2021年6月，前海开源基金“趋势与创新•2021年固收业务发展研讨会”在南京成功举行，来自银行、券商、保险等40余家机构70余位嘉宾出席，中国农业发展银行、上海清算所以及天风证券的领导和专家参加会议并发表精彩观点。

业内专家、同业机构共聚一堂，带来固收业务发展的行业新动态和前沿思考，并探讨固收市场未来的趋势和固收创新产品的发展新征程。

前海开源基金一直以权益投资见长，近年来随着对公司的固收队伍逐步充实、人才引进，在固定收益投资上逐步发力，业绩和规模已见成效。

前海开源基金副总经理、首席信息官何璁先生发表致辞。

何璁：伴随着我国金融对外开放步伐加快，未来固收投资领域也将不断迎来创新与发展的新机遇。在当前的金融监管和宏观形势下顺应发展趋势，积极合作创新，提高产品布局理念，才能够把握结构性投资机会主线，提升资产投放和风控能力。希望通过本次会议，提供国内固收业务的交流学习平台，借鉴彼此的投资逻辑，更好的面对下半年的投资市场。

会上，不同机构的代表分享了他们对固收市场和产品的看法。以下为本次研讨会的精彩观点：

陈未

中国农业发展银行

资金部副总经理

政策性金融债更受市场青睐

在资管行业净值化转型打破刚性兑付的大趋势下，机构对于债券指数型产品的需求迅速增长，债券基金投资方向日趋多元，细分领域的债券指数基金开始受到关注，政策性金融债以其信用好、体量大、流动性强等特点将更加备受青睐。

倪骥烨

上海清算所

风险管理部总经理

债券指数与指数基金未来发展空间广阔

在推动上海清算所债券指数发展的过程中，见证了债券指数基金的快速发展步伐，反映出市场参与者对债券指数化投资形式的认可度逐步提高。相信随着债券指数和指数基金产品的不断成熟与创新，我国债券指数基金的发展空间广阔，将能更好地发挥债券指数产品的大类资产配置工具作用。上海清算所愿与市场机构合作助力我国指数化投资发展进程。

刘静

前海开源基金董事总经理、

副投资总监

固收+产品未来需要一些精细化布局

未来公司固收产品布局的方向主要有以下三个方面：

第一，重点是固收+的产品，这类产品可以通过利用股债间一定的负相关性尽可能降低组合波动率，而且从长期的角度而言，其更有利于实现组合的长期稳健增值。公司未来会在产品的权益部分进一步做精细化管理，采用不同的策略去实现权益部分的超额收益，来满足不同风格投资者的产品需求；

第二个方面是债券指数基金，包括不同期限的证金债指数基金、高等级信用债指数基金以及主题型的债券基金；

第三个方面是净值型货基、持有期债基以及定开债基，这几类产品公司均在研究讨论中。

章俊

前海开源基金董事总经理、

副投资总监

今年风险资产的仓位主要取决于战术

固收+产品主要投到股票和债券上。债券和农业一样，买的是几年期，到期收益率多少，和种了几亩地、一年收几季一样，是相对比较明显的。而权益类资产，就像打猎一样，不是靠时间获得收益，时机更加重要。我们要选择好的时机，选时机前要对标的有深入的理解，也就是对行业、公司、核心资产的盈利、回报和估值进行分析，分析之后再去判断未来有可能发生什么，等到时机发生之后，我们去获得股票的回报率。这样综合在一起就变成了固收+产品了。

今年这个市场不是牛市，也不是熊市，可能就是一个结构性市场，结构性市场大类资产配置怎么做，主要取决于战术，而不是战略。

研讨会后半场，前海开源基金执行市场总监、银行机构业务负责人、中台运营部负责人高兴组织了圆桌论坛，与会嘉宾对“利率是牛陡还是牛平”、“两市互通会带来哪些机会”等问题进行了探讨，并提出了独到看法：

王旭巍

前海开源基金董事总经理、

副投资总监

谨慎看好今年的债券市场

相对而言，西方国家的疫情基本控制住后，中国今年的经济比去年要困难一些。从这个角度来看，比较谨慎看好中国债券市场，不说上多少，至少下不去，相对而言今年中国经济比去年要差。牛陡、牛平，我谨慎看好今年的债市，无论是陡还是平。

朱行保

南银理财有限责任公司

总经理助理

联互通有利于债券市场的长期发展

中国的债券市场比较复杂，长期来看，银行间债券市场和交易所债券市场基础设施机构互联互通能够解决市场统一的问题，提高对于市场的吸引力。如果互联互通长期来看能够规范国内的市场，或者把国内的债券市场能够统一的话，对于整个债券市场的长期发展来讲是比较利好的。

周文青

青岛农商银行金融市场中心

同业投资一部团队主管

ETF要在银行和基金的可投资范围间取交集

基金对于机构投资者或者对于银行来讲，优势在于杠杆外置。ETF在未来有很大的发展前途，对于银行来讲ETF是一种可以穿透的资产，不需要纳入匿名。但是市场上的ETF，城投基本都是2A的城投，评级特别低，银行介入不了，需要做的就是在银行和基金的可投资范围间取交集。

风险提示：本文为媒体报道，内容不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来业绩表现，管理人不保证一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件，审慎做出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。