昨日（12月18日），三大指数收跌。截至收盘，上证指数收跌0.4%报2930.8点，深证成指跌1.13%报9279.39点，创业板指跌1.54%报1820点。

板块方面，航运股大涨，国企改革概念仍局部活跃，PEEK材料概念走强；另一方面，文化传媒板块深度回调，储能概念股走弱。

机构方面，浙商证券指出，看好春季躁动的驱动因素有两点，一则春季躁动的启动和运行规律，二则政策和经济或提供正向催化。建议重视春季躁动的黄金布局期。逻辑上，大势维度稳增长政策持续释放积极信号，结构维度人工智能产业催化密集。信号上，大势维度结构运行释放清晰信号，结构维度微软新高释放直观信号。就行业比较而言，结合库存周期研究框架，我们预计后续电子、计算机设备、电气机械、有色、汽车、国防、燃气、化纤等赛道库存周期修复较为顺畅。

那么今日，盘前有哪些值得划重点的资管大事：

又一基金公司总经理，履新

又有券商，申请设立资管子公司

跨市场ETF或迎新变化 探讨新一轮申赎机制优化

新能源主题基金首尾业绩差达72个百分点 基金经理看好新能源行业中长期投资价值

发起式基金受青睐 今年新成立375只

最多赚84% 浮动费率基金超额收益明显

Wind数据显示，昨日（12月18日），上证基金指数收报5972.33点，跌0.61%；深证ETF收报1253.84点，跌0.88%；深证乐富指数收报6278.94点，跌0.84%。

又一基金公司总经理，履新

时值年末，又有基金公司迎来新任“投研派”总经理：12月18日，天治基金公告，公司副总经理许家涵升任总经理、财务负责人，董事长马铁刚不再代为履行总经理、财务负责人、首席信息官职务。

公开资料显示，许家涵是天治基金的“老将”，他早在2007年加入天治基金，先从交易条线干起，之后转岗投资，从基金经理一步步做到公司投资总监、分管投研的副总经理，如今正式升任总经理。

Wind数据显示，许家涵是天治基金成立以来第七任总经理(不包括代任总经理)，截至今年三季度末，天治基金非货规模仅70亿元出头，其中权益基金规模不足10亿元，如何带领公司做大做强，是摆在新任“掌舵者”面前的最大挑战。

又有券商，申请设立资管子公司

近日，据证监会官网消息，证监会接收了首创证券提交设立专业子公司的申请材料。据了解，相关材料为首创证券设立资管子公司的申请。

除资管业务以外，首创证券近日还申请增加多项业务种类，也获得证监会接收材料。其中包括证券保荐，证券融资融券，股票期权做市交易，上市证券做市交易，通过子公司增加私募投资基金、另类投资、信息技术服务等业务及其他业务

前不久，首创证券党委书记、总经理毕劲松公开表示，资产管理业务作为首创证券核心特色业务之一，坚持价值投资理念，不断提升主动管理和价值发现能力。深耕合作渠道拓展和精细化的投研风控管理，持续优化产品结构，在持续巩固纯债定开型产品优势的基础上，加大类现金管理型产品、TOF产品、“大固收+”产品及权益型产品布局，并顺应市场形势发行摊余成本法产品，产品体系更加均衡和多元，为居民财富管理需求提供了丰富的选择。

官网信息显示，首创证券成立于2000年2月，注册资本27.3亿元人民币。公司总部设在北京，控股股东为北京首都创业集团有限公司，实际控制人为北京市国资委。

资管业务是首创证券核心特色业务之一，近年来，首创证券资产管理业务规模保持稳步增长，根据中基协发布的证券公司私募资产管理月均规模数据，首创证券2023年前三季度月均资管规模（不含专项资管计划）位居行业第16名。

跨市场ETF或迎新变化 探讨新一轮申赎机制优化

拥有近万亿规模的跨市场股票ETF或迎来申赎机制的调整：据业内人士透露，近期，监管层着手探讨在不影响现有申赎效率的情况下，将跨市场股票ETF申赎机制，由部分实物、部分现金替代的模式改为全实物申赎模式。

有业内人士表示，上述方案尚在探讨阶段。若未来确实推进，所需的系统改造非常复杂，最终落地实施需要较长时间。

新能源主题基金首尾业绩差达72个百分点 基金经理看好新能源行业中长期投资价值

今年以来，新能源板块持续调整，细分领域表现分化加剧。截至12月15日，Wind新能源指数跌幅为25.13%，其中，商用车、汽车零部件板块涨幅分别达17.94%、12.64%，光伏设备、能源金属、电池板块跌幅分别为45.20%、37.38%、34.39%。

