半年营收首破200亿，洋河做对了什么
2023-08-31 19:31
8月28日晚，洋河股份公布2023年上半年业绩。上半年，公司实现营业收入218.73亿元，同比增长15.68%；实现归属于上市公司股东的净利润78.62亿元，同比增长14.06%；扣非后归属于上市公司股东净利润77.13亿元，同比增长16.11%。上半年，中高端酒营收同比增长17.6%，毛利率进一步提升至80.77%，同比增加1.25个百分点。线上直销收入同比增长41.28%，省外收入同比增长21.03%。面对这样的成绩，洋河的回答却颇为低调。其仅表示，白酒市场动销维持“弱复苏”态势，行业呈现明显的“强分化”特征，面对复杂多变的外部环境和愈加激烈的竞争形势，公司有效推进各项工作。今年2月，洋河股份召开了年度工作大会，将2023年定调为“二次创业”的第二阶段，提出做优“二次腾飞”的第二曲线，围绕“党建提优、营销提速、品牌提升、产品提质、文化提能”的总体思路，向“年轻化、时尚化，低度化、舒适化，多元化、国际化”转型，推动洋河股份实现更高质量、更可持续、更加健康的发展。显然，洋河股份已经找到了一条属于自己的成长之路。当产品提质固本、品牌提升聚势、营销提效触达、文化提能延绵，洋河再造一个“洋河”的夙愿已经不远。上半年，洋河股份实现营收218.73亿元，同比增长15.68%；实现归属于上市公司股东净利润78.62亿元，同比增长14.06%；实现扣非后归属于上市公司股东净利润77.13亿元，同比增长16.11%。扣非后归属于上市公司股东净利润增幅高于营收的背后，是洋河股份产品结构持续升级。数据显示，上半年，中高档酒营业收入为190.51亿元，同比增长17.6%，增幅远超普通酒3.8%的同比增幅，最终带动产品销售收入整体增长15.87%。经过近几年的发展，随着梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版、海天的成功迭代升级和市场全国化，洋河的产品结构正逐步走向完善。当下，白酒产业已经由增量发展时代进入存量竞争时代，高端产品成为各家酒企竞争的“必争之地”。如何真正实现产品“高端化”，是考验各家酒企产品力的核心问题。在这方面，洋河有其独特的优势。洋河地处全球北纬33度黄金酿酒带，坐拥世界三大名酒湿地产区之一的洪泽湖大湿地，得天独厚的自然环境令这里是美酒的天然诞生地。数百年来，在洪泽湖湿地滋养中酿成的洋河酒，成为了“绵柔鼻祖”。梦之蓝又是洋河绵柔品质的扛鼎之作，她诞生于洋河最核心的酒窖区，这里年代最久远的老窖池窖龄已有六百余年。有了独特的资源禀赋，洋河以匠人之技打磨产品，交出一款款精品佳作。2022年至今，隆重上市的高端白酒梦之蓝手工班（大师）荣膺“酒杯中的活文物，老酒中的艺术品”的赞誉，新版海之蓝等产品升级以极致品质和外观设计获得市场高度评价，技术团队包揽全国品酒师大赛冠亚军、第五次蝉联冠军……上半年，洋河着力重点产品，持续聚焦海之蓝、梦六+核心大单品打造，水晶版梦之蓝协同跟进，深化渠道网点建设与核心消费群体运营。多家证券公司表示，洋河新一阶段的增长和引领消费升级的核心驱动准备完毕。梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版、海之蓝成为业绩核心增长点。8月10日，京东、洋河联合在北京举办“赴梦之约·探索绵柔洋河”品鉴会。集洋河年轻化文创新品营销、白酒潮饮特调创新场景、线下体验互动于一体的“蔚蓝上饮潮物集”快闪落地京东集团总部，洋河新款冰淇淋、“闪闪发光的追梦人”系列盲盒手办、白酒创意特调等产品获得消费者关注。蔚蓝上饮做为洋河股份年轻化品牌标志，将重点突破年轻人与白酒文化的新链接，新方式，新场景，满足年轻化、时代化、个性化、多样化的美好生活需要。4月，洋河全新微分子酒亮相成都糖酒会，新品结合潮感外观与“低度高口感、香气有层次、味感更丰富、好喝不易醉”的全新味觉体验，打造出了更适合年轻人品味的个性化单品，树立国货新标杆。上半年，洋河股份的经营现金流净额为2.65亿元，较上年同期增长105.95%。对此，公司在半年报中表示，当期销售商品收到的现金增加，以及本期支付的各项税费减少。在行业调整期，去库存与控价是行业的关键词，也更加考验着白酒企业的厂商关系。