各位投资者朋友大家好。我是汇丰晋信基金投资总监陆彬。

感谢过去一年里大家对于汇丰晋信基金的信任和支持！

2022年注定是令人难忘的一年，海外地缘政治局势多变，国内疫情反复，美联储持续加息，都引发了股票市场较大的波动和回撤。作为基金经理，面对多变的外部环境和市场情绪， 2022年我也感触颇深。

回顾2022年，我们认为市场风险溢价处于历史中枢附近，市场会呈现出结构性机会。在稳增长的大背景下，我们认为投资主线是价值回归、优质成长。我们也在年初布局了不少价值股。但是全年发生的一系列风险事件，引发了市场的恐慌和调整，也给我们的投资带来了挑战。面对突发事件，能够前瞻有效地判断事态发展以及较快地做出投资调整，对我未来的投资和决策提出了更高的要求。也让我深深地体会到投资过程中，克服偏好和贪婪，真正完全做到知行合一的不易。值得欣慰的是，我们客观的观点以及真诚的沟通，也让不少客户的基金投资方向做了更契合市场变化的调整，帮助客户更有效地应对市场的变化。

展望2023年，我们认为将是资产荒背景下权益资产价值重估的一年。

2023年，国内外环境有望持续改善，美联储加息有望在上半年结束，国内房地产市场以及消费需求有望迎来大幅改善，企业盈利有望筑底回升，市场风险溢价有望迎来回归。

宏观趋势上，2023年预计呈现内需强于外需、中下游强于上游的特点。因此在投资方向上，我们会重点关注内需相关、政策支持的中下游行业，特别会去寻找估值扩张能力大于盈利的投资机会。按照这一投资逻辑，我们将重点关注四大方向 ：

新能源行业：目前布局偏左侧，行业偏成长，行业里仍旧有不少新技术的变化，能够找到不少高弹性的投资机会。在整个行业中，我们看好三个更加细分的方向，2021年抢装的海风；集中式光伏装机带来的大型储能；新能源车中寻找三个思路，供给紧张的环节，盈利改善的方向，新技术方向。目前整体电动车板块的估值已经达到了历史底部区间，处于偏左侧、偏成长的位置，业绩弹性相对较大。

计算机：我们是国内比较早关注计算机行业的机构投资者之一。但这一次计算机板块的投资机会，可能并非完全来自信创，而是来自行业整体经营周期的拐点。过去计算机受到了疫情的影响，交付延后。受影响的需求端可能在2023年集中释放。同时不少计算机企业的人力招聘放缓，带来成本端收窄。两者叠加，我们认为2023年计算机有可能迎来一次行业性的经营拐点。

券商：目前整个行业正处于估值历史低位，有望受益于市场风险偏好回升、风险溢价回归，我们将作为价值板块中重点配置的方向去关注。

出行链：受益防疫政策优化，供给收缩，需求增加，航空板块未来1~2年隐含回报率相对较高，同时还有望受益于油价回落和汇率波动，整个板块在2023年有望呈现出比较大的业绩弹性。

最后，感谢大家一路以来的支持。市场环境往往快速变化，我们的投资思考和方法也在不停地总结和升级。我们始终不变的是那颗对投资热爱以及永远站在客户角度做出投资决策的初心。

祝各位投资者在新的一年里，万事如意、平安健康、财源广进、“钱”“兔”似锦！

陆彬汇丰晋信基金投资总监 基金经理

复旦大学金融学硕士，2014年7月加入汇丰晋信基金，历任助理研究员、研究员、助理研究总监，在新能源、机械、化工等领域有超过8年的研究经验。2019年5月起担任汇丰晋信基金 基金经理，现同时任汇丰晋信基金投资总监，低碳先锋基金、智造先锋基金、动态策略基金、核心成长基金、研究精选基金、时代先锋基金、龙腾基金 基金经理。

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