A:今年到目前为止，市场整体呈现一个结构性牛市的状态。市场对于景气行业，包括个股，淡化它的短期估值，更注重一个长期的空间。因此高景气行业，例如医美，会受到资金的追捧，板块还有个股的估值在阶段性得以快速的扩张。我国医美行业仍然处于发展的早期，后续还有非常大的发展空间。医美板块在今年后续的走势仍然离不开市场整体的流动性和风险偏好，如果市场的一个流动性阶段性收紧，我们认为可能市场的风险偏好会下降。目前板块也是处于一个估值高起的状态，后续也不排除可能会有调整的可能性。

A:第一，A股市场医美行业的标的数量在扩增，上游中游下游都有不同的上市公司会参与到医美行业过程当中，使得整体板块的热度有提升。第二，与我国的整个经济水平、居民的可支配收入的提升有很大的相关性。居民的可支配收入提升之后，大家会把更多的钱花在颜值经济上。

A:其实我们更多的认为医美是护肤品，或者说因为化妆品其实它分为彩妆和护肤品。针对护肤品来说，女生的确不知道是否真的在中长期会体现出效果，更多的是一种心理作用，或者说在职场上是对对方的尊重。医美是可以让消费者更快地看到立竿见影的效果。

另一个层面来看，化妆品行业其实是销售驱动的行业，而医美更有赖于医生本身的技术和水平。

A:整个医美行业也可以分为上游中游和下游，上游的是原材料生产，他们把整个原料卖给中游的制造B端产品的公司，中游的公司主要是做研发，然后原材料制作成医美的产品和针剂，卖给下游医美机构。这就是医美行业大致的商业模式。

A:目前由于下游发展还在比较初期的阶段，监管机构还没有出台一些细则进行监管，而下游还有一些行业乱象产生。等到国家整治之后，我认为有比较好的资质的下游机构，是有比较大的投资空间的。在目前情况下，中游机构是我比较看好的方向，原因是上游原料公司， A股市场普遍不愿意给很高的估值，而且它的需求也相对稳定，很难出现爆发性增长。而中游的产品公司，一方面它的产品可以引领潮流，另一方面营销能力如果得到市场的认可，市场也愿意给中游公司更高的估值。

A:目前整个行业还是在一个相对初级的状态，那么目前对于基本面我还是处于一个很乐观的状态。随着行业的规范化，我相信更多优秀的公司也会在这样的潮流趋势中站出来，目前来说更看好中游生产产品的公司。