2021年7月26日，A股市场大跌，上证指数下跌2.34%，沪深300下跌3.22%，创业板下跌2.84%（盘中最大跌幅5.1%）。鑫元基金表示，市场放量下跌，主要是被周末出台教育行业新政带来的后市担忧所催化。

目前市场存在以下三个担忧：

1）教育的“双减政策”导致周末教育行业的中概股出现大幅波动，对出台的新政，市场解读普遍悲观，首先是A股上市的教育股出现大幅下挫，同时市场担心扩散，其他A股的民生行业也面临政策的不确定性，包括房地产（房价过高、尤其是涨幅过快的城市）、医疗（尤其是医美等民营医院）、游戏（玩游戏太多会影响到青少年的学习）等。

2）北向资金今日净流出128亿，对政策不确定的担忧，动摇了外资对中国市场的风险定价，外资参与较多的白酒、免税、家电等也出现大幅下挫。

3）中美在天津的会谈，使得市场对中美谈判不太乐观，尤其上午中国外交部副部长与美国国务院副国务卿的会谈气氛较为“生硬”。

鑫元基金认为，政策从之前的“效率优先”开始逐步过渡到“兼顾公平”，对应的措施可以看到，如“碳中和”、“反垄断”、“压制地产和地方政策的杠杆”、“提高居民可支配收入，降低教育、医疗和住房等刚性支出”，“同时大力发展高端制造业”。从中期的角度，新一轮周期的开启是“硬科技的盛宴”，市场的投资主线将更多地转向于硬科技领域的高端制造业，包括半导体、新能源汽车、光伏、军工等。昨日市场的下跌，一定程度上已经反应了部分资金对政策的过度担忧，因此市场不存在系统性的全面风险。更合理的推断是，市场焦点将转向于国家大力扶持的高端制造业。