中国基金报记者 李树超

2009年10月30日，首批28家公司正式登陆创业板。作为我国资本市场“先行先试”试验田，创业板市场承载着服务创新型、成长型企业的使命，不断成长和壮大。

截至2024年10月末，创业板迎来开市15周年，创业板上市公司数量已达1358家，总市值超过12万亿元。其中，高新技术企业占比约九成，近七成公司属于战略性新兴产业，培育了一大批聚焦主业、坚守创新、业绩优良的科技企业。

业内人士表示，创业板诞生15年来取得了显著成就，它不仅为高新技术企业提供了融资平台，推动了科技创新和产业结构调整，还促进了资本市场改革和发展。未来，创业板有望继续发挥其在支持创新、促进科技发展方面“先行先试”作用，为中国经济的高质量发展作出更大贡献。

担当资本市场“先行先试”试验田

业内人士表示，创业板开市15年来，主要经历了三个阶段：一是初创阶段：20世纪末，随着中国经济发展进入转型升级阶段，一批创新型、成长型科技企业快速发展，迫切需要资本市场的支持。2009年10月30日，创业板首批28家公司上市，标志着创业板正式进入资本市场的大家庭。

二是快速发展阶段：创业板市场吸引了大量高科技和创新型企业上市，市场规模迅速扩大。2012年创业板出台了更为严格的退市制度，也推动了主板市场退市制度改革。在开市10周年之际，创业板总市值达5.68万亿元。

三是注册制改革和高质量发展阶段：2020年，创业板改革并试点注册制落地，为我国经济高质量发展注入新动能。今年创业板注册制改革已满四周年，创业板持续服务优质成长型创新创业企业，涌现出更多优质的示范标杆企业。

易方达指数研究部总经理庞亚平表示，2009年开市之际，创业板便施行投资者适当性管理制度，为创业板市场的稳定发展奠定了坚实基础。2012年，创业板率先出台更加严格的退市制度，提高市场资源配置效率，也为之后主板新一轮退市制度改革提供借鉴。2020年，创业板试点注册制改革，这是深化资本市场改革、完善资本市场基础性制度、提升资本市场功能的重要安排。

“15年来，创业板的规则制度包容性适配性不断提升，创新属性更加鲜明，成长特色日益凸显，已成为推动经济创新发展的重要力量。”庞亚平称。

广发创业板ETF基金经理刘杰认为，创业板担当资本市场“先行先试”的试验田，围绕扶持创新型、成长型企业发展在制度方面展开积极探索，为资本市场制度建设积累了经验。创业板通过支持高新技术企业和创新型企业，引导社会资金流向新兴产业和优势产业，一大批上市优质科技企业快速成长，有力推动我国经济创新发展和产业结构调整。

在他看来，服务实体经济发展始终是金融工作的出发点和落脚点，创业板被誉为资本市场“创新成长之核”，不仅见证了无数创新企业的崛起与成长，更以其独特的魅力和活力，为中国经济的转型升级注入了强劲动力，特别是在助力和引领科技成果转化方面取得了积极成效。

华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示，过去15年，中国经济结构发生巨变，产业结构不断升级，创业板作为连接实体经济的重要纽带，也经历了重大的结构性调整。通过持续制度创新和市场实践，创业板已成为中国多层次资本市场体系中的重要组成部分。

国泰基金也认为，随着中国经济从高速增长向高质量增长转变，科技创新正在逐渐成为驱动我国经济发展的新动能。近年来国家密集出台鼓励支持科技创新政策，加大对科技企业的支持力度，创业板和科创板先后推出并试点注册制，一方面，为重研发、盈利周期长的高新科技企业提供了直接融资便利，推动高科技企业高质量发展；另一方面，也为金融机构直接投资高新技术企业中的优质标的提供机会，助力金融支持实体经济发展。

进一步完善发行上市等制度机制

在创业板开市15周年之际，业内人士也积极建言献策，建议更好完善发行上市等相关制度机制、推动创业板类ETF发展、丰富创业板股指期权衍生品标的等，更好支持科技企业和创业板市场的长期健康发展。

一家大型基金公司表示，在制度层面，首先，建议持续完善发行上市、再融资、并购重组、持续监管等制度机制，支持更为多元的优质科技企业创新发展，引导更多先进生产要素向科技领域聚集；其次，支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业进行整合，助力传统行业通过重组实现转型升级；第三，加强信息披露和公司治理监管，做到严而有度、依法合规，督促市场各方归位尽责，推动上市公司提升内在价值，更好地回报投资者。

华安基金许之彦提出三点建议：一是大力推动创业板类ETF的发展，二是丰富创业板股指期权衍生品标的，三是推动创业板类ETF盘后交易试点。

他认为，公募大力发展指数化投资，尤其是加快推动ETF产品的创新发展，是助力中长期资金入市的重要路径。创业板类ETF市场的进一步发展壮大，将有助于引入更多的机构和个人投资者、增强创业板市场影响力、提升底层资产活跃度，从而更好地服务创业板市场建设。

数据显示，目前跟踪创业板指与创业板50指数的被动基金规模已超2200亿元，为投资者提供了有效投资创业板市场、分享成长红利的工具。

衍生品标的方面，他建议，丰富创业板股指期权衍生品标的，如纳入创业板50ETF期权，可以帮助投资者实现对现货的对冲。特别对于创业板这类本身波动较大的标的而言，纳入创业板50ETF期权有助于投资者树立长期投资理念，从而平滑创业板50指数及权重股票的波动，降低创业板市场的系统性风险，促进创业板市场长期健康发展。

最后，他建议加快推动创业板类ETF盘后交易试点，通过发挥以流动性服务商为中介的功能，建立机构投资人份额创设或赎回的通道与机制创新，进一步提高机构投资人的参与度，为创业板市场创造更加健康和成熟的交易环境。