受此影响，新能源主题基金也表现出较大的业绩分化。Wind数据显示，截至12月15日，新能源主题基金年内平均回报为-24.10%，首尾业绩相差高达72个百分点。其中，刘海远管理的东吴新能源汽车A年内涨幅为21.07%；信澳新能源精选、诺德新能源汽车A、银华全球新能源车量化优选A紧随其后，年内涨幅均在10%左右；而跌幅最大的为一只低碳成长主题基金，年内跌幅达51.54%。

对于新能源主题基金业绩分化的现象，北京一位权益投资总监表示，不同新能源主题基金的风格池限定范围不同，部分主题基金的风格池包含科技类相关板块，在相关方向做了重仓配置。驾驶智能化处于渗透率快速提升阶段，事件催化较多，而重仓配置锂电、光伏、储能等细分领域的基金，受产业供需格局等因素影响表现不佳。

沪上一位公募基金投研人士也认为，基金业绩分化的主要原因在于行业配置，与年内表现较好的传媒、计算机、汽车、通信等板块的配置权重呈正相关。此外，基金规模与业绩表现相关性不强，但表现靠前的基金平均规模约10亿元，整体契合今年市场的小盘风格，规模小、好掉头可能是部分新能源基金能够把握住市场结构性机会的原因之一。

发起式基金受青睐 今年新成立375只

在市场低迷、基金发行不佳的背景下，发起式基金成为市场宠儿。截至12月15日，今年新成立的发起式基金数量已达375只，创历年新高。

多位业内人士表示，密集布局发起式基金，体现了基金公司对权益市场的长期信心。不过，尽管发起式基金成立门槛较低，但后续也要经受“三年清盘”的考验。各家公司应多举措开展“持营”，提升产品投资业绩，改善投资者获得感，才能不断做大规模。

最多赚84% 浮动费率基金超额收益明显

2019年12月，6家公募成立了逐笔份额提取业绩报酬的浮动费率基金。如今，该批产品成立满四年，超额收益明显，收益率最高的产品大赚84%。

多家业内机构及人士表示，浮动费率基金通过持有期、利益捆绑，以及绝对收益理念，打造明显的超额收益，长期看，基金管理人与投资人的利益更加一致。而浮动费率基金的探索，也为优化公募基金费率结构改革提供了创新形式，未来仍有进一步的发展空间。

华夏基金

 如何看待当下的市场环境，  哪些方向值得关注？

在资本市场，相对于下跌看空、上涨看多的线性思维，我们更相信周期思维：即成长和情绪可能是阶段性的，而周期是永恒的。

美联储的政策有周期——

上周美联储如期宣布暂停加息，外界普遍认为，美联储本轮加息周期已经结束，而且2024年至少降息3次。从市场的角度来理解，海外流动性压制最大的阶段已经过去。叠加中美关系企稳，海内外流动性有望共振。

市场的情绪有周期——

情绪的钟摆总是在“极度乐观”和“极度悲观”中来回震荡，当摆向悲观的极致后，必然面临回摆。总结历次A股大底的见底规律，当前多数指标指向市场已经具备较为明显的底部特征。

股债性价比方面：

考虑用来衡量市场位置的指标真实股债比，目前万得全A的股债收益差为0.75%，即过去十年任意时间买入股票和十年期国债，股票平均只比十年期国债年复合收益率高0.75%。这一水平处于近20年的15.4%分位，处于绝对的底部区域。（数据来源：Wind、华夏基金、2023.12.5）    

主要指数和机构重仓股估值方面：

截至12月8日，沪深300和创业板指的动态市盈率分别处于2010年以来24%和0.3%的历史分位水平，主动型公募和北向资金的前100大重仓股的动态市盈率分别处于2010年以来8.3%和0.5%的历史极低分位水平。（数据来源：中信证券）

当市场处于一种短期的基本面比如业绩、估值的逻辑已经不够用，需要用特别长期的逻辑去解释行情的时候，说明情绪真的已经非常极端了，往往这种时候会出现行情反转，而历次从底部走向右侧时常仅需一个小小的契机引燃。

明世伙伴基金

周度观点丨静待跨年行情

近期境内权益市场的熊市行情较为复杂，并不仅仅由于基本面疲弱，外资流出、信心缺失，甚至是8月份以来境内短端利率抬升等都是近期走势的客观原因。

展望后市，春节前居民取现将导致市场流动性漏出，但预计央行将充分对冲。市场风格上我们认为可能仍将延续科技成长方向，不少有逻辑、有业绩的方向可能会提前出现跨年行情。另外，临近春节旅游、餐饮等消费相关的方向也值得耐心挖掘调整后的机会。建议整体保持均衡仓位，宽基建议沪深300恒生科技、科创100均衡配置。