1、分子端国内经济持续修复，但经济复苏预期已由快转缓。市场已连续下修经济复苏的预期，4月制造业、非制造业PMI为51.1%、54.9%，较3月分别回落0.8、1.4个百分点，降幅大于季节性。

2、分母端股票市场流动性维持合理充裕。当前决策层持续维持温和的政策基调，4月30日政治局会议明确指出，“要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固”，并强调“要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯”，预示政策不会收紧。海外方面，4月美联储议息会议仍维持宽松表态，并表示现在讨论政策退出依然太早。从多个维度来看，当前可能是全年流动性最松的时候。

3、市场情绪方面，当前伴随通胀预期缓和、远期贴现率预期回落，以及流动性宽松、风险偏好修复，市场情绪明显好转。建议着眼未来、把握当下、积极配置。再往后，密切关注流动性环境的边际变化，后续美联储Taper已是大概率事件，下半年美国将迎来货币环境的边际收紧，国内流动性可能较难出现进一步的改善。

注：Taper被美联储用来指代缩减购债规模的动作

建议关注三条主线：

1、“掘金”科创板；

2、布局港股，重点关注港股科技巨头和价值龙头；

3、布局景气的确定性较强的新能源、化工，以及“地产后周期”中的玻璃、消费建材、家具等板块。