营销渠道改革是洋河股份“二次创业”的关键，公司致力于打造与消费者、经销商、供应商的战略共同体，持续推进渠道商结构改革，数字化赋能营销升级。从销售模式来看，上半年，洋河股份批发经销的销售收入为211.96亿元，同比增长15.62%；线上直销的销售收入为2.61亿元，同比增长41.28%。从地区划分来看，上半年，洋河股份江苏省内的销售收入为94.61亿元，同比增长9.93%；江苏省外销售收入为119.96亿元，同比增长21.03%。在经销商方面，6月末，省内经销商为2985家，上半年增加8家；省外经销商为5476家，上半年增加了215家。“在公司每个发展阶段，全国化的重点任务和工作要求有所差别，导入成长阶段工作重点是样板市场打造、构建区域板块；成长成熟阶段工作重点是深度推进全国化，主要聚焦省外市场开拓，形成规模市场；目前全国化阶段重点是以次高端价格带产品为核心进行全国化运作。”洋河股份表示。据介绍，在价格带培育上，洋河最近几年核心工作是围绕梦之蓝M6+在省外市场重点布局，整体来看在一些省外市场的动销已取得明显成效。未来的全国化工作，将围绕整体布局、打造样板市场和高地市场、高效费用投放、提升管理扁平化等方面持续深化。近年来，洋河股份整合和优化了洋河、双沟、贵酒营销资源，搭建了中国白酒行业最强大的营销网络，拥有以服务市场为核心，以数字化为支撑，以厂商双赢共建为指引的营销网络体系，所构建的营销网络人员多、理念新、执行力强、监管体系严，为市场拓展奠定坚实基础。洋河营销数字化案例也被录为清华大学经济管理学院中国工商管理案例。方正证券研报认为，公司推进落实“1320”经销商强商计划，改善渠道效率与利润率，通过数字化营销加强渠道与消费者运营；同时不断加强省内外市场建设，省内大本营市场围绕海天梦主导产品全价位带布局，重点关注动销提升与产品升级，省外市场以次高端产品为核心进行全国化运作，梦之蓝M6+在部分省外市场动销已取得明显成效，深度全国化稳步推进。其认为，江苏省内消费升级与宴席场景强势复苏利好次高端产品增长，核心大单品梦之蓝M6+势能正旺，梦系列带动产品结构升级提升盈利水平，未来随着全国化深入推进及渠道改革效益显现，公司有望持续高质量增长，全年15%增速可期。销售收入增长的同时，洋河的成本增幅却远小于销售增幅，此消彼长之下，公司的毛利率持续提升。例如，上半年，公司中高档酒营业收入为190.51亿元，同比增长17.6%，对应的营业成本为36.64亿元，同比增幅为10.4%。毛利率达到80.77%，同比增加1.25个百分点。普通酒营收同比增长3.8%的同时，营业成本甚至还下降了3.19%，毛利率达到47.06%，同比增加了3.82个百分点。毛利率提升，洋河仍在积极降低费用。上半年，公司的管理费用率为4.61%，同比下降1个百分点。成本费用管控良好，离不开洋河在“数智”领域的持续投入。作为酒业龙头企业和数字化先行者，洋河股份率先确定了“数字洋河，智创未来”的战略愿景，探索出了一条符合自身特征和发展特色的“智慧路径”，打造数字强实的新高地，成为数实融合的新示范。在生产方面，洋河建成白酒行业第一家透明工厂，实现从产品品质、生产技术、质量管控、供应链协同和消费者服务的全方位变革，在传承传统工艺基础上，努力打开白酒生产智慧酿造新格局。在资源方面，洋河以数字化赋能产业链，积极发挥数字化对供应链、产业链的资源共享、在线经营等优势，大力打造以洋河股份为链主，以基地种植、酿造生产、包材物流为链属的白酒产业链生态集群。此外，洋河建设了统一立体的数字化指挥平台，不断强化数据中台能力规划与建设，成功探索出“DTC”应用新模式，打造千店千价式私域直播营销模式，实现平台系统的“一屏统览”和智慧服务的“一键触达”。国金证券研报认为，洋河股份毛利率明显改善。中秋十一双节带动家宴需求，洋河有望充分受益。当前批价维稳，库存水平接近3个月，今年双节促销力度加大，且从买一赠一转为更直接的现金奖励，厂商也承担了更多团购客情维护。南京市场经销商清理、价盘逐步理顺，有望逐步企稳回升。梦之蓝M6+在省内600元价格带占据绝对优势地位，静待需求恢复。经过产品结构、渠道、人才、发展战略等多维度的优化调整，洋河股份已经开启二次创业新征程，实现二次腾飞的路径愈发清晰。（CIS）
