1月4日—5日，2025年中国首席经济学家论坛年会在上海举办。会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙发表了题目为《2025年经济形势与资本市场前瞻性分析》的主旨演讲，并做出以下十条预测。

第一对于海外市场而言，2025年欧美经济增速会放缓，美联储会延续降息周期，新的一年降息3-4次，大概还会再降100个基点，美国基准利率降到3%左右。2025年全年来看，随着美元降息，以及特朗普上任特朗普交易结束，预计美元指数会逐步回落，会推动人民币出现一定的升值。2025年美股见顶风险会加大，2025年一旦有一些重大的利空因素，有可能会导致美股牛市出现终结。

第二，对国内，2025年我国更多稳增长政策陆续出台，主要数据明显改善，全年GDP目标还会定在5%左右。

第三，居民储蓄向资本市场转移，为A股带来源源不断增量资金。

第四，针对房地产市场现在提出要加大支持力度，实现房地产市场整体的止跌回稳。在2025年，房地产销售方面的限购会陆续取消，国家会出现一些实质性政策支持房地产行业。

第五，货币政策进一步宽松，通过降息、降准等多种方式支持我国经济复苏。

第六，光靠货币政策发力还是不够的，需要财政政策配合发力，甚至财政政策会更加关键。

第七，2025年市场风格将会发生很大的变化。2025年随着市场迎来第二波、第三波上涨，基民在基金上赚到的钱将会加大买入基金的力度，2025年市场风格将会逐步切换到优质轮动股上。杨德龙认为，第一轮大涨吸引很多新股民入市，新股民喜欢炒题材股、概念股、科技股、很多业绩好的白马股反而涨得不好，因为股民现在已经行动起来，但是基民还没有行动起来，2025年相信随着市场迎来第二波、第三波上涨，基民在基金上赚到的钱将会加大买入基金的力度，基金经理有了钱之后就会加仓基金重仓白马股，因此2025年市场风格将会逐步切换到优质轮动股上，包括品牌消费、新能源、科技这些经济转型收益的方向以及代表行情风向标的券商还有一些大资金喜欢买的低估值高股息板块，也就是红利股，这些板块都会有轮番表现的机会。所以在过去几个月没有赚到钱的朋友不用担心，2025年各类投资者都会找到自己的用武之地，市场的赚钱效应会明显提升。

第八，国际金价在2025年波动加大，但是黄金长期上涨的趋势不会改变。其实黄金价格的上涨除了和国际局势动荡导致避险情绪上升有关之外，很重要的逻辑美元越发越多，那么用美元标价的黄金价格长期上涨的趋势不会改变，也就是说再过很多年之后看，黄金价格突破5000美元，甚至突破1万美元都只是时间问题，黄金是天然的货币，美元是纸币，美国政府的负债突破36万亿美元，美国GDP只有25万亿美元，美国政府的负债越多对美元的信用也会形成一定的影响。所以各国央行都在加大买入收购黄金的力度，特别是中国央行这两年买入的黄金量很多，预计2025年还会继续加大买入的力度，所以黄金价格在2025年波动加大，因为2024年涨了30%，但是黄金长期上涨的趋势不会改变，大家在投资组合中配置20%左右的黄金类资产是比较好的策略。

第九，人民币汇率升值预期增强，A股、港股、中国债券的人民币资产将会吸引更多外资流入。

第十，A股和港股延续牛市行情，投资机会明显增多，赚钱效应显著提升。2025年这轮政策推动的牛市将会进一步深化，投资机会也会明显增多，当然现在出现快牛、疯牛的可能性不大。经济数据也很难有大幅改善，但是投资者的情绪改善之后，将会明显提升估值。虽然经过一波上涨，但是我们看到很多优质股票的价格只有高点的（三折、五折）有的甚至只有两折、三折，所以这个时候其实是十年一遇的布局机会，随着政策的出台逐步落地，大家的信心也在逐步回升，估值出现修复就会带来比较好的回报，我们不指望很多公司的估值能够回到2021年初的高位，哪怕从现在的三折，回升到高点的六折这也翻倍了，即使回到高点的五折那也是70%~80%的回报率了，其实我们现在买的是逢低买入，低位买入的策略，耐心的持有等待价值回归，这是2025年比较好的投资策略。