2021年是流动性的拐点，流动性的变化是市场最大的不确定性。2020年疫情危机的一个结果是全球性流动性泛滥推升了核心资产的估值水平。伴随2021年疫苗接种逐步推广，我们来到后疫情时期，经济反弹和复苏是确定性的主线，通胀上行变化等等都有可能带来流动性的边际变化。短期来看，高估值资产的股价对流动性变化尤其是利率变化是比较敏感的，因此，流动性的变化可能是市场最大的不确定性。

当前，很多股票经历这一轮下跌之后已经达到或者接近较为合理的位置，大部分风险已经释放，股价继续大幅下跌的概率较小，部分个股从长期价值的角度来看有可能存在被错杀带来的布局机会。我们应该更加审视企业盈利的增速和估值的匹配程度，逐步布局处于好赛道、价格合理的优质上市公司。

2021年市场的波动预计会较大，市场将在企业盈利复苏和货币边际收紧之间寻找新的平衡。2021年在降低投资收益率预期的同时，尽量淡化短期的市场波动，立足于长期成长，积极把握市场结构性投资机会。

另外一方面，需要注意的是，随着疫苗逐步接种，疫情对社会和经济活动的负面影响预计将逐渐弱化，全球预计将逐步进入后疫情时代，经济的复苏和反弹相对确定。我们认为，从上市公司层面来看，得益于国内疫情较早得到控制，以及全球经济复苏，企业在盈利端的表现或将有不错的增长。在此背景之下，以后疫情时代的全球经济复苏为主线的顺周期资产阶段性将占优。而流动性收紧和利率上行对高估值的核心资产带来一定的估值压力，市场将在企业盈利复苏和货币边际收紧之间寻找新的平衡。

基于上述的逻辑判断，由蒋茜管理的东方主题精选坚持价值成长的选股理念，基于好赛道、好公司和好价格三个维度，寻找从1到N的内在价值确定性成长的投资机会。在产品的行业配置上采取均衡配置的策略，沿着消费升级、科技创新和产业升级等方向通过中观行业比较，结合自下而上选股思路进行配置，并重点关注当期估值和业绩的匹配度。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人/基金销售机构【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。