背后原因在于，A股那些股票所代表的上市公司仍然在赚钱。

在2007年2月26日，上证指数的市盈率（PE-TTM）、市净率（PB-LF）分别是44.38倍、3.95倍，而到了2022年5月11日则分别是11.93倍、1.26倍，估值可能更加合理。同期上证指数的股息率则从0.62%上涨到了2.31%。上证指数所对应的净利润、净资产、股息也都在上涨。

由此可见，上证指数之所以在15年里指数点位几乎没有上涨，背后原因其实是因为估值在下跌。如果单论上证指数内在的基本面增长，它的年化增长速度在8%到9%附近，可以称得上的是比较优秀的大类资产增长速度。（数据来源：wind）

看到这里我们可以发现，其实回到3000点并不可怕，纠结于3000点是否涨幅为零也更多是一个心理问题。A股的内在基本面已经发生深刻变化，3000点的含义也在发生变化，与其说3000点是市场的分水岭，不如说它是不同时代、不同估值下的一种表现方式。

回到当下，我们对于这次的3000点也应该更有信心。首先，对比之前的3000点，这次A股估值处于极低位置，2008年6月12日首次跌破3000点时市盈率（PE-TTM）为23.21倍，2022年4月25日跌破3000点时为11.35倍，估值几乎打了对折；此外，对比代表股市投资性价比的股债收益差也超过此前历次跌破3000点的时期。（数据来源：wind）

A股虽然点位变化不大，但企业价值实实在在地增长了，而价值投资的真谛便在于分享企业实际增长的价值，长期来看，基金投资也为大家获得了可观的回报。想要在A股获得更好的收益，我们应该更加注重内在价值的力量，选择长期看好的赛道，与时间为友，与价值为伴，穿越表面迷雾，方能得到投资的真谛！

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