二季度,市场行情演绎颇为极致,分化严重。景顺长城副总经理刘彦春管理的基金持仓情况总体稳定,依旧偏好白酒、医药等大消费赛道。
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管理规模增至1163亿
增持医药、青睐大消费、增配新能源
截至二季报,刘彦春管理的6只基金规模合计1163.01亿元,较一季报数据增长147.2亿元。景顺长城新兴成长是刘彦春现在管理的基金中规模最大的一只,最新基金资产净值约582.36亿元。
以新兴成长基金为例,该基金股票仓位88.02%,较一季报93.64%的比例略有下调。配置情况来看,该基金前十大重仓股维持稳定,新进山西汾酒,调出古井贡酒。基金前五大重仓股配置比例均超过基金资产净值的9%,迈瑞医疗及药明康德持股比例较大幅度提升,贵州茅台、泸州老窖持股比例略有提升。
刘彦春管理的景顺长城内需增长基金十大重仓情况有所差异。爱尔眼科、迈瑞医疗、药明康德配置比例提升较大,新能源龙头股宁德时代也出现在前十大重仓股中。
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行业景气容易判断,难点在于股票定价
回顾经济及市场情况,刘彦春分析,实体经济融资增速从去年四季度开始快速回落,资金滞留在金融体系,二季度市场利率持续低于政策利率,资金面超预期宽松。地产和地方政府融资受限,基建投资相关领域快速降温,产业链呈现周期触顶迹象。新能源车、半导体等新兴产业继续保持高景气,相关领域投融资活跃,产能快速扩张。传统行业和新兴产业景气差别显著,叠加持续宽松的货币环境,股票市场风格再次走向极致。
展望未来,刘彦春认为,全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。各行业复工进度会有差异,某些领域会出现暂时的供需失衡,阶段性混乱过后,一切总会回归常态。
对于未来需要注意的风险点,刘彦春认为仍然需要关注美联储流动性回收节奏,利率和汇率的波动可能会对市场整体,特别是高估值领域造成一定冲击。我国货币环境也有边际收敛的可能,预期下半年地方债发行提速,基建投资增速触底,接棒地产和出口,维持国内经济平稳增长,资金面维持现有宽松局面难度较大。不过,实体经济融资收缩最快阶段已经过去,未来市场风格有望逐步走向均衡。
行业景气容易判断,难点在于股票定价。刘彦春坦言,未来还需要不断学习、理解产业和股票市场,同时也要保持冷静,在行业景气、长期格局和估值约束中寻求平衡。市场总会有波动,风格也时常切换,他也将会不断学习和积累,努力为持有人创造价值。
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