中国经济继续呈现复苏态势，其中出口和制造业投资复苏势头较好。可选消费增速放缓、基建投资和房地产投资增速小幅回落等值得关注。

进出口贸易保持强劲增长态势，5月以美元计价出口金额同比增速为27.9%，较上月小幅回落4.4个百分点，但仍处于历史高位。制造业持续回暖，1-5月制造业投资累计同比增长20.4%。消费出现结构性分化，必需消费两年平均增速反弹至10.4%，可选消费两年平均增速回落至4.0%。

随着国内需求的改善以及全球经济的恢复，预计未来制造业投资、出口和消费将实现较好增长势头。

货币政策方面，一季度货币政策执行报告基调温和，定调延续稳健。结合5月的宏观政策聚焦大宗商品价格问题，并提出按照精准调控要求，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。

整体来看，近期货币政策不会全面收紧，相反更加强调金融支持实体经济。

国内外宏观环境和政策环境均从不确定转向确定，有利于风险偏好的持续修复。另一方面，未来一段时间资金面或将面临一定压力，包括专项债上量、季末资金紧张等。

农银汇理基金认为，投资者可以多关注均衡配置高景气板块和前期超跌板块，如银行板块、服务业和前期超跌的优质制造企业。

经济复苏带来银行资产质量的提升。一季报显示，银行资产质量大幅度改善，预计二季度有进一步提升空间。在通胀预期抬升、货币政策边际收紧的背景下，推荐低估值、高安全边际、行业景气向上的银行板块。

休闲服务行业在去年疫情中受到的冲击比较大，目前经济活动渐趋常态化，从疫情中逐步恢复的服务业值得重点关注，如酒店、医美、免税、影视娱乐、航空快递航运、餐饮旅游、医疗服务等。

5月国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题，提到做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。

受此影响，近期周期品等大宗价格有所回落，有助于中游制造环节成本下降，建议关注当前盈利受到原材料价格上涨压制的优质制造业企业。