近些日子A股行情反反复复，各位基民内心也备受“折磨”，不知道你们会不会有这种感觉：盼星星盼月亮等来基金上涨、好不容易小赚一笔，结果没几天就全给跌回去？这之后又仿佛需要一个世纪才能“回血”。难道投资界的锦鲤也与自己无缘吗？与其“求”锦鲤，不如“求”自己。今天就来讨论一下基金“涨慢跌快”现象的可能原因以及应对办法~

一、出现原因

基数原因

一方面，基金在没有及时止盈的情况下，前期涨势越喜人，后期下跌也越折磨人。因为在下跌幅度相同的情况下，基金初始净值越大，亏损绝对额越大。比如30%的下跌幅度，当基金净值为1元时，亏损0.3元；但是当基金净值上涨到2元再遭遇30%下跌时，则会亏损0.6元。

另一方面，基金下跌幅度越大，回弹所需涨幅越大。

在不增加投资金额的情况下，某只基金下跌了5%，需要回涨5.26%；如果下跌了10%，需要回涨11.1%，基金下跌幅度增加了一倍，但是所需回涨幅度增加了一倍有余。如果亏损达到了50%，则需要上涨100%。由此可见，等待亏损基金回调确实需要一定时间与耐心。

追涨行为

部分投资者容易被短期业绩迷惑，赶在牛市尾声或者熊市盲目跟风、狂追热点，忽略了自己买了个“阶段顶”的可能性。这种追涨行为，一方面会更容易遇上回调，另一方面由于在市场高位买入基金份额，持有成本增加，亏损也更容易发生，影响投资心态。

确认偏误

投资者一旦形成了自己基金“涨慢跌快”的想法后，无论是不是事实，就会选择性地搜集支持自己观点的信息，忽略其他会推翻自己想法的客观信息。

二、如何应对？

眼光长远

基金的短期业绩存在一定的“欺骗性”，有些长期能穿越牛熊、创造稳健收益的基金在短期排名中是“低调”的。切忌被短期的“涨慢跌快”蒙蔽双眼，出现频繁短期操作，得不偿失。市场起起伏伏，基金净值波动、出现浮亏是常事。即使出现了追涨行为，在市场高点买入，如果能将眼光放长远，也有机会获得正收益。选取近几年上证指数阶段高点——2015年6月12日（5166.35点），回顾普通股票型基金与偏股混合型基金从高点日分别持有3个月、6个月、1年、3年、5年以及持有至今（2021年5月24日）的同类区间平均收益率。通过下图，可以发现拉长持有时间，收益率能够转负为正。

数据来源：wind, 统计区间：2015.6.12-2021.5.24

定期审视

投资者一方面，要定期审视自己持有的基金，了解其仓位配置，与市场整体表现比较。另一方面，也要定期审视自己——主要是投资心态与投资目标。对于市场短期波动处之淡然，在自己能力圈和风险承受范围内选择合适的基金，并且要及时修正自己过高的投资目标。

及时止盈

市场上流传着一句俗语：会买的是徒弟，会卖的是师傅。基金投资需要及时止盈，否则会容易因为基数问题在后期遭遇“涨慢跌快”的“折磨”。常见的止盈方法有三种——目标收益率法、最大回撤止盈法、估值止盈法。

●目标收益率法

简单来说，就是确定一个目标收益率，一旦基金收益率超过目标收益率，就及时止盈。

●  最大回撤止盈法

相对来说，比较适合牛市。在较好的市场行情中，即使达到目标收益，如果仍在上涨就不止盈，等到出现回撤并且触及最大回撤阈值才进行止盈操作。

●估值止盈法

这个方法更适合指数基金，用一句话概括就是“低估值时买入，正常估值持有，高估值时卖出”。

本文内容观点仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。