股市遇冷，目标客户发生变化，基金公司对基金运作做出重估，部分权益类基金近期公告调低产品风险等级。

多只权益类基金重估产品风险

根据记者的统计，5月份以来，已有多家公募调降了权益类基金的风险等级。昨日，九泰基金公告，将旗下九泰天辰量化新动力股票基金的风险等级由中高风险（R4）调低为中等风险（R3）。此前，光大保德信景气先锋也由R3降为R2；鹏扬景兴混合、鹏扬景泰混合、鹏扬景欣混合等16只权益类基金也都在春节后降低了风险等级。

一家公募市场部人士表示，他所在公司的权益类基金调降了产品风险等级，主要是投资策略发生了变化，灵活配置型基金做成了“固收+”。

鹏扬基金相关负责人告诉记者，鹏扬基金确定产品风险等级遵循三个原则：相关法律法规及规定的要求、与实际投资策略相匹配、与客户需求及市场通行做法相符。将主动权益产品从R4调整为R3，将“固收+”产品从R3调整为R2，是与行业惯例保持一致，结合产品的权益投资比例上限与行业对标。以鹏扬景欣为例，该基金的股票投资上限是30%，公司出于谨慎考虑在初期将其定级为R3，但实际风险等级明显偏高。

上海一位公募市场部负责人总结，基金调整风险等级主要有以下几种原因：一是根据监管规定，基金公司每年需根据产品上一年度的运作情况，比如回撤、股票仓位、风险资产比例等对基金重新进行风险等级划分；二是基于市场环境，主动调整，以利于扩大投资者范围，促进基金销售；三是目标客户变化。

谈及风险评级调整对投资者的影响，鹏扬基金上述负责人表示，随着投资者教育工作的深入开展，投资者的专业知识和投资经验越来越丰富，对风险的认识能力普遍提高：投资者会遵守风险等级背后的适当性要求，但通常不会仅凭风险等级就做出购买决定；另一方面，风险等级仅是基金投资者保护的最低标准，投资者有可能按此标准买基金，却负担了自己实际难以忍受的波动风险。因此，在满足投资者适当性基础上，基金公司还需做好投资端的风控措施。

或有利于基金销售

针对权益类基金风险等级调整，多位基金人士表示，权益类基金调低风险等级，不会对投资者产生较大影响，在弱市中可能有利于基金销售。

据上述公募市场部人士透露，公司的权益类基金调低风险等级，并不是为了持续营销或销售，因为公司内部的产品风险评级不一定会获得基金销售机构的认可，多数销售机构有自己的风险评价体系，两者并不会一一对应。

在上述上海公募市场部负责人看来，今年以来市场回调明显，赚钱效应不佳，投资者避险情绪提升，投资者出于谨慎考虑可能会降低高风险权益类资产的配置比例，而加大偏债混合等相对稳健型基金的配置力度。公募基金为迎合此类投资者的配置需求，调降权益类基金风险等级，有利于促进基金销售。

不过，该市场部负责人强调，各家公募和代销机构各有各的评定方法，基金公司降低风险等级，不一定会带来基金客群的增长。另外，基于持续营销或发行需要，基金公司和代销机构可能会通过协商调整评级，不过这一影响因素较低，投资者主要还是看基金经理本身和长期投资业绩等指标。

此外，多位业内人士还提及，部分权益类基金由于目标客户改变等调降等级的产品，可能在投资上也会适当降低权益类资产比例，或增加稳健投资策略，以降低净值的波动幅度。

鹏扬基金相关负责人表示，鹏扬基金一直以来都在投资中采取十分严格的风险管理措施，避免让投资者承担超出产品设计约定的风险。比如，公司的股票池和债券池的建立都有非常严格的筛选标准，投资部门在制定投资策略上严格遵循产品的风险等级，风控部门加强监测，努力为客户实现绝对收益。

“具体要看降低风险等级的原因是什么。”上述上海公募市场部负责人表示，“比如说因产品的目标客户有调整，可能会需要主动调整股票仓位和投资策略；而如果是监管规定，就要根据实际运作情况来考量，比如市场环境、股票表现等因素导致的产品风险等级下降，对基金产品重新进行风险等级划分，其实对主动投资是没有影响的。”