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还不到6个月，这个数字就超过去年全年了

2021-06-08 22:31
“所谓旁观者清”。



从外资动向中，我们也许可以看到被我们忽略的趋势。


近期一个热点是5月中下旬以来，北向资金加速流入A股：



5月25日，创下单日净买入历史新高217.23亿元；


5月24日至5月28日，创下单周净买入历史新高468.14亿元；


截至上周五，北上资金连续8周净买入，合计净买入金额1174亿元。


至此，北上资金今年以来累计净流入2119.53亿元，超越去年全年。（数据来源：wind）
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北上资金年度成交净买入金额一览表；2020年统计时间为2020年1月1日-12月31日；2021年为1月1日-6月4日。数据来源：Wind。


第一个问题
“聪明钱”都流向了哪里？





1

从板块上来看


据兴业证券统计，2021年5月陆股通的净流入资金，其中87%流向主板(488亿)，11%流向创业板(64亿)，2%流向科创板 (8亿)。
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说明：兴业证券研报《兴业证券外资流入A股系列25：总量加速，食饮转正》。资金流向根据陆股通持股变动和股票成交均价估算得出，资金总量与实际情况略有出入，仅作为资金流向的参考。




2

从行业上来看


外资今年净买入前三的行业分别是银行、电气设备和家用电器。


❶银行是唯一一个净买入超过百亿元的行业，达到了130.59亿元；
❷排在第二的是电气设备，年内净买入也近百亿元。
❸排在第三的是家用电器，年内净买入86.71亿元。



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数据来源：WIND。截至2021.06.04
 

第二个问题
外资为什么流入A股？





1

人民币短期快速升值


近期人民币短期快速升值是导致北上资金流入的重要因素：




人民币兑美元汇率3月收于6.56，4月升值至6.47，5月继续攀升至6.37，创下近3年以来的新高，人民币升值进一步提升中国优质资产的性价比和投资吸引力。


但值得注意的是，央行时隔十四年后再次上调外汇存款准备金，市场认为短期内人民币升值动能可能有所减弱。
 


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图：人民币汇率中间价与美元指数（单位：元人民币/美元；1973年3月=100）




2

静态看，A股性价比优


截至6月6日，沪深300指数估值为14，大幅低于富时100指数（59）、澳洲标普指数（53）、纳斯达克指数（47）、法国CAC40（47）等发达市场指数。

同时也低于印度SENSEX30（32）、台湾加权指数（18）和巴西IBOVESPA等新兴市场指数。


同时从变化趋势来看，2020年初以来沪深300估值相比标普500持续走低。

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图表来源：WIND、国信证券，截至2021年6月7日




3

动态看，中国经济稳健向上


从更长的周期看，中国经济持续稳健向上： 


1993年中国GDP超过俄罗斯；
1996年超过巴西；
2000年超过意大利；
2005年超过法国；
2006年超过英国；
2007年超过德国；
2010年超过日本，成为全球第二大经济体；
2020年中国GDP超过100万亿，占世界经济比重预计达到17%左右。

作为价值投资领域最成功的践行者，巴菲特和芒格对中国的观点或代表着一众外资机构的观点。


在2021年股东大会上，芒格表示：


中国发生了显著变化……普通中国人的平均收入得到了巨大增长。他们已经使很多人快速脱离了贫困，世界上从来没有发生过这样的事情。因此，我对中国人表示敬意。我认为他们将继续让人们赚钱。
巴菲特判断“全球Top20的公司，有三家来自中国，未来还会有更多中国企业出现在这一名单之中。”

风险提示


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