【投资瞭望】业绩发布季，三大板块值得关注

4月进入一季度业绩陆续发布季，如何按图索骥寻找值得长线布局的优质标的？

农银汇理基金最新投研观点认为，在全球经济持续复苏、流动性短期紧平衡、通胀逐渐成为市场主线的背景下，建议关注银行、顺全球周期板块和服务业。

关注一季度经济数据

随着国内需求改善以及全球经济逐渐恢复，预计未来制造业投资、消费和出口将实现较好的增长势头。

目前国内工业生产持续修复，警惕价格过快上涨。1-2月工业增加值累计同比增长35.1%，工业企业利润总额累计同比增长179%。3月国际油价维持震荡，国内钢价快速上涨，煤价触底反弹。

新增社融大幅超预期，实体资金需求旺盛。2月新增社融1.71万亿元，同比多增8363亿元，显示实体融资需求旺盛。企业中长贷同比维持大幅多增，企业投资活动加速回暖。

经济工作聚焦高质量发展，货币政策保持中性。2021年政府工作报告和“十四五”规划纲要强调，将经济工作聚焦到提高发展质量和效益上。

农银汇理基金认为，整体流动性大幅度收缩可能性较低，但仍需持续关注一季度经济数据和四月份中共中央政治局会议对经济的定调。

聚焦三大布局方向

基于经济持续复苏、流动性短期紧平衡、通胀逐渐成为市场主线的背景下，农银汇理基金建议投资者关注银行板块、顺全球生产周期板块和受益于疫情恢复的服务业等三条主线。

方向一：银行板块。

第一，该板块估值水平处于历史低位，安全边际高；第二，经济复苏带来银行资产质量的提升和资产规模的上升；第三，通胀预期抬升、货币政策边际收紧，存贷息差倾向于扩张，银行盈利能力得以提升。

方向二：顺全球生产周期的上游材料和中游设备、零部件行业。

2021年，顺周期重点是顺全球生产周期的恢复。

方向三：受益于从疫情中恢复的服务业。

国内休闲服务行业在2020年疫情中受到的冲击比较大，目前经济活动渐趋常态化，从疫情中逐步恢复的服务业值得重点关注，如酒店、医美、免税、影视娱乐、航空快递航运、餐饮旅游、医疗服务等。

此外，由于难以形成资金合力、信用周期回落不利于中小公司估值的提升，整体风格切换到大量的小市值公司占优的可能性很小，投资者不妨关注前期超跌、景气向上、业绩估值匹配的中盘公司。