一季度A股市场可谓是冰火两重天，春节前行情火热，上证综指直逼3700点，节后市场持续向下震荡，“核心资产”估值屡屡“被杀”，不少权益基金都受到了影响。
图 上证综指2021年一季度表现
注：数据来源于Wind，时间截至2021年3月31日
这样的过山车行情也让基民心中充满了疑问：市场风格是不是切换了？基金经理的持仓变了吗？后续市场怎么看呢？
千呼万唤始出来，上周各家基金公司一季报全部“交卷”，今天”课代表”小海就来为大家盘点一下——基金经理们写在季报里的“核心干货”吧~
下面是“划重点”时间：
什么导致了一季度的过山车行情？
张永任：
（前海联合先进制造混合基金经理）
受春季躁动的日历效应、疫苗接种加快与疫情缓解、全球经济恢复预期改善、美债利率大幅上行、机构集中持仓个股调整、长线资金流入边际趋缓等多重因素综合影响，A股市场先扬后抑、震荡下跌。
张磊：
（前海联合科技先锋混合基金经理）
由于去年股价的上涨使得整体龙头估值高企，加上市场预期一季度可能会形成周期品的短期高点，所以大部分行业出现了回调。
如何理解“抱团股”？
何杰：
（前海联合泓鑫混合基金经理）
所谓抱团股的定义过于标签化甚至妖魔化，并不具备逻辑支撑。因为不同行业公司的基本面本就千差万别，最终形成的机构集中持仓现象，主要还是基于基本面分析而产生的市场行为的结果表象。
熊钰：
（前海联合润丰混合基金经理）
年后的下跌增加了市场对于核心资产抱团的担忧。但是核心资产的抱团更多是市场在研究、比较后自发的选择。
近期调整了持仓吗？
张永任：
整体上保持了相对较高的股票仓位，且在市场调整过程中进行了小幅加仓。操作上，适当减持了部分涨幅较高的个股，继续小幅加仓部分受益于疫情修复、顺周期、跌幅较大且基本面良好的航空、酒店、半导体、医药等相关个股。
何杰：
我们持仓的大部分标的，都是过去两年基于基本面因素，精挑细选后长期持有至今，并不存在短期博弈行为。虽然年初时，我们根据性价比因素对持仓结构进行了微调，但长期价值投资仍是本基金所长期坚守的理念。因此，在市场大幅波动中我们的应对是认真审视持仓标的基本面和估值，通过对持仓结构优化调整，使持仓向具备长期价值的方向更加集中。
熊钰：
股票仓位在2021年1季度保持稳定，没有太大波动。配置上坚守大消费，重点配置于食品饮料、医药、家电等行业，同时在快速下跌后增加了部分此前没有配置的蓝筹标的。此外，增加了对于纺织服装、餐饮旅游等板块的配置，延续了在低估值的银行、金融等品种上的配置，整体结构更加均衡。
怎么看当前市场？
林材:
（前海联合国民健康混合基金经理）
全球经济复苏形势较好，尽管流动性拐点已确立，但短期大幅收紧概率较低。市场整体风格会相对均衡，盈利驱动对股价的影响将更为显著。
张磊：
虽然现在海外疫苗已经大规模使用，但疫情还难言控制。疫情和政治加剧了中美对立，也增加了市场的不确定性。
未来会投向哪些方向？
何杰：
坚持看好A股市场的长期结构性机会，尤其是高质量发展和内外双循环的投资主线。包括以新能源、云计算、5G、人工智能为代表的科技创新方向，满足美好生活需求的医疗服务、品牌消费、大众消费的新业态、新模式等方向，以及受益于供给侧改革、市场份额和ROE持续提升的传统周期龙头方向。
林材：
关注科技创新周期带来的优质龙头公司估值提升，如生物医药、疫苗、创新药、医疗服务等，看好医疗健康行业优质股的长期投资价值。
注：以上观点均摘自基金定期报告，时间截至2021年3月31日。
看完这些“核心干货”，心里是不是有底多了？
如果想要了解基金经理的完整观点，大家可以通过前海联合基金官网、支付宝（蚂蚁财富）、天天基金等平台查看各基金产品的一季度报告，更有持仓占比、行业分布、十大重仓股等持仓信息。
最后，五一小长假即将到来，又要迎来新一轮出游高峰，大家出行时一定要注意安全防护，小海祝大家拥有一个愉快的假期~
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