表1：我国宏观经济数据统计表

2021年3月，我国进出口总值4684亿美元，同比增长34.2%，由于去年疫情冲击较为较重，我们以二年复合增速来计算，进出口总值相较2019年的复合增速是13%,这一水平位于贸易战开打之前的2017年正常贸易区间，即10%-20%的水平左右，与“如果没有意外发生的话，出口的景气度仍将在短期维持”的判断基本相符。

数据来源：Wind，鑫元基金整理

数据来源：Wind，鑫元基金整理

环比表现来看，当月出口总值2411亿美元，环比增长17.7%，环比增幅小于前两年同期的季节性表现，进口总值2273亿美元，环比增长36%，环比增幅较前面三年略高。

分三大门类来看，农产品、机电产品和高新技术产品出口总额分别为63.35亿、1457.1亿和758.3亿美元，1-2月这三项出口分别为117.7、2829亿和1366亿美元，均前两月月均水平略有增长，幅度小于单月波动。

具体来看，去年我们一直重点跟踪的海外地产产业链相关的居家物品出口中，液晶显示板、家具及其零件、灯具照明装置及其零件的出口额分别为23.91亿、52亿和24.9亿美元，前值为18.1亿、44.56亿美元和32.7亿美元，涨跌互现，从我们观察到的美国新屋开数据来看，最新数据较前值有所回落，美国严寒天气影响新屋开工和相关新屋和成屋销售数据，故而相关出口活动也会遭受负面影响。

抗疫物资相关的医疗仪器及器械和纺织纱线织及及制品的出口额分别为14.84亿和96.73亿美元，前值分别为12.5亿和90.58亿美元，大致持平于前值。随着疫苗接种逐渐铺开以及海外供应链的恢复，预计这一块的出口会逐渐回落。

居民办公相关的需求，如自动数据处理设备及其零部件和音视频设备及其零件的出口额分别为203亿和28.9亿美元，2月份数据为160亿和27亿美元，略好于前值表现，其中的自动数据处理设备增长较多，居家办公相关的笔电相关需求仍然较好。另外，家用电器出口总额为81.5亿美元，好于前值的66亿美元，财政刺激落地后的居家相关电器需求持续较好，彭博社预期中国能够从美国新一轮刺激中获利几百亿美元。

传统出口品方面, 箱包及类似容器、服装及衣着附件、鞋靴和玩具的出口额分别为14.8亿、92.5亿、25.07亿和25.5亿美元，前值为16.07亿、105亿、31.8亿和19.4亿美元，涨跌互现。3月份发生了BCI事件，服装等纺织类行业遭受了较大负面冲击。这一事件的后续发展还需要重点关注，矛盾如果不能有效缓解，那么后期纺织相关产业冲击会相当巨大。

其他的一些结构性的变化包括手机和汽车出口的变化上，两者分别为94.5亿和21.64亿美元，前值分别为109亿和21.2亿美元，手机有所回落而汽车出口大致持平，手机出口可能更多是前期需求释放后的回落。前两月的通用机械出口总额为37.74亿美元与前两月大致持平。

最后，集成电路出口数量和金额分别为268.8亿个和117亿美元，前值为198亿个和88.69亿美元，较前值有所上升，中国的芯片出口目前仍然集中于中低端，去年全年出口数量增长达到18.8%，增速明显高于金额的14.8%的增速，显示中国出口芯片价格趋势向下。

自去年下半年以来，中国出口强度已经恢复到贸易战之前的正常增长水平，反映出中国供给链充分受益于全球供应链中断以及海外宽松政策刺激的事实，出口的表现仍然取决于这两者的发展，从目前来看，出口的景气度仍然能够维持，中期有待观察。

一季度，我国进口铁矿砂2.83亿吨，增加8%；原油1.39亿吨，增加9.5%；天然气2938.8万吨，增加19.6%。同期，进口大豆2117.8万吨，增加19%；玉米672.7万吨，增加437.8%；小麦292.5万吨，增加131.2%。

一季度，我国一般贸易进出口5.19万亿元，增长32%，占我国外贸总值的61.2%，比去年同期提升1.3个百分点；其中，

同期，加工贸易进出口1.91万亿元，增长22.5%，占22.6%，依然扮演重要角色。一季度，东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴，分别进出口1.24万亿元、1.19万亿元、1.08万亿元和5614.2亿元，分别增长26.1%、36.4%、61.3%和20.8%，东盟日益扮演重要角色 ，一方面与东盟在全球供应链中的位置有关，一方面与中国与东盟的分工有关。

此外，我国对“一带一路”沿线国家、RCEP贸易伙伴进出口分别增长21.4%、22.9%。一季度，我国民营企业进出口3.95万亿元，增长42.7%，占我国外贸总值的46.7%，比去年同期提升4.4个百分点，继续保持我国第一大外贸经营主体地位。其中，

此外，外商投资企业进出口3.19万亿元，增长22.7%，占37.7%。国有企业进出口1.28万亿元，增长11%，占15.2%，国有企业大多分布于产业链中上游，直接出口中的主体并不太多。