作为公募助力养老金第三支柱建设的重要创新产品，养老目标基金即将年满三周岁。过去三年，养老FOF持续扩容、规模不断壮大。截至目前，已有130只产品（各份额合并统计）先后发行成立，最新规模合计超800亿元。

从投资者最关心的基金回报来看，除成立不足一个月的个别产品外，养老FOF成立以来均斩获正回报。即使在今年以来的结构性震荡行情中，养老目标基金仍逆市斩获3.72%的整体收益。在业内人士看来，经过三年的发展，养老FOF在市场认知和接受层面获得长足增进，国内养老目标基金未来发展空间可期。

养老目标基金达130只 总规模超800亿元

2018年9月13日，华夏养老目标日期2040三年FOF作为第一只养老目标基金成立，标志着公募养老FOF这一全新公募品种的诞生。2021年8月30月，来自博时基金的最新三只养老目标基金同日宣告成立，自此养老目标基金的成立数量已达到130只。

按照成立时间来看，2018年共有12只养老目标基金成立，2019年、2020年分别有52只、41只基金成立，2021年以来已有25只产品成立。

从基金规模来看，110只有中报数据的养老FOF产品二季度末合计规模763.71亿元。就新近成立的未披露中报的20只养老FOF而言，发行总规模为63.06亿元。整体来看，130只养老目标基金规模合计达826.77亿元。

首批养老FOF发行的时候正值2018年下半年股市的低潮期，众多养老目标基金在发行时即遇冷。得益于股市回暖和良好运作，首批养老FOF成立以来规模基本上全部获得正增长。其中，华夏养老2040三年今年二季度末规模达12.2亿元，较2.12亿元的成立规模增加近4.8倍；中欧预见养老2035三年A成立规模6.32亿元，今年上半年末规模达13.81亿元。嘉实养老2040五年成立规模仅0.26亿元，截至今年上半年末规模激增6倍多。

截至目前，养老目标基金首发规模最大的是成立于2020年11月的兴全安泰稳健养老一年持有，首发规模为56.58亿元。而在今年1月份，嘉实民安添岁稳健养老一年持有一日就募集了50.83亿元，首发规模排名第二。单只基金发行规模屡创新高，说明市场对这一新生产品的接受程度逐步增加。

而当前规模最大的养老FOF产品为交银安享稳健养老一年FOF，达152.87亿元。数据显示，该基金的最新规模较发行规模增长132.44亿元。此外，规模增长较明显的还有民生加银康宁稳健养老目标一年混合FOF，二季度末规模约为75亿元，较发行时增长63.32亿元。

从基金管理人而言，华夏基金旗下共有7只养老FOF成立，是目前为止布局养老目标基金最多的公司。博时基金、南方基金、广发基金、工银瑞信基金同样积极布局公募养老产品，旗下分别有6只基金成立。此外，汇添富基金、鹏华基金、平安基金、泰达宏利基金、银华基金、易方达基金也在养老产品方面花了较大气力。

养老FOF今年整体收益3.72% 16只成立以来赚超50%

从投资者最关心的基金回报来看，养老目标基金过去三年的表现基本达到目标，实现了稳健的正收益。

Wind数据显示，截至9月3日，几乎所有养老目标基金成立以来都实现了正收益，成立以来回报为负的仅有三只基金。这三只基金均成立于8月中下旬，正值市场震荡加剧之际，导致净值小幅回撤。

成立至今，回报超30%的养老FOF共有42只，其中16只成立以来斩获50%以上的良好回报。其中收益率最高的是成立于2019年4月的的华夏养老2045三年A，这只基金成立迄今不到两年半时间回报达77.14%。此外，成立以来回报超过70%的还有两只基金，分别是汇添富养老2050五年回报71.95%，嘉实养老2050五年回报71.15%。此外，汇添富养老2040五年、华夏养老2050五年、中欧预见养老2035三年A等成立以来收益率超过65%。

即使在市场持续震荡的2021年，养老FOF整体表现依然比较稳健。Wind数据显示，截至9月3日，今年以前成立的105只养老目标基金年内平均收益率为3.72%，大幅跑赢上证指数、沪深300等主流指数。

具体到单只产品而言，平安养老2035A年内回报9.88%，位居第一；安信禧悦稳健养老目标一年紧随其后，年内收益率9.08%；上投摩根锦程积极成长养老目标五年今年以来收益率达9.07%，位居第三。

华南一位养老FOF基金经理表示，随着越来越多养老目标基金的发行成立，投资者对这一创新产品的认识和理解不断加深。凭借优秀的大类资产配置能力和投资管理水平，养老FOF大多取得还不错的绝对收益，这也能让投资人更加认可这一类型的产品，形成正向反馈。

个人投资者占比高 养老目标基金未来可期

日前披露的公募基金中报显示，养老目标基金募集户数较多、个人投资者占比高企，显示出其受普通投资者的认可度较高。

据2021年中报，截至6月30日基金份额持有人户数超过10万的共有6只基金，分别是浦银安盛颐和稳健养老一年的24.45万户，万家稳健养老的17.84万户，华夏养老2040三年的16.83万户，鹏华养老2035三年的12.13万户，华夏养老2045三年的10.43万户，南方养老2035三年的10.34万户。

此外，兴全安泰平衡养老、交银安享稳健养老一年、富国鑫旺稳健养老一年等3只养老FOF持有人户数也比较多，均在9万户以上。

数据显示，个人投资者是当前购买养老FOF的主力军。披露中报的110只基金中，截至二季度末个人投资者占比过半的有92只，占比超8成。

其中39只FOF个人投资者持有比例超过90%，更有中欧预见养老2035三年、嘉实民安添岁稳健养老一年持有、泰达宏利泰和稳健养老等7只FOF个人比例达100%，也就是说持有人均为“散户”。

一位公募人士认为，养老FOF已经成为中国基金行业未来发展的战略风口。不过他同时强调，尽管养老FOF的规模持续增长，养老FOF的整体规模占比仍然较小。截至2021年二季度，国内公募基金的规模为23.03万亿元，其中养老FOF的规模占比仅有0.33%。同时，养老目标基金还面临着发展不均衡、马太效应加剧的问题。

“养老FOF基金的管理是一个系统性的工程,对基金经理的管理能力提出了较高的要求。未来基金公司还需要进一步加强资产配置能力，提高FOF投研水平，打造更为优秀的养老目标基金。”深圳一位基金经理表示。

对于未来公募养老FOF的发展前景，不少公募人士充满期待。建信基金资产配置与量化投资部总经理梁珉表示，“我希望能尽早看到我国养老第三支柱相关政策的推出，这样养老型FOF可以为更多、更广泛的投资者提供养老理财的服务。”

广发基金资产配置部相关负责人也建议，推动养老金第三支柱发展，推动养老FOF税收递延政策落地，并建立相应的制度，从海外经验看，养老金是FOF产品的主要资金来源。