A:整个一季报证实了一个比较强劲的基本面，它的整个格局延续了前两个季度。我们如果来看美股一季报跟市场预期的比较，我们可以看到有大多数的公司收入和利润端都是超预期的。采用标普500的一个数据，我们可以看到，有70%的公司一季报收入是超预期的，有86%的公司利润端是超预期的，所以可以看到整体是偏正面向好的。市场对基本面或者对公司财报的认可是比较直接的，我们看到有一些龙头公司出了比较好的业绩之后，直接反映在股价上，第二天就会上涨几个点，这个情况在前两个季度是有一些略微不同的，当时市场对比较偏好的业绩财报表现没有那么直接，可能会先等待，有的甚至会出现获利了结的情况。但是这一次，整体我觉得相较前两次，股价对业绩的表现更为直接一些。

A:首先我们觉得对市场来说最重要的还是流动性，现在我们看来流动性短期没有什么特别大的风险。而且在美联储四月底的议息会议上也说了利率维持在接近零的水平，而且重申他们会购买国债或者是相关的机构抵押支持证券等等，直到经济和通胀取得重大进一步的进展。最近的情况来看，我们看到持续还是有资金进入全球的股市，进入美国股票市场的资金还是源源不断的。而且我们一直监测美国股票的ETF市场，我们可以看到从疫情后到现在都是有一个正的流入，所以我们认为在流动性上其实是利好股市的。

A:硬件方面，受疫情影响之后，很多人居家办公或者在线教育、在线学习、上网课，这些也驱动了PC或者是iPad的成长。所以，我们看到，在去年持续了较高增长之后，进入了一季度这个成长的动能也是没有减缓的。而且我们看到，海外的一些龙头公司其实对这些硬件的市场指引也是偏积极的。目前我们跟踪下来的数据，看到这些硬件公司有一个不错的增长。我们从海外龙头公司的指引来看，对今后的这个市场还是保持一个比较乐观的看法。第二个增速比较快的是半导体，这里包括一些设备公司、芯片公司，同比增长按标普500统计下来的数据是有19.7%，接近20%，利润端的增长是31%。整个半导体的行业景气度现在是比较高的。

A:信息技术这个行业的增幅是比较大的。另外，比如像刚才我们也提到过的可选消费，还有互联网，这些我们比较关注的一些细分赛道，它们的基本面也是延续了前两个季度的景气，也是表现的不错的。我们再看一下互联网在的通信服务这个行业，也是同比增长14%，利润端有54%的增长。其实这些公司去年在疫情之后，很多公司或者说很多细分赛道，它们其实是疫情受益股，所以我们看到它们相比其他的行业是有一个不错的表现。今年我们从这一次的一季报可以看出它们其实延续了比较稳健的增长。IT在DEX里面会分为三个子的行业，第一个是刚才我们说的跟硬件有关的，第二个增速比较快的是半导体，这里包括一些设备公司、芯片公司，同比增长按标普500统计下来的数据是有19.7%，接近20%，利润端的增长是31%。

A:第一，数字化经济、移动支付，数字转型预计将成为未来几年的一个重要业务重点，看好在线商务、数字媒体消费和电子支付等成长趋势。第二，电子商务，电商的交易量在疫情居家期间大幅上升，目前是暂时的需求，但我们相信，一些消费习惯将永久改变。利好电商相关的仓储、物流和数据中心，相关产业链资本开支增加带来的投资机会。第三，5G--维持看好5G产业链、数字化转型、移动支付的观点。第四，新能源汽车产业链上的工业机器人、激光雷达等设备公司。随着电池技术的进步、成本的降低、以及消费者对环保趋势的关注，电动汽车开始受到消费者更多的关注。

A:在微观经济方面，一季报表现是比较好的，对下一季度的预期也是偏正面的。目前我们跟踪下来的二季度的预期也是有一个较大幅度的同比增长的，所以我们觉得微观层面来看，企业基本面还是比较稳健，而且展望是偏正面的。从估值的角度来看，最近我们看到，不光是美股，欧洲或者日本的估值都是从之前的十年高位开始有一个明显的回落，最近股票的上升也主要是由盈利的贡献而支撑的。最后，我们还是维持之前的观点，我们认为科技龙头公司在疫情之后这个行业的地位和重要性还是有进一步的体现，我们认为行业的集中度还是有望提升，长期还是利好这些科技龙头公司的。